我國(guó)出版企業(yè)上市路徑研究【畢業(yè)論文】

1、<p>　　本科畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)</p><p><b>　　( 屆)</b></p><p>　　論文題目 我國(guó)出版企業(yè)上市路徑研究</p><p>　　所在學(xué)院 文化與傳播學(xué)院 </p><p>　　專業(yè)班級(jí) 編輯出版學(xué) </p>

2、<p>　　學(xué)生姓名 學(xué)號(hào) </p><p>　　指導(dǎo)教師 職稱 </p><p>　　完成日期 年 月 日</p><p><b>　　目錄</b></p><p>　　一、出

3、版企業(yè)上市定義界定4</p><p>　?。ㄒ唬┏霭嫫髽I(yè)的基本界定4</p><p>　?。ǘ┢髽I(yè)上市的基本定義4</p><p>　　二、出版企業(yè)上市的必要性及其作用分析5</p><p>　?。ㄒ唬┏霭嫫髽I(yè)上市的必要性分析5</p><p>　　1．聚集雄厚資本的需要5</p><

4、p>　　2．實(shí)現(xiàn)企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)的需要5</p><p>　　3．避免資金鏈斷裂而產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的需要6</p><p>　　4．應(yīng)對(duì)內(nèi)外雙重競(jìng)爭(zhēng)的需要6</p><p>　?。ǘ┏霭嫫髽I(yè)上市的作用分析6</p><p>　　1．上市的價(jià)值分析6</p><p>　?。?）為企業(yè)的發(fā)展注入雄厚、有效的資金

5、6</p><p>　?。?）規(guī)范管理機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度6</p><p>　?。?）提高內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大知名度，激發(fā)潛在讀者7</p><p>　　（4）提高了抗風(fēng)險(xiǎn)的能力與變現(xiàn)能力7</p><p>　　2．上市的風(fēng)險(xiǎn)分析8</p><p>　?。?）內(nèi)部信息公開化帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)8</p>&

6、lt;p>　?。?）經(jīng)營(yíng)壓力大8</p><p>　?。?）企業(yè)內(nèi)部體制改革不得力將帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)8</p><p>　　（4）投機(jī)行為帶來(lái)危機(jī)8</p><p>　　三、出版企業(yè)上市的主要模式及個(gè)案分析8</p><p><b>　?。ㄒ唬┚硟?nèi)上市8</b></p><p>　　1．搭

7、“直通車”——直接入市8</p><p>　?。?）整體上市——遼寧（北方聯(lián)合）出版?zhèn)髅降纳鲜兄?</p><p>　?。?）剝離部分業(yè)務(wù)上市——北青傳媒香港招股上市9</p><p>　　2．搭“便車”——間接入市10</p><p>　?。?）借殼與買殼上市10</p><p>　?。?）依附型上市——

8、《今早報(bào)》出讓股權(quán)11</p><p>　?。?）出版單位購(gòu)買傳媒業(yè)上市公司股票——北京出版社參股了“歌華有線”12</p><p>　　（二）海外上市12</p><p>　　1．海外主板上市——四川新華文軒香港上市之路12</p><p>　　2．海外創(chuàng)業(yè)板上市——盛大游戲登陸納斯達(dá)克13</p><p>

9、;　　四、出版企業(yè)上市路徑選擇之發(fā)展趨勢(shì)14</p><p>　　（一）由間接上市趨向于直接上市14</p><p>　?。ǘ┥鲜械攸c(diǎn)選擇更加豐富14</p><p><b>　　五、結(jié)語(yǔ)15</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)16</b></p><p&g

10、t;<b>　　致謝17</b></p><p>　　我國(guó)出版企業(yè)上市路徑研究</p><p>　　我國(guó)出版改革歷經(jīng)數(shù)十年的發(fā)展，有一定的成就，但它仍落后于其他行業(yè)。要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)外傳媒市場(chǎng)占有一席之地，分得一杯羹，資金是一個(gè)重要的方面。而方便、暢通的上市融資渠道是媒介生存和發(fā)展的必然要求。從資本運(yùn)營(yíng)的角度來(lái)說(shuō)，上市是資本運(yùn)營(yíng)的最高階段，上市意味著出版業(yè)進(jìn)入了

11、全面資本運(yùn)營(yíng)時(shí)代，即產(chǎn)業(yè)與資本運(yùn)營(yíng)相結(jié)合、產(chǎn)權(quán)資本與金融資本運(yùn)營(yíng)相結(jié)合。在這個(gè)過(guò)程中，資本運(yùn)營(yíng)給產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)帶來(lái)了活力，建立起現(xiàn)代出版企業(yè)制度，而且優(yōu)化了出版產(chǎn)業(yè)資源的配置水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，打造了一批未來(lái)的骨干企業(yè)和戰(zhàn)略投資者。近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的日趨成熟，有實(shí)力、有規(guī)模的出版企業(yè)紛紛躍躍欲試，以期通過(guò)上市募集到發(fā)展的資金從而建立起現(xiàn)代企業(yè)制度。企業(yè)在上市路徑的選擇上，主要可通過(guò)直接上市，以及通過(guò)買殼或者借殼的方式間接上市。在地點(diǎn)的選擇

12、上，既可以選擇在國(guó)內(nèi)上市，也可以“漂洋過(guò)?！比ズＭ饣I資。企業(yè)需要根據(jù)國(guó)家政策的導(dǎo)向以及自身特點(diǎn)來(lái)選擇合適的上市路徑。</p><p>　　一、出版企業(yè)上市定義界定</p><p>　?。ㄒ唬┏霭嫫髽I(yè)的基本界定</p><p>　　廣義的出版是指以圖書、報(bào)刊、音像、電子、網(wǎng)絡(luò)等媒體為載體，通過(guò)對(duì)文字、圖畫、聲音、圖像、數(shù)字或者符號(hào)等進(jìn)行編輯、復(fù)制、發(fā)行，向社會(huì)公眾傳播

13、的過(guò)程。而狹義的出版概念指圖書的出版與發(fā)行。</p><p>　　企業(yè)是從事生產(chǎn)、流通、服務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，通過(guò)生產(chǎn)或服務(wù)滿足社會(huì)需要，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、依法設(shè)立的一種盈利性的經(jīng)濟(jì)組織。在我國(guó)特殊的國(guó)情下，我國(guó)的出版企業(yè)具有意識(shí)形態(tài)的屬性，在出版體制改革以前，普遍觀點(diǎn)認(rèn)為出版社為事業(yè)單位屬性，它代表著社會(huì)主義的意識(shí)形態(tài)，為黨和國(guó)家提供正確輿論導(dǎo)向。而在2003年，我國(guó)文化體制改革試點(diǎn)工作會(huì)議召開，國(guó)務(wù)院頒布了文

