后危機時代的企業(yè)外匯風險控制研究【開題報告+文獻綜述+畢業(yè)論文】

1、<p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　　開題報告</b></p><p><b>　　會計學</b></p><p>　　后危機時代的企業(yè)外匯風險控制研究</p><p>　　一、選題的背景與意義</p><p>

2、<b>　　選題的背景：</b></p><p>　　2006年美國次貸危機逐步顯現(xiàn)，于2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，它更是在2008年越演越烈，其不斷蔓延，最終形成了影響世界的金融危機，使世界經(jīng)濟體經(jīng)歷了繼第二次世界大戰(zhàn)后的又一次沖擊。不過，在各國政府出臺的一系列經(jīng)濟刺激政策的作用下，2009年二季度以來，盡管失業(yè)率依然走高，但全球經(jīng)濟信心逐步恢復，進入到2010年

3、，世界經(jīng)濟繼續(xù)好轉，很多國家都已經(jīng)開始出現(xiàn)經(jīng)濟的正增長，但是由于固有的危機并沒有完全得到解決，全球經(jīng)濟仍舊在風雨交加的海上搖擺，充滿了很多的不確定性和不穩(wěn)定性，全球經(jīng)濟已經(jīng)進入到了一個緩和與未知的動蕩并存的“后危機時代”。</p><p>　　中國作為世界經(jīng)濟體的一個重要部分，同樣遭受了世界金融危機的沖擊，而當前中國也與世界其他國家一樣站在后危機時代的風口浪尖上。由于金融危機的發(fā)源地是美國，相比其他國家而言，其經(jīng)

4、濟受到的創(chuàng)傷更大，為了能夠相對減少損失，其不斷以人民幣升值問題向中國施壓，同時，美國的貿(mào)易保護愈演愈烈，多次對中國出口美國產(chǎn)品進行反傾銷反補貼，雖然中國頂住了人民幣升值的壓力，保持了人民幣的相對穩(wěn)定，但是由于美元因為次貸危機持續(xù)走低，卻導致了人民幣的相對升值。</p><p>　　人民幣的升值對于原已遭受外匯風險的我國企業(yè)來說所謂是雪上加霜，企業(yè)外匯風險進一步增大，為保持企業(yè)相對穩(wěn)定的收益率企業(yè)必須更加重視本企業(yè)

5、的外匯風險，因而研究企業(yè)外匯風險就顯得非常有必要了。</p><p><b>　　意義：</b></p><p><b>　　1. 理論意義</b></p><p>　　通過對后危機時代的企業(yè)外匯風險控制研究，能夠較為詳細地形成一個關于防范和規(guī)避企業(yè)外匯風險的方法體系，這既是對前人理論研究的一個整理，又是對前人理論的一次總

6、結。</p><p><b>　　2. 現(xiàn)實意義</b></p><p>　　對于企業(yè)來說，通過本課題的研究，對企業(yè)的外匯風險能夠有更好的認識，對尋求適合本企業(yè)進行規(guī)避和降低外匯風險也會有一定的積極作用，從而提高企業(yè)在國際業(yè)務中的抗風險能力。</p><p>　　對于本人來說，通過撰寫本論文，對外匯風險有了一個較為清晰地定義，這對以后本人進入到

7、有外幣業(yè)務的相關企業(yè)當中進行外幣核算以及控制企業(yè)外匯風險有了一個相對積極的指導。</p><p>　　研究的基本內(nèi)容和擬解決的主要問題：</p><p><b>　　研究的基本內(nèi)容：</b></p><p><b>　　1．企業(yè)外匯風險</b></p><p><b>　　2．外匯風險成因

8、</b></p><p>　　3．企業(yè)外匯風險現(xiàn)狀及問題分析</p><p>　　3.1 歷史遺留問題</p><p><b>　　3.2 人員問題</b></p><p><b>　　3.3 內(nèi)控問題</b></p><p>　　3.4 外部環(huán)境問題 </

9、p><p>　　4．企業(yè)外匯風險的防范與規(guī)避</p><p>　　4.1 利用財務技術</p><p>　　4.2 利用企業(yè)內(nèi)控</p><p>　　4.3 利用交易合同</p><p><b>　　4.4利用產(chǎn)品</b></p><p><b>　　4.5 利用市場

10、</b></p><p><b>　　5．總結</b></p><p><b>　　擬解決的主要問題：</b></p><p>　　本課題旨在通過對我國企業(yè)外匯風險的較為全面的研究，幫助企業(yè)在后危機時代這個大環(huán)境中進行外匯風險的防范與規(guī)避，保持企業(yè)相對的利潤率。</p><p>　　理論

11、問題：對企業(yè)外匯風險的內(nèi)容進行理論闡述，最終得出企業(yè)外匯風險規(guī)避的理論體系。</p><p>　　實踐問題：從企業(yè)理論出發(fā)，對企業(yè)外匯風險實際計量過程中起到一定幫助。</p><p>　　研究的方法與技術路線：</p><p><b>　　研究方法：</b></p><p>　　本論文的研究方法主要是歸納總結法，通過對大

12、量文獻的閱讀整理研究，總結歸納出企業(yè)外匯風險各個方面，并通過這些方面對企業(yè)的外匯風險作出評價。</p><p><b>　　技術路線：</b></p><p>　　研究的總體安排與進度：</p><p>　　(1) 2010.12.12日前 查閱文獻，完成外文翻譯、文獻綜述和開題報告</p><p>　　(2)

13、 2010.12.13-2010.1.15收集資料，修改論文研究框架，撰寫論文</p><p>　　(3) 2011.1.15-2011.1.20 提交論文初稿</p><p>　　(4) 2011.1.20 -2011.3.8 修改論文，二次改稿</p><p>　　(5) 2011.3.8 -2011.4.8 論文定稿</p><p>

14、　　(6) 2011.4.8 -2011.5.8 論文審閱，相關資料審查</p><p>　　(7) 2011.5.8-2011.5.22 畢業(yè)論文第一次答辯 </p><p><b>　　主要參考文獻：</b></p><p>　　[1] 劉曉宏．外匯風險管理戰(zhàn)略[M]．上海：復旦大學出版社，2009：1,21-22，217-246.&

15、lt;/p><p>　　[2] 吳丹.基于企業(yè)內(nèi)部控制理論的外匯風險管理分析[J].會計之友，2010,8：46-47.</p><p>　　[3] 蔣彩萍.出口企業(yè)外匯風險防范與控制淺析[J].常州工學院學報，2009，</p><p><b>　　6：61-65.</b></p><p>　　[4] 謝非.新形勢下企業(yè)外

16、匯風險管理的問題及成因分析[J].商場現(xiàn)代化，2007,11（520）:186.</p><p>　　[5] 謝非.新形勢下企業(yè)加強外匯風險管理的對策研究[J].商場現(xiàn)代化，2007,10（519）：88.</p><p>　　[6] 賈；陽.剖析當前我國企業(yè)面臨外匯風險的現(xiàn)狀[J].今日中國論壇，2008，4：82-84.</p><p>　　[7] 余曉婷.企業(yè)

