基于可拓技術、突變理論的信用風險度量研究.pdf

1、對信用風險進行有效地度量和控制是各國學術界、金融機構、政府共同關注的焦點。目前，信用風險的度量方法有傳統(tǒng)的方法和新型的信用風險度量模型。這些方法在實際應用中都有一定的局限性，在國際上還沒有一個通用的方法和技術來刻畫信用風險。而信用風險是各類企業(yè)出現(xiàn)流動性危機的主要根源，也是導致區(qū)域性乃至全球性金融危機的根本原因之一。因此，巴塞爾委員會要求各國在信用風險度量和管理總體框架下，有條件的國際大型商業(yè)銀行根據(jù)自己特殊情況，使用符合實際的信用風險

2、度量方法和管理技術。我國對企業(yè)信用風險的度量研究起步較晚，實務中仍然用傳統(tǒng)的方法度量企業(yè)的信用風險。理論研究中更多的是介紹比較著名的現(xiàn)代信用風險度量模型，并對著名的度量方法進行實證研究。在這樣的背景下，研究將先進的技術、方法、數(shù)理理論相結合的信用風險度量模型具有十分重要的理論和現(xiàn)實意義。 本論文是沿著“概念—機理—理論—模型—應用”的邏輯主線展開研究的。先從內(nèi)含上區(qū)別了信譽、信用、誠信三者的不同，對信用、信用風險的概念進行了界定

3、。并在相關章節(jié)的研究中對涉及的基本概念，如：信用突發(fā)事件、可拓方法、突變理論等作了定性或定量描述，建立了與本論文研究相關重要概念的關聯(lián)體。之后，在信息經(jīng)濟、博弈理論、可拓學、突變理論的研究成果的基礎上，研究了信用風險產(chǎn)生的微觀機理。以信用突發(fā)事件為切入點，研究了信用突發(fā)事件與信用風險變動的關系，借助于泊松過程與復合泊松過程模型，研究了在信用突發(fā)事件影響下，企業(yè)維持某一信用狀態(tài)的時間間隔的期望值和某一時間間隔內(nèi)信用突發(fā)事件對企業(yè)信用風險影

4、響的期望值。前者可以實現(xiàn)對信用突發(fā)事件的預警，后者與相應的信用風險閾值進行比對，在此基礎上可以進一步判斷信用風險的突變性。這兩個期望值可以在對信用風險的度量中起輔助作用。 論文還從信用風險系統(tǒng)的突變現(xiàn)象入手，在從理論上研究了突變理論應用于信用風險度量的適用性基礎上，借助于突變級數(shù)法，構建了以突變理論為基礎的信用風險度量的數(shù)理模型。模型引用了尖點突變模型：f(x)：x<'4>+ax<'2>+b和燕尾突變模型：f(x)=1/5X<'

5、6>+1/3aX<'5>+1/6bX<'2>+cX 以及蝴蝶突變模型：f(x)=1/6X<'6>+1/5aX<'4>+1/3bX<'3>+1/2cX<'2>+dX。模型中涉及的定性指標借用目前商業(yè)銀行對企業(yè)信用風險評價的指標，但是與商業(yè)銀行給分方法不同，其數(shù)值是通過專家打分法的單因素評價法加以確定的。定量指標是應用可拓方法，通過構建信用風險度量的物元模型R=(N<,x>，c<,x>，v(c<,x>))，進一步建立關聯(lián)函數(shù)K(x)=p(x

6、,x<,0>)/D(x,X<,0>,X)，計算關聯(lián)值確定的，其數(shù)值是從國泰安研究服務中心提供的數(shù)據(jù)庫中的原始財務數(shù)據(jù)中獲取的。模型中信用風險值稱為狀態(tài)變量，影響信用風險的指標為控制變量。關聯(lián)值作用：一是確定信用風險度量模型中的控制變量a、b、c、d的依據(jù)；二是確定了控制變量的排序問題。這樣將可拓方法與突變理論有機的結合在一起。本論文構建的數(shù)理模型屬于盯市模式，其獨特點在于所涉及的定量指標是基于可拓方法的符合企業(yè)自身的多變量、動態(tài)的信用分