14、件決定，除全國(guó)和各省的人民出版社保留公益性事業(yè)單位性質(zhì)之外，其他所有出版社，一律要由事業(yè)單位轉(zhuǎn)制成為經(jīng)營(yíng)性的企業(yè)單位。因此本文將出版企業(yè)界定為經(jīng)過(guò)了股份制的改革，成為了經(jīng)營(yíng)性的出版企業(yè)。</p><p>　　（二）企業(yè)上市的基本定義</p><p>　　企業(yè)上市指股份制公司首次向社會(huì)公眾公開招股的發(fā)行方式。企業(yè)通過(guò)證券交易所向社會(huì)公開募集資金用于企業(yè)的發(fā)展。廣義上的上市融資可以分為企業(yè)股票

15、的上市和企業(yè)債券上市。但是在我國(guó)，全國(guó)性的企業(yè)債券交易平臺(tái)還未建立，政府對(duì)企業(yè)債券的發(fā)行控制較嚴(yán)格，基于以上兩個(gè)原因，企業(yè)債券的發(fā)展程度落后于證券市場(chǎng)。因此本文將出版企業(yè)上市界定為：出版企業(yè)公開發(fā)行股票上市，即發(fā)行人所發(fā)行的股票被證券交易所承認(rèn)，并接納為在其交易所市場(chǎng)上從事公開掛牌交易的法律行為。</p><p>　　二、出版企業(yè)上市的必要性及其作用分析</p><p>　?。ㄒ唬┏霭嫫髽I(yè)

16、上市的必要性分析</p><p>　　1．聚集雄厚資本的需要</p><p>　　產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定的階段，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)兩種發(fā)展趨勢(shì)，一個(gè)是產(chǎn)業(yè)升級(jí)，一個(gè)是規(guī)模擴(kuò)張。這就決定了產(chǎn)業(yè)對(duì)資本的依賴。因此出版企業(yè)通過(guò)上市出售部分股權(quán)，部分利潤(rùn)從而從資本市場(chǎng)籌集資金，形成了企業(yè)與資本市場(chǎng)對(duì)話的一個(gè)重要形式。</p><p>　　有效的、充足的資本對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著推動(dòng)力，推動(dòng)著出版

17、企業(yè)在產(chǎn)品質(zhì)量、人員隊(duì)伍、技術(shù)開發(fā)方面分別得到提高、優(yōu)化與跟進(jìn)。從產(chǎn)品的質(zhì)量方面來(lái)說(shuō)，出版企業(yè)的產(chǎn)品就是出版物。出版物的內(nèi)容是核心，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容是取得市場(chǎng)的關(guān)鍵。通過(guò)上市將資本用于內(nèi)容的建設(shè)，可以產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)出版物，吸引讀者的購(gòu)買從而得到良好的經(jīng)濟(jì)效益。在人員隊(duì)伍建設(shè)方面來(lái)說(shuō)，企業(yè)員工是一個(gè)企業(yè)的財(cái)富主體，是企業(yè)生命力之所在。無(wú)論是吸納人才進(jìn)入企業(yè)，還是對(duì)員工進(jìn)行后期的提升培訓(xùn)，都需要企業(yè)投入一定的資金來(lái)完成。在技術(shù)研發(fā)方面來(lái)說(shuō)，現(xiàn)今網(wǎng)絡(luò)與信

18、息通訊技術(shù)發(fā)展非常迅速，出版企業(yè)需要與時(shí)俱進(jìn)，跟進(jìn)當(dāng)前最為先進(jìn)的信息管理系統(tǒng)，開發(fā)最新的專業(yè)技術(shù)，而這些操作都需要大量資金的支持。</p><p>　　2．實(shí)現(xiàn)企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)的需要</p><p>　　出版業(yè)所具有的特殊性決定了它在意識(shí)形態(tài)上代表著黨和政府的意志，起著意識(shí)導(dǎo)向作用，而且承載著維護(hù)社會(huì)的安定與團(tuán)結(jié)，維護(hù)我國(guó)的文化安全的重要使命。在股份制改造之前，出版單位一直是事業(yè)單位屬性，即使

19、在改制以后，國(guó)有資本依然在企業(yè)中占據(jù)至少51%的股份。政府直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，過(guò)多干預(yù)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作，使企業(yè)失去了一定的自主權(quán)。通過(guò)上市，出版企業(yè)進(jìn)入了資本市場(chǎng)，政府將不再直接對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理，而是進(jìn)行授權(quán)，給予企業(yè)更多的自主權(quán)，讓企業(yè)成為市場(chǎng)的主體，實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧。在這過(guò)程中，政府職能由經(jīng)濟(jì)管理轉(zhuǎn)為社會(huì)監(jiān)督，加強(qiáng)了對(duì)出版活動(dòng)以及市場(chǎng)秩序的監(jiān)管。由此，企業(yè)擴(kuò)大了自主權(quán)，將會(huì)更好地完善從事業(yè)單位轉(zhuǎn)向企業(yè)的體制改革。</p

20、><p>　　3．避免資金鏈斷裂而產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的需要</p><p>　　出版企業(yè)如果僅靠企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)積累資金，可能會(huì)面臨資金周轉(zhuǎn)困難的問(wèn)題。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金來(lái)源過(guò)于集中與單一，便加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一旦資金不能及時(shí)注入所需部門，企業(yè)的生產(chǎn)就不能正常進(jìn)行，對(duì)企業(yè)的發(fā)展將造成負(fù)面的影響。上市融資可以使企業(yè)籌集足夠的資本，避免了資金斷裂的情況，使生產(chǎn)能夠穩(wěn)定順利進(jìn)行，從而降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)

21、險(xiǎn)。</p><p>　　4．應(yīng)對(duì)內(nèi)外雙重競(jìng)爭(zhēng)的需要</p><p>　　近年來(lái)，我國(guó)圖書市場(chǎng)的供求關(guān)系總體呈供大于求的態(tài)勢(shì)，質(zhì)量高、滿足市場(chǎng)的需求的出版物才能成為暢銷產(chǎn)品，吸引顧客的購(gòu)買，因此提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力成為出版企業(yè)的燃眉之急。我國(guó)在加入WTO以后，降低了出版物和出版印刷物資關(guān)稅，開放出版物分銷服務(wù)，對(duì)我們相應(yīng)的出版環(huán)節(jié)產(chǎn)生了一定的沖擊。面對(duì)我國(guó)巨大的有潛力的市場(chǎng)，來(lái)自國(guó)際出版行業(yè)翹

22、楚都欲申請(qǐng)進(jìn)入我國(guó)出版市場(chǎng)。面對(duì)“入世”對(duì)我國(guó)出版業(yè)產(chǎn)生的沖擊，出版企業(yè)不能只等著政府出臺(tái)保護(hù)的措施，而是應(yīng)該提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，以積極的態(tài)度面對(duì)挑戰(zhàn)。</p><p>　?。ǘ┏霭嫫髽I(yè)上市的作用分析</p><p><b>　　1．上市的價(jià)值分析</b></p><p>　　（1）為企業(yè)的發(fā)展注入雄厚、有效的資金</p><