17、外匯風險管理[J].企業(yè)導報，2010,1：134-135.</p><p>　　[8] 徐鴻燕.淺談我國企業(yè)面臨外匯風險的現(xiàn)狀及對策[J].北方經(jīng)濟，2010,4：59-60.</p><p>　　[9] 孫國民.企業(yè)財務管理中的外匯風險防范和控制[J].國際商務財會，2009,1:60-62.</p><p>　　[10] 王鐵山.企業(yè)的外匯風險及其會計規(guī)避策略

18、[J].河南機電高等專科學校學報，2008,16（6）:70-72.</p><p>　　[11] 李鵬.人民幣升值下企業(yè)如何應對外匯風險[J].遼寧經(jīng)濟，2009,1：60.</p><p>　　[12] 徐暖心.面對經(jīng)濟危機我國企業(yè)外匯風險管理的研究[J].企業(yè)導報，2009,9：51.</p><p>　　[13] 谷箏.企業(yè)如何規(guī)避外匯風險[J].合作經(jīng)濟與

19、科技，2010,3：71-73.</p><p>　　[14] 易躍進，李艷.企業(yè)外匯風險防范措施及啟示[J].財政監(jiān)督.2007,9:79.</p><p>　　[15] 張瑛.談外匯風險管理方法及策略[J].冶金財會，2009,3:43-44.</p><p>　　[16] CPA Australia. A guide to managing foreign e

20、xchange risk[J].2009.</p><p>　　[17] Dave Napalo. Managing FX risk: an eight-step plan to establish a corporate foreign exchange policy[J],Treasury & risk management magazine,2005.</p><p>　　[

21、18] EDC. Managing foreign exchange risk[J].2010.</p><p><b>　　畢業(yè)論文文獻綜述</b></p><p><b>　　會計學</b></p><p>　　后危機時代的企業(yè)外匯風險控制研究</p><p>　　“外匯風險”概念最早于1974

22、年由學者Rodriguez提出，他認為外匯風險是“外幣價值改變帶來的收益或損失”，并將外匯風險分類為交易風險和折算風險[1]。外匯風險概念的提出，直接導致了外匯風險管理與控制這一研究方向的產(chǎn)生。以后陸續(xù)有學者針對不同的著力點對外匯風險進行相關的定義，外匯風險管理與控制的內(nèi)容也開始逐漸豐富起來。</p><p>　　1.企業(yè)外匯風險控制國內(nèi)外研究闡述</p><p>　　1.1企業(yè)外匯風險控

23、制國外相關研究闡述 國外對于外匯風險管理與控制的研究參差不齊，各個學者研究的方面也存在較大的差異，但大致可以將這些研究分為三類，以下就對這三類外匯風險的管理進行相應的闡述。</p><p>　?。ㄒ唬R率的直接風險進行測量，進而對已測量得到的風險結果進行相應的管理控制。早期以頭寸（受險部分）測算和管理為主要內(nèi)容，后期數(shù)理經(jīng)濟的迅猛發(fā)展和應用，使得出現(xiàn)了一系列有利于更精準計算的測量方法，包括波動方差法、V

24、AR法和針對VAR缺陷的其它修正方法[2]。其中最有代表性的在20世紀90年代被廣泛使用的是VAR計量方法。</p><p>　?。ǘ﹨R率風險對公司價值影響的研究，主要是現(xiàn)代公司理論的發(fā)展，Adler和Dumas與1984年將外匯風險定義引導到企業(yè)現(xiàn)金流以及企業(yè)價值上來[1]， Pringle（1990）和ShaPiro（1992）也對匯率風險的三種狀態(tài)進行了非常詳細的論述[2]。</p><

25、;p>　　（三）關于決定匯率風險的因素和企業(yè)避險的工具應用與企業(yè)價值關系方面的研究[2]。這一研究方向的發(fā)現(xiàn)，使得企業(yè)不僅僅能夠有效計量外匯風險，更重要的是企業(yè)能夠通過控制決定外匯風險因素中的某一點或者通過某一避險工具來防范和規(guī)避企業(yè)存在的外匯風險，把外匯風險控制到最低水平，從而使企業(yè)能夠從外幣業(yè)務中獲得最大的收益率。</p><p>　　1.2企業(yè)外匯風險控制國內(nèi)相關研究闡述</p><

26、;p>　　國內(nèi)對于外匯風險的相關研究要比國外晚得多，但是隨著我國改革開放的力度逐漸加大、經(jīng)濟日益的發(fā)展以及與世界的接觸越來越多，企業(yè)外幣業(yè)務的拓寬深化，關于企業(yè)外匯風險管理控制以及企業(yè)如何規(guī)避外匯風險的討論研究也在逐日增加。</p><p>　　不論我國處于何種階段，在面對企業(yè)外匯風險的時候，學者總是會事先剖析企業(yè)外匯風險的現(xiàn)狀以及成因，以期能夠針對性來進行解決。賈陽在《剖析當前我國企業(yè)面臨外匯風險的現(xiàn)狀》

27、一文中支出當前我國企業(yè)外匯風險的現(xiàn)狀以及關于此的內(nèi)部問題[3]，謝非在《新形勢下企業(yè)外匯風險管理的問題及成因分析》一文中從企業(yè)內(nèi)外部對企業(yè)外匯風險的現(xiàn)狀及進行了相應的分析[4]。</p><p>　　當然，面對不同的時期，針對企業(yè)外匯風險的策略存在一定的差異。徐暖心在《面對經(jīng)濟危機我國企業(yè)外匯風險管理的研究》一文中指出了我國企業(yè)在面對金融危機時外匯風險控制的若干方法[5]，謝非則在《新形勢下企業(yè)加強外匯風險管理的

28、對策研究》提出了針對我國2005年匯率改革后我國企業(yè)在面臨外匯風險時的相應策略[6]。在當前處于后危機的時代中，人民幣升值相對來說更加嚴重，企業(yè)外匯風險進一步加大，許多學者針對這一狀況對企業(yè)外匯風險控制進行了闡述。李鵬在《人民幣升值下企業(yè)如何應對外匯風險》寫到在人民幣升值下企業(yè)可以通過轉變經(jīng)營方式降低成本以及轉移風險等方面來進行風險控制[7]，邊瑞文在《人民幣升值壓力下企業(yè)外匯風險的防范》一文中做了相應的闡述[8]。</p>

29、<p>　　2.企業(yè)外匯風險控制研究現(xiàn)狀分析</p><p>　　針對企業(yè)外匯風險控制的研究，國內(nèi)外關于此的文獻以及著作不計其數(shù)，我相信關于企業(yè)外匯風險控制的控制已經(jīng)相對來說比較成熟，也形成了一套極富實際操作性的理論體系，但是這一研究僅僅停留在理論階段，很少有學者將理論與實際相結合起來，將研究所得的結果針對各種企業(yè)的各種外匯風險來進行相應縫隙，這樣的狀況會直接導致企業(yè)在面臨外匯風險時，面對一系列的外

