我國證券市場承載能力的實證研究.pdf

1、中國證券市場作為一個“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，它的誕生得益于改革開放的政策，從誕生之日起就決定了它與成熟市場不同，經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展的現(xiàn)實使其在發(fā)展過程中必須肩負(fù)國有企業(yè)改革與改制的重任。十多年的實踐證明，我們過分強調(diào)了國企改革目標(biāo)下的籌資功能，而在相當(dāng)程度上忽略了證券市場內(nèi)在的資源配置及風(fēng)險配置功能的發(fā)揮。證券市場到底能夠承載多少的經(jīng)濟(jì)改革所賦予的責(zé)任?證券市場怎樣才可以持續(xù)、健康地發(fā)展下去?這些問題現(xiàn)在已顯得越來越突出。 證券市場是

2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，規(guī)范的市場化運行以及市場的自動調(diào)節(jié)機(jī)制保證了市場承載能力與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)性。這使證券市場承載能力問題在成熟市場中表現(xiàn)得并不突出，因此，國外學(xué)者幾乎沒有這方面的專門研究。在國內(nèi)，借助于生態(tài)承載力以及力學(xué)的有關(guān)理論和模型模擬測定證券市場合理的承載能力，還是一個全新的研究思路，目前尚無成文的研究成果。 本文將采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法，利用現(xiàn)代統(tǒng)計方法、計量分析方法、力學(xué)分析法、生態(tài)承載力模型以及相關(guān)

3、的理論與方法對我國證券市場承載能力問題進(jìn)行充分的理論探討，在此基礎(chǔ)上運用證券市場及宏觀經(jīng)濟(jì)的實際數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析。 結(jié)論顯示： (1)我國證券市場承受的靜載荷雖然基本上沒有超過其最大承載量，但在06年有加速上升趨勢，這種過度增長將會加大市場壓力，增加對證券市場結(jié)構(gòu)的破壞性； (2)沖擊載荷P<,d>在06年的大幅上升應(yīng)該作為一個預(yù)警信號，采取相應(yīng)措施減小沖擊動載荷系數(shù)，增強證券市場的緩沖作用，減小動載荷對證券市場