23、;p>　　出版業(yè)具有獨(dú)特的盈利周期，例如一本書籍的出版，從最開始的選題策劃到書稿的完成，經(jīng)過(guò)編輯加工后最終形成成品書，再將書發(fā)行到市場(chǎng)上進(jìn)行售賣。這一過(guò)程的完成，需要一定的時(shí)間，因此企業(yè)投入資金的回籠具有一定的周期性。光靠企業(yè)自身的內(nèi)部積累難以滿足企業(yè)對(duì)于資金的巨大需求。而上市可以使企業(yè)通過(guò)較低的成本連續(xù)籌集到大量的社會(huì)資金，可以將這些資金運(yùn)用于開發(fā)新的出版物，拓展新的業(yè)務(wù)與市場(chǎng)，研究開發(fā)或購(gòu)置先進(jìn)設(shè)備，為企業(yè)的發(fā)展壯大提供了可靠

24、的支持。另外，上市募集資金與其他融資方式相比有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。與銀行貸款相比，上市融資不用付利息，在一定程度上減輕了企業(yè)的負(fù)債壓力。發(fā)行普通股票具有永久性，募得的資金不用償還，避免了資金鏈斷裂的現(xiàn)象，有利于公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。國(guó)內(nèi)傳媒類的出版上市公司從股票的市場(chǎng)募得了大量資金的例子有很多，如出版?zhèn)髅酵ㄟ^(guò)公開發(fā)行1.4億股，一次性募得資金超過(guò)6億元。</p><p>　?。?）規(guī)范管理機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度</

25、p><p>　　上市不僅可以募得資金，也可以通過(guò)資本社會(huì)化這一機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)換管理機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在上市之前，企業(yè)需要分析內(nèi)外部的環(huán)境，對(duì)自身目前的發(fā)展作評(píng)價(jià)，明確自己發(fā)展的方向及定位，作出相應(yīng)的戰(zhàn)略調(diào)整。在上市的過(guò)程中，首先企業(yè)需要按照證券市場(chǎng)的監(jiān)管原則建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范企業(yè)的管理流程及管理體制。其次，上市可以借助資本市場(chǎng)對(duì)出版企業(yè)進(jìn)行股份制的改造，明晰企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，避免了股權(quán)的過(guò)分集中，促使了政企分開。第

26、三，企業(yè)上市之后，經(jīng)營(yíng)模式、財(cái)務(wù)狀況、重大事件等都會(huì)公之于眾，這就使企業(yè)的運(yùn)作更加透明化，為企業(yè)的發(fā)展提供了外部的監(jiān)督環(huán)境。另外，民間資本、社會(huì)資本注入企業(yè)的發(fā)展，每個(gè)股民都對(duì)企業(yè)的運(yùn)作享有監(jiān)督權(quán)，都有獲得回報(bào)權(quán)利，這就促使企業(yè)建立起監(jiān)督和激勵(lì)的機(jī)制，提高管理水平，提高業(yè)績(jī)，以回報(bào)廣大股民。</p><p>　　（3）提高內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大知名度，激發(fā)潛在讀者</p><p>　　上市為企業(yè)

27、所募得的雄厚資金，使得企業(yè)在內(nèi)容制作方面加大投入，制作出更加優(yōu)質(zhì)、符合市場(chǎng)需求的作品；開拓批發(fā)、銷售的渠道，拓展了圖書的發(fā)行市場(chǎng)，從而提高了圖書的發(fā)行量；先進(jìn)技術(shù)與設(shè)備的引進(jìn)與開發(fā)，為企業(yè)的生產(chǎn)更加注入了活力。這些都為成為企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。傳媒的上市還有利于有實(shí)力的大公司兼并能力較弱的小公司，組建跨媒體、跨行業(yè)的出版集團(tuán)。</p><p>　　在我國(guó)，出版企業(yè)的上市發(fā)展還在探索的階段，是業(yè)界非常關(guān)注的一個(gè)話題。上市

28、的這一舉動(dòng)會(huì)引起行業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注，而且媒體對(duì)于上市進(jìn)程的跟蹤報(bào)道，會(huì)使企業(yè)進(jìn)入公眾的視野，引起廣泛的關(guān)注，一些股民可能會(huì)變成讀者，這就使企業(yè)激發(fā)了潛在的讀者。這過(guò)程中，企業(yè)擴(kuò)大了自身的知名度，推廣了自己的品牌，可以樹立良好的企業(yè)形象。如果上市之后企業(yè)的股價(jià)能保持在一個(gè)較高的水平上，這就能吸引更多股民的入股，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步融資，從而促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展。</p><p>　?。?）提高了抗風(fēng)險(xiǎn)的能力與變現(xiàn)能力<

29、/p><p>　　通過(guò)上市，企業(yè)實(shí)行了多元化的經(jīng)營(yíng)。企業(yè)將籌集的資金用于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上拓展全新業(yè)務(wù)，研發(fā)新產(chǎn)品，可以克服以往經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)單一的問(wèn)題，這就實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)多元化。而社會(huì)資本進(jìn)入出版企業(yè)，解決了企業(yè)中經(jīng)濟(jì)來(lái)源過(guò)于集中的經(jīng)營(yíng)缺陷，保證企業(yè)的運(yùn)作過(guò)程中資金鏈的完整性，降低了經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金周轉(zhuǎn)困難的風(fēng)險(xiǎn)，這就實(shí)現(xiàn)了資本來(lái)源的多元化。此外，從出版單位的角度來(lái)說(shuō)，在從股票市場(chǎng)籌集資金的同時(shí)，實(shí)際上也是將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

30、部分轉(zhuǎn)移給和分散給了社會(huì)投資者，企業(yè)自身所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降低。</p><p>　　股票市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較自由，股票的買進(jìn)與賣出很靈活，投資者可以很容易將股票賣出，換成現(xiàn)金。</p><p><b>　　2．上市的風(fēng)險(xiǎn)分析</b></p><p>　　上市是一把雙刃劍，能為企業(yè)帶來(lái)很多的積極作用的同時(shí)，也會(huì)對(duì)企業(yè)造成消極的影響。出版企業(yè)應(yīng)該從自身的條