30、匯風險規(guī)避理論卻無從下手，從而使得企業(yè)仍舊要遭受外匯風險的侵襲，不能從脫離外匯風險而獲得相應的利潤率。</p><p>　　余敏在《外匯風險管理在企業(yè)中的具體應用》一文中闡述了企業(yè)如何進行風險規(guī)避的各個步驟[9]，這樣是十分有利于企業(yè)在進行外匯風險控制根據(jù)文獻中的內(nèi)容進行相應操作的，但是在當前的形勢下，各個企業(yè)面對的外匯風險的差異性比較大，單一的文獻對于企業(yè)進行外匯風險控制來說簡直就是杯水車薪，不能解決企業(yè)的燃眉

31、之急.</p><p>　　雖然各個學者在進行相關研究時候考慮到了各個時期企業(yè)外匯風險的不同，也已經(jīng)針對各個時期對企業(yè)外匯風險控制支招，但是其方法具有一定的雷同性。這樣對于企業(yè)在不同時期進行外匯風險風險控制也是相當不利的。</p><p>　　3.企業(yè)外匯風險控制發(fā)展動向和趨勢</p><p>　　由于世界經(jīng)濟的全球化、一體化，我國與世界的交流只會是越來越密切，我國

32、企業(yè)進行外幣交易的情況也會越來越多。經(jīng)總結，我覺得企業(yè)外匯風險控制會向以下三方面發(fā)展。</p><p>　　（一）企業(yè)外匯風險控制會更加偏向于具體運用。正如余敏的《外匯風險管理在企業(yè)中的具體應用》，越來越多的學者會通過步驟法來闡述企業(yè)如何進行外匯風險控制，為企業(yè)更好地進行理論應用墊定相應的基礎。</p><p>　　周世倡在《人民幣匯率變動下企業(yè)外匯風險的甄別與規(guī)避》一文中寫到企業(yè)用于規(guī)避

33、外匯風險的方法之一是利用資產(chǎn)組合規(guī)避外匯風險[10]，怎樣的風險組合可以被運用，又應該怎樣被運用即是下一階段著重要進行研究的內(nèi)容。同樣的，杜衍炬在《我國企業(yè)財務管理中的外匯風險防范及控制應對措施》一文中提出的措施之一是加強外匯管理人才的儲備和培養(yǎng)[11],提高企業(yè)防范風險的能力，如何進行外匯管理人才的培養(yǎng)則成為下一階段的中心研究問題。</p><p>　?。ǘ┰谕粫r期內(nèi)，外匯風險控制方式也走向趨同。這一趨勢能

34、夠幫助企業(yè)根據(jù)自身需要很快地找到適合本企業(yè)的外匯風險控制方法，減少企業(yè)因方法選擇而喪失的時間成本甚至是物質成本。</p><p>　?。ㄈ┛刂破髽I(yè)外匯風險的方法會不斷地深化，而且會有更多的方法被提出并且被運用。這是一個必然趨勢。由于世界形勢總是在不斷變化的，外匯風險也會隨著世界形勢的變化發(fā)生變化，雖然可以用已有的方法進行控制，但是效果一定是不夠理想的，這時候新的外匯風險控制便會應運而生了。</p>

35、<p><b>　　參考文獻</b></p><p>　　[1]劉曉宏．外匯風險管理戰(zhàn)略[M]．上海：復旦大學出版社，2009：1,21-22，217-246.</p><p>　　[2]余曉婷．企業(yè)外匯風險管理[J] ．企業(yè)導報，2010,1：134-135．</p><p>　　[3]賈陽.剖析當前我國企業(yè)面臨外匯風險的現(xiàn)狀[J

36、].今日中國論壇2008，4：82-84.</p><p>　　[4]謝非.新形勢下企業(yè)外匯風險管理的問題及成因分析[J].商場現(xiàn)代化，2007,11（520）:186.</p><p>　　[5]徐暖心.面對經(jīng)濟危機我國企業(yè)外匯風險管理的研究[J].企業(yè)導報，2009,9：51.</p><p>　　[6]謝非.新形勢下企業(yè)加強外匯風險管理的對策研究[J].商場現(xiàn)

37、代化，2007,10（519）：88.</p><p>　　[7]李鵬.人民幣升值下企業(yè)如何應對外匯風險[J].遼寧經(jīng)濟，2009,1：60.</p><p>　　[8]邊瑞文.人民幣升值壓力下企業(yè)外匯風險的防范[J].華北金融，2007，12:36,53-54.</p><p>　　[9]余敏.外匯風險管理在企業(yè)中的具體應用[J].國際商務財會，2009,1:58

38、-59.</p><p>　　[10] 周倡仕.人民幣匯率變動下企業(yè)外匯風險的甄別與規(guī)避[J].會計之友，2009,2:96-97.</p><p>　　[11]杜衍炬.我國企業(yè)財務管理中的外匯風險防范及控制應對措施[J].廣州大學學報，2010,9(4):46-50.</p><p>　　[12]CPA Australia. A guide to managing

39、 foreign exchange risk[J].2009.</p><p>　　[13] Dave Napalo. Managing FX risk: an eight-step plan to establish a corporate foreign exchange policy[J],Treasury & risk management magazine,2005.</p>&l

40、t;p>　　[14] EDC. Managing foreign exchange risk[J].2010.</p><p><b>　　本科畢業(yè)論文</b></p><p><b>　?。?0_ _屆）</b></p><p>　　后危機時代的企業(yè)外匯風險控制研究</p><p><

41、b>　　目 錄</b></p><p><b>　　摘要 </b></p><p><b>　　關鍵詞</b></p><p><b>　　Abstract</b></p><p><b>　　Key words</b></p&g

42、t;<p><b>　　1外匯風險1</b></p><p>　　2 企業(yè)外匯風險成因2</p><p>　　2.1 直接原因2</p><p>　　2.2 間接原因2</p><p>　　2.2.1 會計折算2</p><p>　　2.2.2 時間差2</p>

43、;<p>　　2.3 現(xiàn)時原因2</p><p>　　2.3.1 美元走勢2</p><p>　　3 企業(yè)外匯風險控制現(xiàn)狀及問題分析4</p><p>　　3.1 歷史遺留問題4</p><p>　　3.1.1 關注會計風險少4</p><p>　　3.1.2 避險意識和能力薄弱4</p

44、><p>　　3.2 人員問題4</p><p>　　3.2.1 專業(yè)外匯管理人才不足4</p><p>　　3.2.2 全員意識不明顯5</p><p>　　3.2.3 對金融衍生工具認知有限5</p><p>　　3.3 內(nèi)控問題5</p><p>　　3.3.1 缺乏完備的外匯風險控

45、制體系5</p><p>　　3.3.2 信息系統(tǒng)支持不夠5</p><p>　　3.4 外部環(huán)境問題5</p><p>　　3.4.1 宏觀金融環(huán)境滯后5</p><p>　　3.4.2 我國特有的外匯體制6</p><p>　　4 企業(yè)外匯風險的防范與規(guī)避6</p><p>　　

