基于指標(biāo)法衡量南京房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫度的研究.pdf

1、2003年起，南京房地產(chǎn)行業(yè)又開始經(jīng)歷一場(chǎng)新的高潮，房地產(chǎn)的增加值占GDP的比重急劇增加，2004年達(dá)到14.1％。同時(shí)房價(jià)不斷上升，投資性購房大量增加。本文以房地產(chǎn)市場(chǎng)有無泡沫及泡沫產(chǎn)生的原因及治理展開研究，重點(diǎn)研究泡沫的度量。 文章首先對(duì)泡沫和泡沫經(jīng)濟(jì)的定義和本質(zhì)做出了區(qū)別。然后根據(jù)泡沫的度量將其分為安全區(qū)、警戒區(qū)、危險(xiǎn)區(qū)、嚴(yán)重危險(xiǎn)區(qū)。 其次，文章還對(duì)南京房地產(chǎn)市場(chǎng)是否存在泡沫的一些觀點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)。認(rèn)為南京房地產(chǎn)市場(chǎng)

2、存在泡沫，但是沒有到泡沫經(jīng)濟(jì)那樣嚴(yán)重，根據(jù)在于房地產(chǎn)投資占GDP的份額較高，有明顯的非理性投資；房價(jià)攀升太快，超出了居民的長期支付能力；投資性購房比重緊鄰國際警戒線；與此同時(shí)居民消費(fèi)依然旺盛，消費(fèi)預(yù)期沒有什么根本變化。 第三，論文建立了南京房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的動(dòng)態(tài)自回歸檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?、反映南京房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制的蛛網(wǎng)模型。自回歸檢驗(yàn)?zāi)Ｐ徒Y(jié)果顯示，自回歸系數(shù)λ的值已經(jīng)達(dá)到2.516％，明顯高與1.8％的臨界值，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫已經(jīng)形成；蛛網(wǎng)模

3、型的結(jié)果則表明房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制不穩(wěn)定，呈現(xiàn)正反饋式的發(fā)散特征，反映了南京房地產(chǎn)泡沫的膨脹。 第四，論文建立了衡量南京房地產(chǎn)泡沫度的指標(biāo)體系和計(jì)算方法，把泡沫分為安全區(qū)(0<泡沫度<1)、警戒區(qū)(1<泡沫度<2)、危險(xiǎn)區(qū)(2<泡沫度<3)、嚴(yán)重危險(xiǎn)區(qū)(3<泡沫度)四個(gè)階段，并計(jì)算出南京房地產(chǎn)的泡沫指數(shù)為1.8，已經(jīng)在警戒區(qū)了，開始靠近危險(xiǎn)區(qū)。 第五，論文討論了南京房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生泡沫的原因。認(rèn)為南京房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的原因在于