31、件，國(guó)家的政策導(dǎo)向，證券市場(chǎng)的規(guī)則以及自身今后的發(fā)展戰(zhàn)略等多方面考慮，理性上市。以下對(duì)上市可能出現(xiàn)的消極影響進(jìn)行分析：</p><p>　?。?）內(nèi)部信息公開化帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)</p><p>　　資本市場(chǎng)要求企業(yè)接受來(lái)自投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及社會(huì)公眾的監(jiān)督，在陽(yáng)光下進(jìn)行操作，以規(guī)范企業(yè)的運(yùn)作，使企業(yè)講誠(chéng)信，合法經(jīng)營(yíng)。按照規(guī)定，上市企業(yè)必須定期公開經(jīng)營(yíng)策略、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等內(nèi)容，而且內(nèi)容必須是真實(shí)完整的。

32、這將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)在公眾面前透明化。給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)不良的影響。首先，對(duì)于上市企業(yè)公開的一些重要決策與數(shù)據(jù)，同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者必定會(huì)保持相當(dāng)密切的關(guān)注，企業(yè)若有重大經(jīng)營(yíng)計(jì)劃公開，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)通過(guò)分析而采取相應(yīng)的對(duì)策，這不利于企業(yè)的計(jì)劃的成功實(shí)施。其次，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，被股民所了解，一些股民可能會(huì)選擇拋售股票，這就使企業(yè)融資能力變?nèi)酢?lt;/p><p><b>　?。?）經(jīng)營(yíng)壓力大</b>&

33、lt;/p><p>　　作為一個(gè)上市企業(yè)，社會(huì)的投資者承擔(dān)了一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但是企業(yè)還是面臨著很大的經(jīng)營(yíng)壓力。因?yàn)橹挥衅髽I(yè)提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，才能使股價(jià)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，才能給股民信心。而出版企業(yè)的盈利周期較長(zhǎng)，如果在某一時(shí)間段內(nèi)沒(méi)有讓股民看到較好的業(yè)績(jī)，可能會(huì)遭到股市的差評(píng)，企業(yè)的聲譽(yù)不能得到很好的維護(hù)。</p><p>　?。?）企業(yè)內(nèi)部體制改革不得力將帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)</p><p&

34、gt;　　企業(yè)上市，首先要調(diào)整好內(nèi)部，對(duì)企業(yè)內(nèi)部的體制進(jìn)行一次改革，使之更符合市場(chǎng)的需求。如果出版企業(yè)在上市之前沒(méi)有做好充分的準(zhǔn)備，運(yùn)營(yíng)機(jī)制的改革不完善，沒(méi)有建立起合理的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制與經(jīng)營(yíng)體系，就不能適應(yīng)資本市場(chǎng)，上市之后的運(yùn)作不順利，為經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了困難。</p><p>　?。?）投機(jī)行為帶來(lái)危機(jī)</p><p>　　股票本身具有一定的投機(jī)性。將自己的股票掛在證券交易市場(chǎng)，可能會(huì)遭到投機(jī)資

35、金的沖擊，造成股價(jià)的波動(dòng)，不能正確反映企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，會(huì)使企業(yè)的形象受損。</p><p>　　三、出版企業(yè)上市的主要模式及個(gè)案分析</p><p><b>　?。ㄒ唬┚硟?nèi)上市</b></p><p>　　1．搭“直通車”——直接入市</p><p>　?。?）整體上市——遼寧（北方聯(lián)合）出版?zhèn)髅降纳鲜兄?lt;/p&

36、gt;<p>　　整體上市是指出版單位通過(guò)改制成為為股份制公司以后，將企業(yè)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)全部進(jìn)行上市。2007年以前，國(guó)家對(duì)于出版類企業(yè)整體上市的政策較為謹(jǐn)慎，特別是新聞采編業(yè)務(wù)這一塊，因此我國(guó)的出版單位還不能夠?qū)崿F(xiàn)整體上市。而在2007年10月17日，國(guó)家新聞出版總署署長(zhǎng)柳斌杰在接受媒體訪問(wèn)的時(shí)候表示：中國(guó)政府將支持出版機(jī)構(gòu)、報(bào)業(yè)企業(yè)、骨干新聞?lì)惼髽I(yè)上市，不要求將編輯業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行拆分，并且鼓勵(lì)整體上市。這為整體上市提

37、供了政策上的支持，使整體上市成為了可能。</p><p>　　2007年12月21日，遼寧出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰就ㄟ^(guò)中宣部、新聞出版總署和證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)正式在上海證券交易所A股上市。成為了我國(guó)出版企業(yè)整體上市的“第一家”。從遼寧出版?zhèn)髅降纳鲜羞\(yùn)作過(guò)程來(lái)看，出版企業(yè)要進(jìn)行整體上市，首要的就是進(jìn)行企業(yè)的股份制改革，并對(duì)企業(yè)所持有的資產(chǎn)進(jìn)行重新組合，使其符合國(guó)家對(duì)于出版業(yè)整體上市的要求。遼寧出版集團(tuán)就在調(diào)整其業(yè)務(wù)時(shí)就很好地

38、掌握了分寸。遼寧出版集團(tuán)股份有限公司整合了旗下的包括遼海出版社、遼寧科學(xué)技術(shù)出版社等五家出版社以及發(fā)行業(yè)務(wù)、票據(jù)印刷以及印刷物資供應(yīng)業(yè)務(wù)的相關(guān)單位后成立了遼寧出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰尽Ｈ缓笤賹⑵淙康臉I(yè)務(wù)進(jìn)行上市。</p><p>　　從遼寧出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰境晒ι鲜械陌咐齺?lái)分析，整體上市對(duì)企業(yè)的要求很高。首先，出版企業(yè)必須具備了一定的實(shí)力，遼寧出版集團(tuán)作為一個(gè)國(guó)有獨(dú)資的出版集團(tuán)，本身就具備了一定的實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)力。其

39、次，必須得到國(guó)家的鼓勵(lì)與支持。國(guó)家對(duì)于出版類企業(yè)整體上市的審批非常嚴(yán)格，得到國(guó)家的支持才能夠順利上市。</p><p>　　整體上市有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)的編輯出版業(yè)務(wù)與發(fā)行、印刷業(yè)務(wù)同屬一個(gè)法人管理，企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)鏈非常完整，方便了內(nèi)部的協(xié)調(diào)，使管理更加科學(xué)。</p><p>　　（2）剝離部分業(yè)務(wù)上市——北青傳媒香港招股上市</p><p>　　在2007年以前，

40、國(guó)家對(duì)整體上市的鼓勵(lì)政策未出臺(tái)，而且對(duì)傳媒業(yè)的新聞采編部分控制較為嚴(yán)格，不允許非國(guó)有資本進(jìn)入新聞采編環(huán)節(jié)。在這個(gè)環(huán)境下，出版企業(yè)要將全部業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)整體上市是不可能的。因此，許多企業(yè)采取了將部分的業(yè)務(wù)剝離開來(lái)上市，對(duì)新聞采編類的業(yè)務(wù)保持了國(guó)有資本的控制，而將發(fā)行業(yè)務(wù)、印刷業(yè)務(wù)以及一些相關(guān)的科技業(yè)務(wù)剝離出來(lái)成立了一個(gè)子公司從而進(jìn)行上市。</p><p>　　2004年12月22日，由北京青年報(bào)社控股的北青傳媒有限公司以