46、4.1 利用財務技術6</p><p>　　4.1.1 選擇合理的匯率6</p><p>　　4.1.2 提前或推遲結算6</p><p>　　4.1.3 采用資產(chǎn)負債法保值7</p><p>　　4.1.4 應收外匯賬款7</p><p>　　4.1.4.1 遠期合同法（Forward contract）

47、8</p><p>　　4.1.4.2 BSI法（Borrow-Spot-Invest）8</p><p>　　4.1.4.3 LSI法（Lead-Spot-Invest）8</p><p>　　4.2 利用企業(yè)內(nèi)控9</p><p>　　4.2.1建立外匯風險控制體系9</p><p>　　4.2.2建立和完

48、善外匯風險控制信息系統(tǒng)10</p><p>　　4.3利用交易合同10</p><p>　　4.3.1確定合同期限11</p><p>　　4.3.2選擇好合同貨幣11</p><p>　　4.3.3合同加列貨幣保值條款11</p><p>　　4.3.4利用價格調整策略11</p><

49、p>　　4.4 利用產(chǎn)品12</p><p>　　4.4.1 提高產(chǎn)品競爭力12</p><p>　　4.5利用市場12</p><p>　　4.5.1 開拓多元化市場12</p><p><b>　　5總結12</b></p><p><b>　　參考文獻14<

50、/b></p><p>　　致謝錯誤!未定義書簽。</p><p>　　摘要：隨著全球金融危機的慢慢褪去，全球經(jīng)濟進入到了后危機時代。企業(yè)的外匯風險程度加深，外匯風險控制已然成為企業(yè)進行風險控制的重要內(nèi)容之一。本文描述了中國企業(yè)外匯風險產(chǎn)生的原因，特別點出后危機時代美元貶值、人民幣相對升值壓力下的企業(yè)外匯風險。同時，通過對我國企業(yè)外匯風險控制一系列問題的全面分析，提出了各種有效的外

51、匯風險控制方法，包括財務技術、合同、產(chǎn)品、市場等。</p><p>　　關鍵詞：后危機時代；原因；問題；防范；規(guī)避</p><p>　　Abstract：Along with the global financial crisis taking off gradually，the global economy enters into the post financial crisis er

52、a. Enterprise foreign exchange risks increase, as a result, foreign exchange risk control has become an important part of enterprise risk control. The article describes the reasons of foreign exchange that Chinese enterp

53、rises face, especially pick off the foreign risks under the pressure of USD and RMB in the post financial crisis era. At the same time, through analyzin</p><p>　　Key words：Post financial crisis era; Reasons;

54、 Issues; Keep watch；avoid</p><p><b>　　1外匯風險</b></p><p>　　“外匯風險”概念最早于1974年由學者Rodriguez提出，他認為外匯風險是“外幣價值改變帶來的收益或損失”，并將外匯風險分類為交易風險和折算風險。外匯風險概念的提出，直接導致了外匯風險管理與控制這一研究方向的產(chǎn)生。</p><

55、p>　　所謂外匯風險，是指在國際經(jīng)濟活動中，企業(yè)持有或者使用的外幣，因匯率的不確定會導致企業(yè)受到損失或者獲得受益的一種可能性。</p><p>　　外匯風險包括交易風險、折算風險以及經(jīng)濟風險三大類。</p><p>　　交易風險來源于尚未結清的以外幣結算的應收應付款項，其發(fā)生于以外幣結算的應收應付賬款在尚未結清時遭遇外匯變動而帶來的不確定性。</p><p>

56、　　折算風險，又稱會計風險，是企業(yè)在資產(chǎn)負債表日將賬面上的外幣轉化為本幣的會計處理時因匯率變動導致資產(chǎn)負債表價值有所變動。其一般被定義為會計意義上的賬面損益。</p><p>　　經(jīng)濟風險，是因匯率變動影響到企業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量、產(chǎn)品價格、產(chǎn)品成本，從而導致企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性。</p><p>　　2 企業(yè)外匯風險成因</p><p><b>　　2.1

57、 直接原因</b></p><p>　　利用我國對外開放以及2005年加入世界貿(mào)易組織的契機，我國很多企業(yè)都開始從事進出口貿(mào)易。這些企業(yè)擁有用外幣來表示的資產(chǎn)和負債、應收與應付賬款以及未來可能產(chǎn)生現(xiàn)金流的人民幣本幣價值,當匯率變動導致上面各事項發(fā)生額外的損益時,便成為企業(yè)發(fā)生外匯風險的直接原因。</p><p><b>　　2.2 間接原因</b><

58、/p><p>　　2.2.1 會計折算　</p><p>　　我國會計準則規(guī)定企業(yè)不得將發(fā)生的外匯業(yè)務直接以外幣金額記入賬，而應使用適當?shù)膮R率將其轉化為本幣才能予以入賬。這樣的規(guī)定使得企業(yè)在入賬過程就有可能面臨不同程度的外匯風險。</p><p>　　會計折算引起的企業(yè)外匯風險包括兩方面內(nèi)容：外幣交易折算以及合并外幣財務報表折算。</p><p>

59、;　　外幣交易折算風險是由于企業(yè)經(jīng)常性的匯率變動引起的。其使交易發(fā)生日即期匯率（近似匯率）與資產(chǎn)負債表日（公允價值確定日）即期匯率差異和匯兌差額的不確定性增加。</p><p>　　合并外幣財務報表折算風險則是由于企業(yè)在合并過程中選用了不同的匯率方法所引起的，其會使外幣折算差額的不確定性提高。</p><p><b>　　2.2.2 時間差</b></p>

60、<p>　　在對外貿(mào)易中，時間差也是造成企業(yè)外匯風險的一個不可忽視的因素。由于企業(yè)對外交易與結算、對外債權債務清償都存在一個不小的時間差，期間匯率的稍加變動便會導致企業(yè)面臨外匯風險。</p><p><b>　　2.3 現(xiàn)時原因</b></p><p>　　2.3.1 美元走勢</p><p>　　當今世界的貨幣體系是以美元為主

61、導的，美元的波動無時無刻不在影響著全球各個經(jīng)濟體的發(fā)展。</p><p>　　雖然美國也漸漸從次貸危機的陰影中走出來，但是在后危機時代美國金融市場也還是存在太多的不確定性，從而導致美元的走勢也多了很多的不確定性。中國除了是美國的最大債務國，同時也是出口美國較多商品的國家，美元的走勢直接影響到中國的外匯儲備總量的多少以及出口企業(yè)能夠收到的人民幣實際數(shù)的多少。因而，對于中國經(jīng)濟來說，美元的稍加變動，是有著足夠大的影響

62、力的。</p><p>　　圖1.1 美元兌人民幣走勢（年份）</p><p>　　圖1.2 美元兌人民幣走勢（月份）</p><p>　　在后危機時代，美國采取的是弱勢美元的政策。從上兩張圖可以看出，美元兌人民幣的匯率持續(xù)下降，美元貶值嚴重。從圖1.1上來看，美元兌換率從2005年的8.0702降到了2011年的6.5886，降幅達18.36%；從圖1.2可以

