我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的研究——以阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)公司為例.pdf

1、從理論上講，股票的價(jià)值主要取決于其未來(lái)的收益。傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法有市盈率估價(jià)方法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型，其中貼現(xiàn)現(xiàn)會(huì)流模型因具有公認(rèn)、嚴(yán)密的理論基礎(chǔ)和廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域，在學(xué)術(shù)界備受推崇。在應(yīng)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)時(shí)，依據(jù)其歷史業(yè)績(jī)來(lái)推斷這些公司的未來(lái)的現(xiàn)金流，需要對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、利潤(rùn)率和其它重要變量做出估計(jì)，這對(duì)于經(jīng)營(yíng)歷史尚短和增長(zhǎng)較快的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，是比較困難的。市盈率估價(jià)法等相對(duì)價(jià)格評(píng)估體系也可以用來(lái)衡量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)格。

2、除上述的市盈率估計(jì)方法和貼現(xiàn)模型法外，第三類方法是實(shí)物期權(quán)法，由于該方法的復(fù)雜性，如果應(yīng)用不準(zhǔn)確，反而制約了該方法預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度，也故此制約了這一方法的有效性。 本文針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)概要、市場(chǎng)特點(diǎn)和價(jià)值來(lái)源等，解釋互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的難點(diǎn)，并選擇阿里巴巴實(shí)際案例，通過SWOT分析企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)情況，通過財(cái)務(wù)分析了解企業(yè)的具體財(cái)務(wù)狀況，并通過引入概率權(quán)重，企業(yè)生命周期和不同評(píng)估方法結(jié)合實(shí)際情況，來(lái)解決在價(jià)值評(píng)估時(shí)碰到的問題。并且分析