41、發(fā)行新股（IPO）的方式在香港聯(lián)交所掛牌交易，成為第一家在香港上市的內(nèi)地傳媒企業(yè)。分析北青傳媒上市的資產(chǎn)，包括了《北京青年報(bào)》以及旗下三家報(bào)紙的廣告和印刷制作業(yè)務(wù)，還有北京中國(guó)網(wǎng)球公開賽體育推廣有限公司。而北京青年報(bào)的采編業(yè)務(wù)保持了獨(dú)立，并沒(méi)有注入上市的資產(chǎn)之中。</p><p>　　縱觀北青傳媒的上市之路，經(jīng)歷了三個(gè)階段。首先是上市前的準(zhǔn)備階段，公司聘請(qǐng)了中介機(jī)構(gòu)，開股東大會(huì)對(duì)北青傳媒的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員進(jìn)行了調(diào)

42、整；確定了公司的股東結(jié)構(gòu)與注冊(cè)資本；確定了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的人員組成以及總裁、副總裁的任命；將北京青年報(bào)傳媒發(fā)展股份有限公司正式更名為北青傳媒股份有限公司。在第二階段，北青傳媒對(duì)上市后所募集的資金投向進(jìn)行了研究，通過(guò)各方討論決定將募得資金用于業(yè)務(wù)的拓展包括報(bào)紙、專業(yè)雜志、電視節(jié)目的開發(fā)以及戶外廣告等。此后，北青傳媒開始向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所遞交香港H股上市發(fā)行的申請(qǐng)文件，等候著審查。最后一個(gè)階段，北青傳媒通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所的審批

43、，最終確定以每股18.95元的價(jià)格掛牌上市。</p><p>　　我們看到，北青傳媒從完成企業(yè)股份制的改造到提交審批最后通過(guò)審批，經(jīng)歷的時(shí)間較長(zhǎng)，需要投入很多的努力。因此，出版企業(yè)不能急功近利，而是應(yīng)該將自己調(diào)整到最佳狀態(tài)，選擇最合適的時(shí)機(jī)，在合適的地點(diǎn)進(jìn)行上市。</p><p>　　2．搭“便車”——間接入市</p><p>　?。?）借殼與買殼上市</p&

44、gt;<p>　　借殼上市是指上市公司的母公司（集團(tuán)公司）通過(guò)將主要資產(chǎn)注入上市的子公司去，來(lái)實(shí)現(xiàn)母公司的實(shí)質(zhì)性的上市。買殼上市是指非上市公司通過(guò)協(xié)議或者是進(jìn)行收購(gòu)與購(gòu)買股票等手段來(lái)取得一些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差，發(fā)展面臨困境的上市公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)，然后對(duì)上市公司的資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，剝離無(wú)用的資產(chǎn)，注進(jìn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而達(dá)到間接上市的目的。借殼與買殼的共同之處在于兩者都要與對(duì)殼公司進(jìn)行資產(chǎn)的重新組合與調(diào)整，而不同之處在于借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁

45、有了殼公司，而買殼上市的企業(yè)首先要先取得殼公司的經(jīng)營(yíng)權(quán)。只有先買了殼，取得經(jīng)營(yíng)權(quán)之后，企業(yè)才能進(jìn)行借殼，買殼是借殼的前提條件。</p><p>　　無(wú)論是借殼還是買殼上市，都要與“殼”打交道。所謂“殼”，就是已經(jīng)上市但融資能力已經(jīng)弱化隨時(shí)可能被摘牌上市公司所擁有的上市資格?？赡艹蔀椤皻ぁ钡墓就ǔ＞邆浣?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差、行業(yè)發(fā)展前景不景氣、股價(jià)低等特點(diǎn)。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司連續(xù)三年虧損，將會(huì)被摘牌。對(duì)于發(fā)展不景氣的行業(yè)

46、，只能向具有發(fā)展前景的新行業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，因此這些行業(yè)可以成為很好的殼資源。</p><p>　　與其他的上市方式相比，借殼與買殼上市可以繞過(guò)證監(jiān)主管部門的一系列審查，縮短交易時(shí)間，減少了交易的成本，是一種進(jìn)入股票市場(chǎng)進(jìn)行融資的捷徑。因此借殼上市成為了眾多出版企業(yè)上市的路徑選擇，如上海新華傳媒、博瑞傳媒、賽迪傳媒等都是通過(guò)借殼上市的。以下以上海新華傳媒的上市為例談?wù)劷铓ど鲜械木唧w操作步驟。</p>&l

47、t;p>　　2006年10月，上海新華傳媒股份有限公司借殼“華聯(lián)超市”成功上市，這標(biāo)志著上海新華發(fā)行集團(tuán)有限公司整體改制的順利完成，成為了我國(guó)出版發(fā)行企業(yè)中第一家A股上市公司。上海新華發(fā)行集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)股權(quán)，然后進(jìn)行業(yè)務(wù)資產(chǎn)置換調(diào)整，最后再進(jìn)行股份改革者一模式，成功與資本市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)話，實(shí)現(xiàn)了多方面的共贏，它的經(jīng)驗(yàn)很值得借鑒。分析上海新華傳媒的借殼上市，具體操作步驟經(jīng)歷了幾個(gè)過(guò)程。首先進(jìn)行了收購(gòu)股權(quán)，進(jìn)行資產(chǎn)的重組與調(diào)整。上海新華集團(tuán)

48、與旗下的的全資子公司共同出資了建立了上海新華傳媒，上海新華傳媒通過(guò)擴(kuò)大和收購(gòu)股權(quán)將發(fā)行類、傳媒類的資產(chǎn)投入到上市公司，收購(gòu)了包括了炫動(dòng)卡通衛(wèi)視，故事會(huì)文化傳媒在內(nèi)的八個(gè)公司部分或者全部股權(quán)。第二步是上海新華集團(tuán)受讓上海百聯(lián)集團(tuán)公司、百聯(lián)股份公司、友誼集團(tuán)公司以及一百集團(tuán)公司所持有的華聯(lián)超市45.06%的國(guó)有股份，成為了華聯(lián)超市的控股股東。然后將新華傳媒的所有股權(quán)與華聯(lián)超市所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行了置換調(diào)整。最后通過(guò)了資產(chǎn)置換與加送現(xiàn)金的方式完成