63、看出，該曲線整體呈現(xiàn)下降趨勢，一路跌破6.8關、6.7關，在2011年1月更是突破6.6大關，照此趨勢來看，美元兌換率或許還是會呈現(xiàn)繼續(xù)走低的趨勢。</p><p>　　于美國而言，目前美元貶值對于美國經(jīng)濟的復蘇是有相當?shù)膸椭模厦绹亩唐诶嬉?，因此美國可能會支持美元的繼續(xù)走軟。首先，在應對金融危機中政府的巨額開支，以及對于戰(zhàn)爭的大量投入，使得美國政府的財政赤字在2009財政年度高達1.42萬億美元，比

64、2008財政年度高出近1萬億美元，漲幅非常明顯。由于美國的對外負債主要以美元計價的，而美國的對外資產(chǎn)主要是以外幣計價的，美元貶值成為美國政府降低對外真實債務的一大手段，這能夠緩解政府的財政壓力。其次，美元顯著貶值有助于提高美國產(chǎn)品的競爭力，刺激出口，縮小美國的貿(mào)易赤字，改善美國的賬戶失衡。</p><p>　　美元的貶值直接導致了人民幣的相對升值，人民幣的升值對于國家來說，是外匯儲備的實際占有量的大量減少，而對于

65、進行國際貿(mào)易的企業(yè)來說，則是其收入實際量的大幅縮水。因而，如何把外幣收入實際量的縮水減少到最小的程度被企業(yè)日漸提上了日程，外匯風險頻頻出現(xiàn)在這些企業(yè)的風險當中，如何進行外匯風險的控制更是成為這些企業(yè)風險控制的一大重要任務。</p><p>　　3 企業(yè)外匯風險控制現(xiàn)狀及問題分析</p><p>　　外匯風險控制的概念進入到中國已有二十余年。經(jīng)過了數(shù)十年的理論研究以及實踐，中國企業(yè)對于外匯風

66、險控制的意識從最初的嚴重匱乏到現(xiàn)在的慢慢重視，企業(yè)已經(jīng)開始有意識地關注企業(yè)面臨的外匯風險，也有了積極采取相關措施減少或者消除外匯風險的意識和行動。貿(mào)易融資、運用金融衍生工具、增加內(nèi)銷比重等多種方法開始被企業(yè)用于外匯風險控制，其中貿(mào)易融資成為企業(yè)使用最多的方法。</p><p>　　但是，我國企業(yè)在實施外匯風險控制的過程中，還是存在著不少的問題。</p><p>　　3.1 歷史遺留問題

67、</p><p>　　3.1.1 關注會計風險少</p><p>　　企業(yè)外匯風險包括交易風險、經(jīng)濟風險以及會計風險。對于我國大多數(shù)從事外幣交易的企業(yè)來說，進口付匯、出口收匯和外資利用成為企業(yè)面臨的外匯風險的主要來源。當有關外幣匯率發(fā)生變動的時候，企業(yè)就將直接面臨外匯交易風險，同時，由于我國出口的產(chǎn)品中以勞動密集型產(chǎn)品為主，需求價格彈性比較大，匯率變動對于產(chǎn)品的需求存在較大影響，對于企業(yè)而

68、言則意味著面臨匯率的經(jīng)濟風險。</p><p>　　前幾年，美元兌換人民幣匯率相對穩(wěn)定，我國企業(yè)都用美元進行計價入賬，其面臨的外匯風險相對較小，關注的交易風險和經(jīng)濟風險也相對淺顯。但是，在后危機時代，美元兌換率持續(xù)下跌，原本相對穩(wěn)定的美元也變得不穩(wěn)定，企業(yè)在關注外匯交易風險和經(jīng)濟風險的時候，也不得不關注外匯的會計風險。</p><p>　　3.1.2 避險意識和能力薄弱</p>

69、<p>　　從全局來看，我國企業(yè)的外匯風險意識仍偏弱，而且在當前甚至是很長一段時間內(nèi)避險意識和能力都會相對偏弱。究其原因，一方面是企業(yè)對外匯風險控制的重要性缺乏深刻認識，對國際貿(mào)易中可能面臨的外匯風險不夠敏感，沒有主動去增強避險意識和避險能力；另一方面則是由我國企業(yè)中存在的盲目跟風造成的。</p><p><b>　　3.2 人員問題</b></p><p&

70、gt;　　3.2.1 專業(yè)外匯管理人才不足</p><p>　　外匯風險控制職能由企業(yè)財務部門代為履行，已然成為我國企業(yè)的普遍現(xiàn)象。對于企業(yè)來講，培養(yǎng)、引進專業(yè)的外匯管理人才無疑給企業(yè)增加了相當一部分的人工成本，同時由于各種限制導致的專業(yè)外匯管理人才的嚴重緊缺，造成了企業(yè)的外匯風險控制職能基本都由財務人員代為執(zhí)行的局面。</p><p>　　但是，企業(yè)不得不意識到，財務人員雖然具備一定的外

71、匯風險控制的能力，但是與專業(yè)的外匯管理人才相比，兩者還是有一定的差距。由于企業(yè)財務人員的知識結構存在一定的偏向性，導致其可能缺乏外匯的專門知識和外匯理財技巧，談不上預測外匯風險，更談不上有效地運用金融工具來化解風險，引導企業(yè)成長。</p><p>　　3.2.2 全員意識不明顯</p><p>　　外匯風險控制不是一個部門運作就能夠順利完成的，這需要各個部門各級人員共同合作才能達到控制的最

72、佳效果。但是，從我國企業(yè)當前的狀況來看，人人為外匯風險控制做貢獻的意識并未被所有人接受，僅僅只停留在某一個人或者某一部門單一運轉的階段。</p><p>　　3.2.3 對金融衍生工具認知有限</p><p>　　在過去很長一段時間中，我國企業(yè)對于金融衍生工具的認知存在兩種普遍現(xiàn)象。一種普遍現(xiàn)象是很多的企業(yè)只是把金融衍生工具當成是炒匯的工具，盲目操作，鋌而走險，最終的結果只能是以虧本收場；

73、另一種普遍現(xiàn)象是較多的企業(yè)對于金融衍生工具存在一種恐慌感，它們不僅僅缺乏對于外匯風險的承受能力，同時也存在一種錯誤的意識，認為利用金融衍生工具進行外匯風險控制需要投入較大的成本但是收效甚微。</p><p><b>　　3.3 內(nèi)控問題</b></p><p>　　3.3.1 缺乏完備的外匯風險控制體系</p><p>　　外匯風險管理在企業(yè)經(jīng)

74、營中最直接的表現(xiàn)是增加了企業(yè)的運營成本而不是給企業(yè)帶來了利潤，外匯風險控制的價值很難被企業(yè)所看到，因而未設立專門的外匯風險管理部門以及相應的外匯風險控制體系也成為我國企業(yè)理所當然的做法。在后危機時代，美元持續(xù)下跌，外匯風險直線上升。我國這種不成體系的外匯風險控制已完全不能滿足企業(yè)在當前的大環(huán)境中進行風險控制的需要，如何建立完備的外匯風險綜合管理體系早已成為擺在企業(yè)發(fā)展道路的一道大難題。</p><p>　　3.3

