金融穩(wěn)定分析的宏觀模型綜述及展望

1、<p>　　金融穩(wěn)定分析的宏觀模型綜述及展望</p><p>　　摘要：金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性水平是金融功能是否有效發(fā)揮的反映，加入WTO后中國政府對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)進(jìn)行了諸多方面的改革，金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性得到明顯提升，但也存有壓力與風(fēng)險(xiǎn)。金融穩(wěn)定分析的宏觀模型包括擴(kuò)展的宏觀經(jīng)濟(jì)模型、動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型和網(wǎng)絡(luò)模型。其中，動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型具有較好的現(xiàn)實(shí)擬合度，應(yīng)用性較強(qiáng)。應(yīng)根據(jù)中國的社會(huì)背景和特殊的金融制度，構(gòu)建中

2、國特色的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型。 　　關(guān)鍵詞：金融穩(wěn)定；動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型；擴(kuò)展的宏觀經(jīng)濟(jì)模型；網(wǎng)絡(luò)模型 　　中圖分類號(hào)：F831.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2011）04-0067-05 　　 　　自20世紀(jì)70年代以來，共有93個(gè)國家先后爆發(fā)117起系統(tǒng)性銀行危機(jī)，45個(gè)國家發(fā)生了51起局部性銀行危機(jī)。維護(hù)金融穩(wěn)定日益成為各國中央銀行的核心職能，而中國在加入世界貿(mào)易組織后，金融體系面臨巨大的挑戰(zhàn)和新

3、的風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定是國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展的保障。因此，總結(jié)金融穩(wěn)定分析的宏觀模型、探討宏觀因素及沖擊對(duì)金融穩(wěn)定的影響，便具有較強(qiáng)的實(shí)踐價(jià)值。 　　近五年來，國際貨幣基金組織、歐洲中央銀行及以Claudio Borio</p><p>　　為了體現(xiàn)不同時(shí)期變量產(chǎn)生的影響，模型被分為兩個(gè)時(shí)間段。在初始期，所有經(jīng)濟(jì)人面臨不確定性，居民和企業(yè)可貸可借，平均一生的消費(fèi)和投資，實(shí)現(xiàn)效用最大化或者利潤最大化；商業(yè)銀行通過銀

4、行間市場進(jìn)行投資和融資，不斷調(diào)整資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。到了期末，市場出清，銀行可清算，所有利潤和資產(chǎn)被完全分配給股東。與其他模型不同的是，如果居民、企業(yè)和銀行出現(xiàn)違約，中央銀行將對(duì)其進(jìn)行懲罰，居民效用和企業(yè)利潤都因此而受到不利影響。因此，違約及違約率是模型中非常重要的變量。尤為重要的是，內(nèi)生變量在兩個(gè)時(shí)期是動(dòng)態(tài)隨機(jī)變化的，所以異質(zhì)經(jīng)濟(jì)人能夠在理性預(yù)期的基礎(chǔ)上進(jìn)行跨時(shí)決策，以期實(shí)現(xiàn)決策目標(biāo)。同時(shí)，模型的構(gòu)成則被歸納為三個(gè)部門（中央銀行

5、、三個(gè)異質(zhì)商業(yè)銀行、三個(gè)居民和企業(yè)）、三個(gè)市場（信貸市場、存款市場和銀行間市場，均有交易發(fā)生、可滿足調(diào)整資產(chǎn)組合的需求）。中央銀行對(duì)資本充足率低和違約率高的商業(yè)銀行進(jìn)行罰款并進(jìn)行公開市場操作以期決定利率、貨幣供應(yīng)、貸款規(guī)模，運(yùn)用貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控和監(jiān)管；商業(yè)銀行實(shí)施競爭性的存貸利率并發(fā)放競爭性的貸款，使預(yù)期利潤最大化；居民和企業(yè)決定存貸款數(shù)量。簡言之，這是一個(gè)一般均衡模型，經(jīng)濟(jì)</p><p>　　參考文獻(xiàn)

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