轉(zhuǎn)型期中國企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)形成因素及對(duì)策研究.pdf

1、流動(dòng)性泛指為獲取現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物的能力——是每一個(gè)商業(yè)和獨(dú)立實(shí)體的生命活力所在。當(dāng)需要面對(duì)預(yù)期的或突如其來的債務(wù)時(shí)，流動(dòng)性可以使日常的經(jīng)營活動(dòng)得以正常運(yùn)轉(zhuǎn)。缺少充足的現(xiàn)金資源會(huì)危及企業(yè)的活力。更為重要的是，流動(dòng)性的不足增大了企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重財(cái)務(wù)困境的可能性，甚至?xí)＜捌髽I(yè)的生命——其中表現(xiàn)最為明顯的就是企業(yè)資金鏈的斷裂，這是企業(yè)發(fā)展過程中致命的風(fēng)險(xiǎn)之一。 縱觀改革開放的30年，在中國經(jīng)濟(jì)體制由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，為中國企業(yè)的發(fā)

2、展創(chuàng)造了極佳的發(fā)展機(jī)遇，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果舉世矚目，這種成就譜寫了中國幾千年歷史上最精彩的華章，這種成就是當(dāng)代中國政治家和企業(yè)家智慧交織的結(jié)果。然而，這一時(shí)期，特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來，流動(dòng)性問題越來越成為困擾中國企業(yè)發(fā)展的一個(gè)主要難題。部分因流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)導(dǎo)致現(xiàn)金流斷裂倒閉的企業(yè)更是引起了政府和經(jīng)濟(jì)界的關(guān)注。 在以往的研究當(dāng)中，對(duì)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的致因大多集中于個(gè)體分析和討論。為了更有利于深入分析中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的

3、深層次因素，本文從流動(dòng)性和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生因素的理論分析入手，通過對(duì)轉(zhuǎn)型期中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融政策、政府干預(yù)、融資環(huán)境、銀行信貸偏好，企業(yè)發(fā)展模式和融資偏好等因素對(duì)企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)形成的影響，揭示出當(dāng)前中國企業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成有其深刻背景因素。筆者通過對(duì)A企業(yè)集團(tuán)成功化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)案例的分析，提出用“銀團(tuán)貸款”模式對(duì)存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)和債務(wù)進(jìn)行重組是化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑之一。并在此基礎(chǔ)上，對(duì)銀團(tuán)貸款的意義，用“銀團(tuán)貸款”模式