49、了股改。在股票市場(chǎng)上，“華聯(lián)超市”更改為“新華傳媒”，而股民手中的股票代碼沒(méi)有發(fā)生變化。</p><p>　　借殼上市的方式雖然擁有眾多優(yōu)點(diǎn)，但是在運(yùn)作過(guò)程中需要與殼方進(jìn)行必要的溝通，出版企業(yè)內(nèi)部的信息將會(huì)被披露，企業(yè)需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。與直接上市相比，在上市成本與籌資的規(guī)模上來(lái)說(shuō)，借殼或者買殼都與之有一定的差距。對(duì)于買殼上市這一方式來(lái)說(shuō)，在買殼以后，出版企業(yè)一方面要花費(fèi)大量精力與成本處置殼公司的資產(chǎn)與調(diào)整人員安

50、排，另一方面，作為殼企業(yè)，是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差而被迫作為殼資源，其可能會(huì)有大量的負(fù)債，這無(wú)疑加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。因此，出版單位在決定采用買殼這種方式之前，需要對(duì)自身的條件作一個(gè)分析，包括經(jīng)營(yíng)管理體制、經(jīng)營(yíng)管理的隊(duì)伍、企業(yè)所具備資產(chǎn)、自身的資本實(shí)力等等方面。盲目買殼，會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨危機(jī)，又達(dá)不到上市融資這一目的。</p><p>　?。?）依附型上市——《今早報(bào)》出讓股權(quán)</p><p>　　

51、出版企業(yè)將自己的部分股份賣給給上市公司，成為上市公司的一部分，從而實(shí)現(xiàn)間接上市，進(jìn)行融資。這種方式的優(yōu)點(diǎn)是省去了等待上市時(shí)間，前期的籌劃相對(duì)簡(jiǎn)單，不用經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門的審核，而且也節(jié)約了溝通、公關(guān)的成本。而且通過(guò)依附上市公司而進(jìn)行融資，可以得到更多的發(fā)展資金，為企業(yè)的發(fā)展注入活力。上市公司的先進(jìn)管理理念，先進(jìn)技術(shù)也會(huì)深入企業(yè)中，對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。現(xiàn)今，傳媒業(yè)具有的高額利潤(rùn)吸引著其他行業(yè)的一些有實(shí)力的上市公司，他們欲主動(dòng)進(jìn)軍

52、傳媒業(yè)進(jìn)行投資，使自身實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)的發(fā)展，這為出版企業(yè)通過(guò)出售自身部分股權(quán)從而間接融資提供了可能。</p><p>　　2000年10月，《今早報(bào)》將自己的部分股份出讓給陜西秦嶺股份有限公司和金裕企業(yè)集團(tuán)公司，進(jìn)行了企業(yè)股份的重組?！督裨鐖?bào)》擁有40%的股份，另外兩家公司分別占了30%的股份?！督裨鐖?bào)》通過(guò)出讓自己的股份給上市公司從而直接獲得了資金，還完善了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理更加科學(xué)規(guī)范。而作為投資

53、方的兩家公司，也能獲得豐厚的投資回報(bào)。</p><p>　　（3）出版單位購(gòu)買傳媒業(yè)上市公司股票——北京出版社參股了“歌華有線”</p><p>　　出版單位通過(guò)購(gòu)買發(fā)展?jié)摿玫膫髅綐I(yè)上市公司，可以獲得利潤(rùn)及紅利來(lái)籌集公司發(fā)展的資金。中國(guó)出版業(yè)的改革在不斷地深化發(fā)展中，傳媒業(yè)內(nèi)的上市企業(yè)經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展正在漸漸變成熟，許多企業(yè)有良好的市場(chǎng)表現(xiàn)力，盈利能力也較強(qiáng)。出版單位通過(guò)購(gòu)買這些有實(shí)力的上

54、市公司不僅能夠籌集到資金，還能學(xué)到良好的公司經(jīng)營(yíng)管理制度，通過(guò)參與上市公司的管理，可以完善自身的管理機(jī)制，對(duì)企業(yè)發(fā)展具有一定的指導(dǎo)意義。</p><p>　　北京出版社購(gòu)買了“歌華有線”的股票，成為了其大股東之一。參與了公司的管理，間接進(jìn)行了上市融資。江西出版集團(tuán)參與了“晨明紙業(yè)”的新股配售。出版公司在挑選參股上市公司時(shí)，應(yīng)做好充分的調(diào)查了解工作，對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況、業(yè)績(jī)狀況及其發(fā)展的潛力進(jìn)行了解，對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)

55、進(jìn)行評(píng)估。只有瞄準(zhǔn)股票市場(chǎng)，購(gòu)買那些潛力股，才能獲得更好的利潤(rùn)，籌集到一定的資金來(lái)投入企業(yè)的生產(chǎn)。</p><p><b>　?。ǘ┖Ｍ馍鲜?lt;/b></p><p>　　我國(guó)境內(nèi)資本市場(chǎng)門檻較高，名額也有限，功能還未健全。鑒于此情況，對(duì)于那些急需資金，具有良好的規(guī)模及經(jīng)濟(jì)效益，具有一定的發(fā)展?jié)摿Φ某霭嫫髽I(yè)來(lái)說(shuō)，在海外上市是一種很好的選擇。海外上市準(zhǔn)備的周期相對(duì)較短，

56、上市程序市場(chǎng)化、透明化。而且為了吸引中國(guó)內(nèi)地企業(yè)到海外上市，海外交易所加強(qiáng)在內(nèi)地的宣傳與服務(wù)，降低我國(guó)企業(yè)進(jìn)入的門檻。 海外的一些證券交易市場(chǎng)發(fā)展成熟，并且有適合出版企業(yè)上市的環(huán)境。如美國(guó)的納斯達(dá)克證券交易所中，出版類上市公司占有一席之位，并且具有豐富的殼資源，這為國(guó)內(nèi)出版企業(yè)的上市帶來(lái)很大的機(jī)遇。</p><p>　　1．海外主板上市——四川新華文軒香港上市之路</p><p>　　海外

57、主板上市，方式一是采用整體上市。由于我國(guó)企業(yè)對(duì)海外主板上市有很高的要求，對(duì)于出版企業(yè)中的新聞采編業(yè)務(wù)控制嚴(yán)格，禁止外資進(jìn)入，因此整體上市相對(duì)來(lái)說(shuō)較為困難。但是對(duì)于網(wǎng)絡(luò)傳媒、渠道傳媒等并不涉及新聞業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，整體上市也是一種可行的方式。就與在境內(nèi)上市一樣，企業(yè)在海外主板整體上市也是先進(jìn)行股份制的改造，然后再將全部業(yè)務(wù)進(jìn)行上市。方式二是借殼上市，海外主板借殼上市是指非上市企業(yè)通過(guò)建立一家子公司，然后通過(guò)子公司收購(gòu)一家已在海外上市的企業(yè)的