75、.2 信息系統(tǒng)支持不夠</p><p>　　隨著社會發(fā)展，信息化成為一種必然的趨勢，各種信息系統(tǒng)被企業(yè)運用到實際操作當中去。就外匯風險控制系統(tǒng)而言，在我國尚屬于匱乏的狀況，很多企業(yè)都不愿花一定的成本來開發(fā)相關系統(tǒng)，這樣就使得外匯風險控制缺少了一個重要的交流平臺。</p><p>　　3.4 外部環(huán)境問題</p><p>　　3.4.1 宏觀金融環(huán)境滯后</p&

76、gt;<p>　　對于我國來說，金融市場的發(fā)展相對比較滯后，貨幣市場和資本市場產(chǎn)品品種單一，而且市場缺乏廣度和深度，成為企業(yè)進行外匯風險控制的局限因素。國內(nèi)銀行提供的外匯保值工具的單一性，從另一個方面也加大了我國企業(yè)外匯風險控制的難度。</p><p>　　3.4.2 我國特有的外匯體制</p><p>　　當前，我國具有特有的外匯市場體制：第一，市場參與主體被約束在中央銀行

77、等少數(shù)幾家國有銀行，基層金融機構、企業(yè)以及真正意義的外匯經(jīng)紀人都被排除在外，這容易造成了外匯市場的排他和壟斷。第二，當前的外匯交易還不能完全按交易雙方意愿隨意進行，這容易導致外匯供求的不平衡，資源配置合理配置的有效程度降低⑤。</p><p>　　4 企業(yè)外匯風險的防范與規(guī)避 </p><p>　　設置專門的外匯管理部門，培養(yǎng)專業(yè)的外匯管理人才是企業(yè)進行外匯風險控制的最有效方法。但是，在

78、中國當前的大環(huán)境下，絕大多數(shù)的企業(yè)是不能達到上述要求的，因而尋求其他的途徑成為企業(yè)進行有效的外匯風險控制的一大要求。</p><p>　　4.1 利用財務技術</p><p>　　4.1.1 選擇合理的匯率</p><p>　　企業(yè)財務人員在進行外幣業(yè)務入賬的時候，需要選擇某一具體折算匯率來進行相應的折算。這一具體匯率的選擇，直接影響到企業(yè)賬面反映的利潤，因而如何選

79、擇合適的具體匯率成為財務人員正確計量外幣交易利潤的關鍵因素，只有選擇合適的匯率，才能防止因賬面引起的企業(yè)外匯風險。</p><p>　　財務人員要充分了解外匯市場各個外幣匯兌率以及走勢情況，特別需要關注企業(yè)日常交易中經(jīng)常性用到的外幣幣種，同時財務人員還應就企業(yè)相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)和企業(yè)外幣交易特點，來確定一個合適的具體折算匯率。</p><p>　　此外，財務人員還需時刻關注外匯市場外幣動向，在一

80、定條件下根據(jù)外幣走勢盡可能地保證將企業(yè)入賬匯率與實際匯率的差距縮短到最小，從而既能夠避免企業(yè)由于此原因引致的外匯賬面風險，又能保證企業(yè)賬面能夠反映企業(yè)當前的真實水平，方便管理層對企業(yè)下一階段發(fā)展做出準確的決策。</p><p>　　4.1.2 提前或推遲結算</p><p>　　這一控制策略是以財務人員良好的外匯素質為前提的。首先需要企業(yè)財務人員對企業(yè)所交易的外幣匯率變動趨勢進行相應的預測

81、，繪制相應的趨勢圖，并隨時根據(jù)外匯市場的變化來調整該圖。</p><p>　　對于進口企業(yè)來說，如果事先預期到支付貨幣會升值，則應該加快支付的步伐(提前支付)，以便在貨幣升值前完成支付，反之則應該延遲支付(滯后支付)。對于出口企業(yè)來說，如果事先預測到收入貨幣升值，則可以延遲收入的時間，以便從貨幣升值中獲利，反之就應加快收入，使企業(yè)收入貨幣免受貨幣貶值的影響。當然，企業(yè)不能僅僅只考慮成交貨幣的收益或損失，還要綜合考

82、慮流動成本，保證企業(yè)匯兌收益（損失）和流動成本二者在最佳范圍內(nèi)。這就需要企業(yè)財務人員抓準時機進行相應的結算。</p><p>　　在后危機時代，美元等外幣持續(xù)貶值，而且可能在很長一段時間內(nèi)都將疲軟，貶值趨勢明顯，我國企業(yè)財務部門要根據(jù)自身企業(yè)產(chǎn)品進出口的情況來確定貨幣的支付和收入的時間點，保證企業(yè)最大的匯兌收益和最小的匯兌損失。</p><p>　　4.1.3 采用資產(chǎn)負債法保值</

83、p><p>　　采用資產(chǎn)負債表保值法的基本原則是:增加強勢貨幣資產(chǎn),減少弱勢貨幣資產(chǎn),增加弱勢貨幣負債。該控制方法旨在外匯匯率上升或下跌造成風險資產(chǎn)的升值或貶值能夠與等量的風險負債的增加或減少相互抵消,使得風險資產(chǎn)和風險負債的總量達到平衡。 </p><p>　　如圖4.1，資產(chǎn)負債表可被分為價值不可變賬戶和價值可變賬戶。</p><p>　　價值不可變賬戶是不受匯率

84、波動影響的賬戶，如廠房、設備等。對于一般企業(yè)來講，此類賬戶可以不予考慮，但是對于在國外設有子公司的母公司來說，其在合并財務報表時則需要考慮到。母公司必須預測其會帶來的外匯風險，將其控制在合理范圍內(nèi)，其普遍做法是通過增加固定資產(chǎn)的租賃來減少長期資產(chǎn)的金額。</p><p>　　價值可變賬戶又被分為不可調整賬戶和可調整賬戶。企業(yè)可以從可調整賬戶上來做文章?？烧{整賬戶包括應收賬款、應付賬款等。當企業(yè)預計其所交易的貨幣存

85、在貶值（升值）的時候，其可以通過以下措施來進行控制：第一，減少（增加）該種貨幣的現(xiàn)金持有量；第二，努力避免（擴大）其應收賬款的擴大；第三，努力擴大（避免）其應付賬款的貿(mào)易信用。</p><p>　　下面以一張簡易的美元報表（表4.1）為例進行相應地說明。</p><p>　　表4.1 資產(chǎn)負債法保值</p><p>　　通過以下方式可以消除美元的外匯風險：企業(yè)30

86、0萬應收賬款收回時可用其中的200萬美元去支付應付賬款，還有100萬的應收賬款可用于預付項目進行企業(yè)原材料采購等，以此種方式類推，即可得到外匯風險控制的效果。</p><p>　　4.1.4 應收外匯賬款</p><p>　　在后危機時代，美元等外幣持續(xù)貶值，對于我國出口企業(yè)來說，無疑增加了其出口的外匯風險。針對該特殊環(huán)境下的我國出口企業(yè)，利用應收外匯賬款進行相應的外匯風險控制刻不容緩。&

