中國證券市場執(zhí)行風險的建模與應用研究.pdf

1、投資領(lǐng)域中激烈的競爭，使得投資管理中如何最大限度地節(jié)約有關(guān)投資方案實施的交易成本，就成為投資者增強其競爭能力的源泉。證券投資活動中的交易成本，可分為確定性成本和執(zhí)行成本兩大類。確定性成本可以在股票實際交易之前確定其大小。而執(zhí)行成本則是由股票成交過程中市場因素的影響所產(chǎn)生的成本，由于市場的不確定，也決定了該成本的不確定。本文立足于中國市場，針對中國證券市場交易的執(zhí)行風險進行建模與應用研究。 第一，針對中國證券市場算法交易的損失分布

2、進行系統(tǒng)性研究。關(guān)于成熟市場算法交易的研究雖然較多，但其研究基礎(chǔ)仍然是基于成熟市場的特點和交易機制為主，而國內(nèi)關(guān)于算法交易執(zhí)行風險的研究非常少，系統(tǒng)全面的算法交易執(zhí)行風險的相關(guān)研究則幾乎沒有，本文則從算法交易執(zhí)行風險的損失分布的各個方面進行系統(tǒng)的研究。 第二，中國股票市場完全信息交易成本分析。本文以BR模型的研究方法為基礎(chǔ)，使用高頻數(shù)據(jù)研究了中國股票市場的完全信息執(zhí)行成本。通過中國股票市場的市場質(zhì)量和交易執(zhí)行成本進行研究，有助于