58、控股股份，再重新調(diào)整企業(yè)的股份從而達(dá)成上市的目的。</p><p>　　四川新華文軒連鎖股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱新華文軒）是一家渠道傳媒，主營(yíng)圖書渠道業(yè)務(wù)，在香港主板上市以后業(yè)績(jī)比較優(yōu)良，因此以下通過(guò)對(duì)新華文軒香港上市的過(guò)程進(jìn)行分析，挖掘可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)。</p><p>　　2007年5月30日，四川新華文軒連鎖股份有限公司在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，發(fā)行40176.1萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格每股5.8

59、港元，共募集了資金23.3億港元。新華文軒的控股股東為四川新華發(fā)行集團(tuán)有限公司。</p><p>　　四川新華發(fā)行集團(tuán)有限公司欲謀求上市，第一步就是進(jìn)行股份制改造。股份制改造是上市融資的基礎(chǔ)，出版單位在準(zhǔn)備上市之前，通常會(huì)在單位內(nèi)部進(jìn)行一次股份制的改造。四川新華發(fā)行集團(tuán)在2004年7月啟動(dòng)了股份制改造，將集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)進(jìn)行了重組，建立了符合上市要求的股份公司業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員和財(cái)務(wù)體系，并制定了股份公司的

60、發(fā)展戰(zhàn)略。在2005年5月，四川新華文軒連鎖股份有限公司正式成立。就在12月份，新華文軒召開了股東大會(huì)，提出了海外上市的目標(biāo)并獲得了中宣部與新聞出版總署批準(zhǔn)，上市工作開始啟動(dòng)。</p><p>　　新華文軒首先是進(jìn)行了地點(diǎn)的選擇，在2004年8月，由于我國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)A股IPO暫停，而發(fā)行H股不僅可以節(jié)約時(shí)間，引進(jìn)來(lái)自國(guó)際的投資者，還能夠增加資本市場(chǎng)對(duì)我國(guó)出版企業(yè)發(fā)展的信心，從而提高股票的價(jià)格，新華文軒最終選擇了

61、在香港發(fā)行H股。第二步就是進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，新華文軒根據(jù)香港相關(guān)法規(guī)的要求，通過(guò)完善公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理制度來(lái)達(dá)到上市的條件。準(zhǔn)備工作完成之后，新華文軒聘請(qǐng)了中介機(jī)構(gòu)，在中介機(jī)構(gòu)的幫助之下完成了材料的準(zhǔn)備、申報(bào)審核、問(wèn)答和聆訊材料等工作。新華文軒在香港上市運(yùn)作不同于在內(nèi)地上市運(yùn)作的一點(diǎn)便是進(jìn)行了國(guó)際路演，吸引投資者進(jìn)行投資。最后，新華文軒在香港聯(lián)交所掛牌上市，成為了中國(guó)新華書店的第一股。</p><p>

62、　　2．海外創(chuàng)業(yè)板上市——盛大游戲登陸納斯達(dá)克</p><p>　　創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于主板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入的門檻較低，對(duì)出版企業(yè)來(lái)說(shuō)很有吸引力。創(chuàng)業(yè)板上市的模式主要有購(gòu)買上市公司股票從而間接上市或者是分拆上市。</p><p>　　購(gòu)買上市是指出版單位通過(guò)購(gòu)買已經(jīng)在海外創(chuàng)業(yè)板上市的民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行間接融資。但是由于出版企業(yè)本身沒(méi)有參與資本市場(chǎng)，融資的效果是有限的。因此，大多公司會(huì)選擇分拆上市。分拆上市

63、模式就是將出版企業(yè)中比較新興的業(yè)務(wù)剝離出來(lái)，獨(dú)立成為一個(gè)子公司然后進(jìn)行上市。</p><p>　　美國(guó)的納斯達(dá)克證券交易所、香港創(chuàng)業(yè)板、倫敦AIM市場(chǎng)、新加坡自動(dòng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)等都是世界知名的創(chuàng)業(yè)板。其中，納斯達(dá)克是世界上運(yùn)作最成功的創(chuàng)業(yè)板，許多為我們所熟知的全球品牌如星巴克、蘋果、微軟等都是在納斯達(dá)克上市的。在我國(guó)，也有眾多在納斯達(dá)克上市的企業(yè)。盛大網(wǎng)絡(luò)在2005年5月成功登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)，開始掛牌交易。2008年，

64、盛大在內(nèi)部進(jìn)行了一次戰(zhàn)略重組與人事架構(gòu)的搭建。對(duì)其旗下盛大游戲與盛大在線兩個(gè)部門進(jìn)行了授權(quán)，分別成立了各自的董事會(huì)，實(shí)行企業(yè)化的管理。盛大游戲和盛大在線從此從盛大網(wǎng)絡(luò)拆分出來(lái)，分別成為獨(dú)立的盛大網(wǎng)絡(luò)全資子公司。在2009年9月，盛大游戲分拆上市成功登陸納斯達(dá)克，成為了2009年融資規(guī)模最大的一次IPO。</p><p>　　四、出版企業(yè)上市路徑選擇之發(fā)展趨勢(shì)</p><p>　　我國(guó)出版企

65、業(yè)上市路徑的探索經(jīng)歷了一定時(shí)間的發(fā)展，出版企業(yè)在選擇上市的渠道也呈現(xiàn)了其發(fā)展趨勢(shì)。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：</p><p>　?。ㄒ唬┯砷g接上市趨向于直接上市</p><p>　　我國(guó)主板市場(chǎng)要求上市的公司需要具備公司股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元、最近三年連續(xù)盈利、企業(yè)制度規(guī)范、財(cái)務(wù)透明等，這些要求對(duì)于在改革中的出版企業(yè)來(lái)說(shuō)并不容易達(dá)到。另外由于我國(guó)新聞出版業(yè)具有特殊意識(shí)形態(tài)屬性，國(guó)家對(duì)于

66、出版類企業(yè)上市的限制較多，上市前的審批特別嚴(yán)格與復(fù)雜。因此，眾多企業(yè)在直接上市無(wú)望的情況下選擇了例如借殼或者買殼的間接方式上市。間接上市雖然具有一定優(yōu)點(diǎn)，但是也具備一些缺陷與后遺癥。南方報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)前社長(zhǎng)范以錦曾經(jīng)這樣評(píng)價(jià)買殼上市：“買殼上市能圈回錢來(lái)也是好辦法，但是花一大筆錢買個(gè)殼回來(lái)，先要搞清楚它有沒(méi)有包袱，沒(méi)有包袱再考慮增發(fā)、配股，運(yùn)作下來(lái)也要兩三年?！?lt;/p><p>　　隨著我國(guó)出版體制改革不斷深化，國(guó)

67、家逐步放寬對(duì)傳媒業(yè)的管制，出版企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行融資將會(huì)得到更多政策性支持。2004年中小企業(yè)板的推出與2009年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的開放都為出版企業(yè)直接上市帶來(lái)了契機(jī)。直接上市的門檻降低，限制減少，出版企業(yè)將會(huì)漸漸趨向于采用直接上市的方式。</p><p>　?。ǘ┥鲜械攸c(diǎn)選擇更加豐富</p><p>　　2007年10月，國(guó)家新聞出版總署署長(zhǎng)柳斌杰在接受采訪時(shí)表示，我國(guó)已經(jīng)完全開放地方報(bào)紙