87、lt;/p><p>　　在利用應收外匯賬款業(yè)務中可采取三種控制外匯風險的基本方法：遠期合同法、BSI法、LSI法。</p><p>　　4.1.4.1 遠期合同法（Forward contract） </p><p>　　借助于遠期合同，流出一筆與外幣流入相對應的外幣就可以消除企業(yè)外匯風險。該方法消除應收外匯賬款外匯風險的機制過程如圖4.2所示：</p>

88、<p>　　圖中，出口企業(yè)出口了一批可于T天收回的a元外幣的商品，企業(yè)為消除外匯風險，可于辦匯日與外匯銀行簽訂出賣a元外幣的T天的遠期合同，將將要收進的外幣伴之以同樣為T天的a元外幣的流出。等到企業(yè)收到外幣賬款之日，可與銀行交割，獲得辦匯日匯率下的本幣金額。</p><p>　　4.1.4.2 BSI法（Borrow-Spot-Invest） </p><p>　

89、　BSI法，是指借款—即期合同—投資法。該方法消除應收外匯賬款外匯風險的機制過程如圖4.3所示：</p><p>　　圖中，出口企業(yè)同樣出口了一批可于T天收回a元外幣的商品，BSI法的做法如下：企業(yè)先向本地銀行借入同樣為T天的a元外幣，借得這筆貸款后，企業(yè)立即與某一銀行簽訂即期外匯合同，將a元外幣以辦匯日匯率換成本幣進行T天的投資，T天后，企業(yè)將收得的a元外幣還給獲得借款的本地銀行。這樣，企業(yè)不僅消除了外匯風險，

90、同時企業(yè)也可以從投資中獲得不小的利益（投資所得—借款利息）。</p><p>　　4.1.4.3 LSI法（Lead-Spot-Invest） </p><p>　　LSI法，是指提前收付—即期合同—投資法。該方法消除應收外匯賬款外匯風險的機制過程如圖4.4所示：</p><p>　　如圖，LSI方法與BSI法基本類似，只是第一步換成出口企業(yè)以某一折扣促使國外企業(yè)支

91、付a元外幣的貨款，然后企業(yè)再簽訂即期合同并進行投資。這樣做，雖然企業(yè)損失了一小部分的貨款，但是通過投資企業(yè)也獲得了一筆數(shù)目不小的收入。從上面來看，企業(yè)不僅消除了應收賬款可能帶來的外匯風險，同時有可能獲取另外一筆額外的收入（投資所得-折扣損失）。</p><p>　　舉例：我國某一出口企業(yè)A將本企業(yè)一批產(chǎn)品出口到美國，企業(yè)將于三個月以后獲得一筆金額為10000美元的貨款。</p><p>&

92、lt;b>　　遠期合同法：</b></p><p>　　假設當前A企業(yè)與外匯銀行簽訂遠期合同美元對人民幣的遠期匯率為1美元=6.5664（賣出價）/6.5336（買入價）。</p><p>　　3個月后A企業(yè)履行遠期合同獲得的人民幣=10000*6.5664=65664元</p><p><b>　　BSI法：</b><

93、/p><p>　　假設當前A企業(yè)借款利率為1.2%，辦匯日匯率為1美元=6.5752元，投資回報率為5%。</p><p>　　第一步：A企業(yè)從本地銀行借入10000美元，需要支付的利息=10000*1.2%*1/4=300美元</p><p>　　第二步：通過外匯即期合同的人民幣=10000*6.5752=65752元</p><p>　　第三

94、步：投資所得的金額=65752*5%=3287.6元</p><p>　　通過BSI法，不僅消除了企業(yè)應收賬款的外匯風險，同時企業(yè)可獲得的額外收入=3287.6-300*6.5752=1315.04元</p><p><b>　　LSI法：</b></p><p>　　假設A企業(yè)給予美國企業(yè)的折扣為2/10,美國企業(yè)于10日內(nèi)付款，辦匯日匯率為

95、1美元=6.5752元，投資回報率為5%。</p><p>　　第一步：A企業(yè)獲得的貨款=10000*（1-2%）=9800美元</p><p>　　第二步：通過外匯即期合同的人民幣=9800*6.5752=64436.96元</p><p>　　第三步，投資所得的金額=64436.96*5%=3221.85元</p><p>　　通過LSI

96、法，應收賬款的外匯風險也被消除，同時企業(yè)可獲得的額外收入=3221.85-10000*2%*6.5752=1906.81元</p><p>　　4.2 利用企業(yè)內(nèi)控</p><p>　　4.2.1建立外匯風險控制體系</p><p>　　完善的外匯風險控制體系，包括三大體系：識別和測量體系、防范和規(guī)避體系以及事后評估體系。相應的流程圖如圖4.5所示。</p&g

97、t;<p>　　建立識別和測量體系，可以幫助企業(yè)確定外匯風險敞口。建立該體系，需要搜集相關匯率資料，并結合當前國際金融局勢，分析出未來某段時間內(nèi)匯率變動的可能趨勢，同時管理層要根據(jù)企業(yè)自身外匯資產(chǎn)的性質和匯率變動時其受到影響的氛圍和方式，從而來確定企業(yè)外匯風險敞口。</p><p>　　建立防范和規(guī)避體系，有利于企業(yè)選擇有效的外匯風險控制手段。通過外匯風險區(qū)域圖可以對外匯風險大小進行區(qū)域劃分，從而來

98、確定外匯風險控制方法(圖3.6)。</p><p>　　圖4.6上企業(yè)外匯風險的絕對值和相對值分別被表示于X軸和Y軸，劃分為I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ、Ⅶ、Ⅷ、Ⅸ九大區(qū)域，表示為不程度的外匯風險。</p><p>　　企業(yè)可將本企業(yè)所測量得到的外匯風險敞口標于圖上，再根據(jù)風險所在的區(qū)域，采取相應的避險措施。當企業(yè)外匯風險位于IX區(qū)域時，穩(wěn)健的避險策略成為企業(yè)的最佳策略，而當企業(yè)的外匯風險位于I

99、區(qū)域時則需要企業(yè)內(nèi)部穩(wěn)健的避險策略和企業(yè)外部積極的避險策略相結合。</p><p>　　建立外匯風險管理事后評估系統(tǒng)，則要在事后對外匯風險管理活動進行評估，總結經(jīng)驗教訓，為下一次的外匯風險管理活動提供更好支持。</p><p>　　4.2.2建立和完善外匯風險控制信息系統(tǒng)</p><p>　　外匯風險的識別、計量、分析、控制、監(jiān)測是企業(yè)外匯風險管理的各個環(huán)節(jié),這些環(huán)

100、節(jié)均離不開外匯風險控制信息系統(tǒng)的支持,而這個信息系統(tǒng)的工作效率也直接影響外匯風險控制的成效。</p><p>　　建立和完善外匯風險管理信息系統(tǒng)需要技術部牽頭，各部門之間共同合作。</p><p>　　首先企業(yè)需要進行軟件系統(tǒng)的開發(fā)。企業(yè)技術部可以通過自主研發(fā)開發(fā)符合企業(yè)運營特點的軟件系統(tǒng)，當然企業(yè)也可以使用由專業(yè)公司設計的軟件系統(tǒng)，不過這一系統(tǒng)也需要企業(yè)技術部根據(jù)企業(yè)的特點 來進行調整改

