我國資產(chǎn)管理公司在金融混業(yè)經(jīng)營中的作用分析.pdf

1、我國加入WTO后，國內(nèi)金融業(yè)將直接面對國外金融業(yè)的競爭，幾乎是單一資本、單一業(yè)務(wù)范圍的中國金融業(yè)，將如何應(yīng)對這些以混業(yè)經(jīng)營為背景，實力雄厚技術(shù)領(lǐng)先、管理科學(xué)、經(jīng)驗豐富的外來“金融航母”呢?混業(yè)經(jīng)營是國際金融業(yè)發(fā)展的趨勢，但在中國資本市場尚不成熟的情況下，混業(yè)經(jīng)營是否現(xiàn)實?這正是目前在分業(yè)和混業(yè)問題上所爭論的焦點。 本文第一部分，從國際金融業(yè)歷史演變與發(fā)展趨勢入手，闡明國際金融業(yè)經(jīng)歷了一次從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)的螺旋式變革。又從大型

2、金融機構(gòu)需求推動和技術(shù)革命和金融全球化供給促進兩方面對金融分業(yè)與混業(yè)經(jīng)營利弊、混業(yè)經(jīng)營趨勢及動因進行了分析，探討了金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢及其原因，并對世界上主流的幾種金融混業(yè)經(jīng)營的模式；全能銀行模式、松散合作模式、子公司模式、金融控股公司模式分別進行了闡述。 我國目前金融監(jiān)管政策存在著諸多制約因素而國內(nèi)金融市場的開放又時不我待，在這種兩難局勢下，本文在分析了不同的金融分業(yè)到混業(yè)的轉(zhuǎn)變模式的基礎(chǔ)上明確提出，成立金融控股公司作為通向混業(yè)

3、經(jīng)營的橋梁，是目前我國金融改革的一個現(xiàn)實選擇。事實上，國內(nèi)直接或間接存在的金融控股公司正如雨后春筍。通過組建金融控股公司，在較短的時間內(nèi)就可以形成規(guī)模巨大且業(yè)務(wù)多樣化的金融集團，從而擁有大型集團規(guī)模經(jīng)濟(Economy of Scale)、范圍經(jīng)濟(Economy of Scope)、風險分散(Risk Diversification)和協(xié)同效應(yīng)(Synergy Affect)的優(yōu)勢。對提高我國民族金融業(yè)的國際競爭力，迎接入世挑戰(zhàn)，無疑

4、具有重大的戰(zhàn)略意義。并且文中搜集了大量資料，對我國金融控股公司的發(fā)展與現(xiàn)狀進行了一一列舉，如純粹的金融控股公司：中信控股公司、光大集團、平安集團及銀河金融控股公司等；銀行系金融控股公司：中行、工行、建行等搭建的金融控股公司架構(gòu)：實業(yè)系金融控股公司：山東電力集團、東方集團、海爾集團等；地方性金融公司；政策性金融控股公司；四大資產(chǎn)管理公司式金融控股公司等。 本文第二大部分對筆者從業(yè)的資產(chǎn)管理公司(以下簡稱AMC)及其組建的金融控股公

5、司雛形進行了詳細論述。 AMC是我國政府為化解金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)于1999年成立的，四家AMC分別為信達、長城、東方和華融，四家資產(chǎn)管理公司注冊資本分別為100億元，均為財政撥款，是具有獨立法人資格的國有獨資金融企業(yè)。中央賦予了AMC化解金融風險、促進國有企業(yè)的改革與發(fā)展、最大限度保全資產(chǎn)這三大使命。從上報財政部的內(nèi)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截至2006年底，四家AMC共收購不良資產(chǎn)14，195億元，累計處置資產(chǎn)13，057億元，累計回收

6、現(xiàn)金2226億元，四大AMC較好地完成了財政部下達的處置回收任務(wù)。在AMC成立之初，財政部曾限定其“十年”存續(xù)期，畢竟不良資產(chǎn)處置不應(yīng)是長期持續(xù)的正常業(yè)務(wù)。2009年大限降至，關(guān)于資產(chǎn)管理公司何去何從的大討論不絕于耳，但其未來仍然在云山霧罩之中。對于資產(chǎn)管理公司的前景，管理層、理論屆眾說紛紜，而資產(chǎn)管理公司沒有坐以待斃，而是摩拳擦掌，積極實踐商業(yè)化轉(zhuǎn)型。 2006年底，由財政部主導(dǎo)的四大AMC轉(zhuǎn)型方案經(jīng)過銀監(jiān)會、人民銀行等幾個部門的研究

7、，已上報至國務(wù)院審批。這預(yù)示著四家AMC終于擺脫了十年大限的困擾，AMC的商業(yè)化轉(zhuǎn)型即將從一個終點走向另一個起點。對于我國金融資產(chǎn)管理公司的轉(zhuǎn)型道路及發(fā)展前景，理論界及實務(wù)工作者都有多種不同看法，隨著監(jiān)管部門政策的逐漸明朗化，AMC轉(zhuǎn)型為包括信托、金融租賃、汽車金融、基金、證券、風險投資、入股商業(yè)銀行等業(yè)務(wù)的金融混業(yè)服務(wù)企業(yè)是今后的發(fā)展方向。 目前四大AMC都在制訂各自具體的轉(zhuǎn)型計劃并快速進入實施階段，信達、華融和東興證券公司已

8、經(jīng)獲得中國證監(jiān)會批準籌建，其他AMC系構(gòu)建的基金、保險、金融租賃、汽車金融、期貨、信用評級等公司紛紛成立或籌建中，幾家AMc也入股了地方商業(yè)銀行。不久的將來，AMC轉(zhuǎn)型為金融控股公司有望成為現(xiàn)實。 而AMC式的金融控股公司一方面具有比較優(yōu)勢，如：AMC資產(chǎn)規(guī)模比較小，便于國家控制系統(tǒng)性金融風險；AMC多年來處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗和客戶網(wǎng)絡(luò)；AMC人才積累具有一定優(yōu)勢。另一方面也有它的弱勢，如：金融資產(chǎn)管理公司的定位尚未明確；金融資產(chǎn)

9、管理公司運營的法律和制度環(huán)境不完備；沒有形成有效的公司治理，內(nèi)生性缺陷難以回避；外部市場欠缺及競爭加劇的壓力等。 AMC系金融控股公司要想做大做強，必須做好準備，迎接市場的挑戰(zhàn)。筆者對AMC發(fā)展我國金融控股公司的制度安排也提出了一些操作性建議供探討：首先要營造良好的法制環(huán)境，盡快出臺相關(guān)的法律法規(guī)及對《金融資產(chǎn)管理公司條例》做出修訂；其次AMC應(yīng)健全法人治理結(jié)構(gòu)，做好從政策行金融機構(gòu)向商業(yè)行金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變的準備；第三AMC可以進一