基于非均衡理論的我國外匯儲備問題研究.pdf

1、外匯儲備是一個國家經(jīng)濟實力的象征，在抵御經(jīng)濟波動過程中發(fā)揮著至關重要的作用。我國外匯儲備規(guī)模近年來的迅速增長引起了理論界的極大關注，成為當今國內(nèi)外學者研究的重點問題。至2007年底，我國外匯儲備達到了空前的15282.49億美元，與去年同期相比增加4619.05億美元，同比增長43.32％，呈現(xiàn)出加速增長的態(tài)勢。因此，揭示我國外匯儲備增長的原因，并研究其對我國宏觀經(jīng)濟運行的影響具有十分重要的意義。
　　本文從外匯儲備的影響因素出發(fā)

2、，在嚴格區(qū)分儲備供給和儲備需求兩個概念的基礎上，分別揭示了影響二者的原因所在。針對我國快速增長的外匯儲備，本文在國際收支平衡表的框架內(nèi)，從供給角度詳細分析了這一問題，認為經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶的“雙順差”是導致儲備快速增長的決定性因素。同時，本文通過比較兩個賬戶的歷史發(fā)展趨勢認為，剔除經(jīng)濟危機沖擊這一影響因素，資本與金融賬戶盈余一直以來是我國儲備增長的主要動力，直至2005年這一趨勢才被經(jīng)常賬戶所取代。
　　在明確我國儲備供給的

3、影響因素之后，本文選取了符合我國際情況的因素，構建了我國外匯儲備實際需求模型或意愿需求模型，并將這一模型與非均衡增長的動態(tài)調(diào)整理論相結合，設計出了適合我國國情的外匯儲備動態(tài)調(diào)整模型。通過對歷史數(shù)據(jù)的多元回歸統(tǒng)計，本文認為，盡管短期內(nèi)存在波動，長期來看我國外匯儲備實際持有量向意愿需求量的調(diào)整速度為1.35，說明我國外匯儲備的需求水平與實際持有量在總體上基本保持一致，我國外匯儲備的長期增長是國民經(jīng)濟對于儲備需求的一個正常反應，是滿足我國宏觀