101、進。</p><p>　　其次，各部門應采取各種措施保證本部門向信息系統(tǒng)輸入的數(shù)據(jù)及時、準確以及可靠。</p><p>　　最后，企業(yè)技術部應根據(jù)外匯風險管理要求的變化及時對信息系統(tǒng)進行調整和更新。</p><p>　　當然期間管理信息系統(tǒng)的維護都將由技術部來完成，而其他部門則作為監(jiān)督者，在信息系統(tǒng)不能滿足本部門工作需要的情況下，能夠及時告知技術部門進行改進，保證企

102、業(yè)外匯風險管理信息系統(tǒng)能夠滿足企業(yè)當前外匯風險控制需要。</p><p><b>　　4.3利用交易合同</b></p><p>　　利用交易合同的有關項目是進行外匯風險控制的有效方式。企業(yè)在利用交易合同進行外匯風險規(guī)避的時候，可以從以下四方面來進行相應的控制（如圖4.7）。</p><p>　　4.3.1確定合同期限 </p>

103、<p>　　企業(yè)判斷合同期限長短的重要依據(jù)為外幣匯率的走勢。當外幣走勢呈現(xiàn)下滑趨勢，導致人民幣相對升值時，對于從事進口業(yè)務的企業(yè)來講，簽訂時間較長的合同是較為有利的，而對于從事出口業(yè)務的企業(yè)來說，則是簽訂時間較短的合同更為有利些。而當外幣走勢上升時則要做相反考慮。</p><p>　　當前處于后危機時代，美元等貨幣都持續(xù)疲軟，人民幣相對升值幅度大。對于進口付匯的企業(yè)來說，銷售部應盡量與國外合作方簽訂

104、期限長的合同，幫助企業(yè)在實際付現(xiàn)時能夠支付更少的人民幣；對于出口收匯的企業(yè)來講，銷售部要做的是要縮短合同的期限，保證企業(yè)能夠在最短的時間內(nèi)收到越多的實際人民幣。</p><p>　　4.3.2選擇好合同貨幣 </p><p>　　在簽訂交易合同時，企業(yè)應爭取以人民幣為計價貨幣，因為人民幣作為計價貨幣已經(jīng)不涉及到貨幣的兌換，外匯風險也就不復存在。</p><p>

105、　　當以人民幣作為計價貨幣這一要求得不到滿足的時候，銷售部應在選擇合同貨幣時盡可能遵循收硬付軟的原則。當企業(yè)出口或構成債權時，匯率穩(wěn)定趨升的貨幣為交易貨幣（硬貨幣）成為最佳選擇，當企業(yè)進口或構成債務時，則選擇匯率趨降的貨幣，即選擇“軟貨幣”。在后危機時代，美元對人民幣大幅度貶值，可以在進口業(yè)務及外匯貸款中盡量采用美元為結算貨幣，這樣企業(yè)可以享受由于人民幣升值而帶來的匯兌收益。</p><p>　　4.3.3合同加

106、列貨幣保值條款 </p><p>　　保值條款是指貿(mào)易雙方協(xié)商同意在合同中寫明的分攤未來匯率風險的貨幣收付條件，主要有三種：</p><p>　　第一種：在合同中事先選定一種不同于支付貨幣且?guī)胖递^為穩(wěn)定的外幣作為計價貨幣，在實際支付時根據(jù)該種外幣的幣值變化相應調整支付金額；</p><p>　　第二種：簽訂合同時先選定一種經(jīng)濟指標，在付款時再根據(jù)該經(jīng)濟指標的變化，

107、調整支付的匯率；</p><p>　　第三種：先規(guī)定一個匯率上下波動的幅度，到期時若匯率的波動在規(guī)定的幅度之內(nèi)，就按市場匯率結算。若匯率波動超過了規(guī)定范圍，就按該規(guī)定幅度的上限（或下限）支付。</p><p>　　4.3.4利用價格調整策略 </p><p>　　出口使用硬貨幣,進口使用軟貨幣這一原則有時候比較難兌現(xiàn)，很多時候出口不得不使用軟貨幣而進口不得不使

108、用硬貨幣。在這種情況下，就需要企業(yè)用到價格調整策略。</p><p>　　調整價格的方法主要有加價保值和壓價保值，其中心是需要企業(yè)確定一個既可以避免因匯率波動引起重大損失又能為對方所接受的貨幣升值率或者貨幣貶值率。調整后的最終產(chǎn)品單價的計算方法如表4.2所示：</p><p>　　表4.2 壓價和加價保值法</p><p><b>　　4.4 利用產(chǎn)品&

109、lt;/b></p><p>　　4.4.1 提高產(chǎn)品競爭力</p><p>　　現(xiàn)階段我國出口的商品結構是以低附加值、低技術含量的勞動密集型產(chǎn)品為主的，高附加值產(chǎn)品比重不大。這種結構的特點決定了產(chǎn)品銷售的競爭力在于價格，也就是說當匯率變動時很容易引起產(chǎn)品價格、銷售量的變動，外匯風險相對來說比較大，因而提高企業(yè)產(chǎn)品的競爭力也就顯得尤為重要。</p><p>　

110、　表4.3 各部門提高產(chǎn)品競爭力方式</p><p>　　這些部門的舉動都無疑降低了企業(yè)每一產(chǎn)品的成本，提高了產(chǎn)品可獲利的空間，產(chǎn)品的競爭力得到提升。在交易過程中，企業(yè)不僅可以按某一比例提高產(chǎn)品的售價，同時企業(yè)產(chǎn)品的成本又被降低，按照企業(yè)利潤=收入-成本的公式來進行計算的話，企業(yè)的利潤將大大地增加，這樣企業(yè)可以相應抵消因外匯風險蒙受的匯兌損失。</p><p><b>　　4.

111、5利用市場</b></p><p>　　4.5.1 開拓多元化市場</p><p>　　企業(yè)管理層在定位自身產(chǎn)品的市場的時候，不能僅僅單一定位。除了繼續(xù)積極開拓傳統(tǒng)的歐美市場，企業(yè)管理層還積極向國內(nèi)市場和新興市場進行開拓，保證企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)營全球化，從而分散企業(yè)的外匯風險。</p><p>　　中石化公司是我國開展國際化經(jīng)營的先驅，已在20個國家或地區(qū)設立了

112、將近40個二級機構，其經(jīng)營范圍也由單一進出口貿(mào)易向以石油、化肥和橡膠為主的轉口貿(mào)易、易貨貿(mào)易、期貨貿(mào)易發(fā)展，并積極開發(fā)相關的航運、信息、保險、高科技的領域，使公司在國際市場競爭中始終處于主動地位②。</p><p>　　我國大多數(shù)的企業(yè)可以根據(jù)自身企業(yè)的實際情況來進行相應的效仿，力爭使自身產(chǎn)品能夠在多個市場立足。</p><p><b>　　5總結 </b></