68、、出版集團(tuán)以及新聞網(wǎng)站在國(guó)內(nèi)外上市。國(guó)家政策放開與支持企業(yè)在海外上市融資，使出版企業(yè)上市地點(diǎn)的選擇更加豐富。出版企業(yè)將根據(jù)自身?xiàng)l件，政策要求以及證券交易所的特點(diǎn)選擇更加適合的上市地點(diǎn)。</p><p><b>　　五、結(jié)語(yǔ)</b></p><p>　　上市是一把雙刃劍，有其積極的一面，也有其消極的一面。面對(duì)上市熱潮，出版企業(yè)應(yīng)該靜下心來(lái)冷靜思考。上市是否適合企業(yè)的發(fā)展

69、。不能片面地看到通過(guò)上市可以籌集到巨資，而不顧由于上市不當(dāng)對(duì)企業(yè)造成的嚴(yán)重后果。因此，出版企業(yè)在上市之前要正確分析上市的理由，對(duì)上市的規(guī)則以及上市后將帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，不盲目跟風(fēng)，而是走出一條最適合自身發(fā)展的道路。</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p><b>　　專著：</b></p><p>

70、　　[1] 徐建華等．現(xiàn)代出版業(yè)資本運(yùn)營(yíng)[M]．北京：中國(guó)傳媒大學(xué)出版社，2006．</p><p>　　[2] 邵培仁，陳兵．媒介戰(zhàn)略管理[M]．上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2003．</p><p>　　[3] 周蔚華．出版產(chǎn)業(yè)研究[M]．北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2005．</p><p>　　[4] 謝耕耘．傳媒資本運(yùn)營(yíng)[M]．上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2006．&l

71、t;/p><p>　　[5] 胡正榮主編．媒介市場(chǎng)與資本運(yùn)營(yíng)[M]．北京：北京廣播學(xué)院出版社，2003．</p><p>　　[6] 王小偉．媒介資本市場(chǎng)透視[M]．北京：光明日?qǐng)?bào)出版社，2001</p><p><b>　　期刊</b></p><p>　　[1] 趙婧．從遼寧出版?zhèn)髅缴鲜锌粗袊?guó)出版業(yè)資本運(yùn)營(yíng)之道[J]．中

72、國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2007（12）．</p><p>　　[2] 周正兵，李紅強(qiáng)．中國(guó)出版產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)30年[J]．中國(guó)出版，2008（08）．</p><p>　　[3] 賀劍鋒．我國(guó)出版業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的必要性及其模式選擇[J]．中國(guó)出版，2008（10）．</p><p>　　[4] 吳培華．中國(guó)出版業(yè)“上市熱”的冷思考[J]．中國(guó)出版，2008（10）．</p&g

73、t;<p>　　[5] 范廣紅．中國(guó)出版企業(yè)上市的制度分析[J]．經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2007（05）．</p><p>　　[6] 朱曉彥．出版企業(yè)上市之路要走好哪幾步[J]．編輯之友，2008（03）．</p><p>　　[7] 嚴(yán)麗華．我國(guó)出版企業(yè)上市融資瓶頸及突破對(duì)策[J]．出版科學(xué)，2008（03）．</p><p>　　[8] 張美娟，張海蓮．關(guān)于

74、我國(guó)出版上市企業(yè)發(fā)展的思考[J]．出版科學(xué)，2008（04）．</p><p>　　[9] 于正凱．三類傳媒上市公司發(fā)展透視[J]．新聞知識(shí)，2005（04）．</p><p>　　[10] 王關(guān)義，孫海寧．出版集團(tuán)上市面臨的內(nèi)生矛盾探析[J]．出版發(fā)行研究，2007（08）．</p><p>　　[11] 元冬維．內(nèi)地傳媒在香港上市模式分析[J]．青年記者，200

75、8（02）．</p><p>　　[12] 王鴻濤．北青傳媒香港招股上市的思考[J]．中國(guó)記者，2005（02）．</p><p><b>　　論文類：</b></p><p>　　[1] 張焱．中國(guó)傳媒上市公司的現(xiàn)狀分析及對(duì)策研究[D]．內(nèi)蒙古大學(xué)，2010（01）．</p><p>　　[2] 葉思遐．我國(guó)出版?zhèn)髅秸?/p>

76、體上市及資本運(yùn)營(yíng)研究——對(duì)傳媒改革路徑再思考[D]．浙江大學(xué)，2009（05）．</p><p>　　[3] 朱敏．出版企業(yè)上市融資問(wèn)題研究[D]．蘇州大學(xué)，2009（4）．</p><p><b>　　外文文獻(xiàn)：</b></p><p>　　[1] Edith，T·Penrose：The Theory of Growth of th

77、e Firm，Oxford University Press，1995．</p><p>　　[2] Folio staff：Publishing IPOs，While never common, magazine IPOs could become more popular，2008（04）．</p><p><b>　　致謝</b></p><

78、p>　　當(dāng)畢業(yè)論文打上最后一個(gè)句號(hào)，我長(zhǎng)吁了一口氣。其實(shí)論文的寫作艱辛并且極富挑戰(zhàn)性。我對(duì)于“上市”這一話題，以前只是有所耳聞但從未深入了解過(guò)。在論文寫作期間，我閱讀了很多關(guān)于出版企業(yè)上市的一些專著或文章，這些資料豐富了我對(duì)上市的認(rèn)識(shí)。而寫作這一過(guò)程，也使我的資料分析與概括能力，文字組織能力得到了一定的提升。</p><p>　　畢業(yè)論文的寫作過(guò)程中，我很有幸得到了很多人的幫助。在這里特別感謝我的論文導(dǎo)師郭

79、老師。從論文的選題，結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，修改到最后的定稿，他提出了很多指導(dǎo)性的意見，給我提供了一定的思路與一些有價(jià)值的信息。在我遇到困難時(shí)，是他的鼓勵(lì)與引導(dǎo)，讓我有信心完成好論文的全部?jī)?nèi)容寫作。感謝文傳學(xué)院編輯出版系的隗老師、吳老師、程老師、王老師和王老師，他們?nèi)暌詠?lái)對(duì)我們傳道、守業(yè)、解惑，無(wú)私奉獻(xiàn)。感謝一路上互相幫助的同學(xué)與朋友們。我還要感謝我的爸爸媽媽，感謝他們?yōu)槲姨峁┝肆己玫膶W(xué)習(xí)環(huán)境并給予我生活上的支持。是你們的陪伴，鼓勵(lì)著我不斷前進(jìn)。