經(jīng)濟增加值對我國上市公司財務危機預警判別的有效性研究.pdf

1、財務危機預警作為財務風險管理的一個重要環(huán)節(jié),強調(diào)提前發(fā)現(xiàn)危機的征兆,采取相應措施進行危機處理,不斷提高企業(yè)的抵抗風險能力。目前對企業(yè)財務危機預警的研究主要是以現(xiàn)有的財務指標為基礎,通過建立數(shù)學模型來預測企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性。而本文的研究希望突破以往的研究思路,通過引入經(jīng)濟增加值(EVA)的概念,建立更科學有效的財務預警指標體系,以求在財務危機預警研究方法上有所貢獻。 本文在總結(jié)國內(nèi)外EVA和財務危機預警相關研究成果的基礎上,

2、進一步闡述了財務危機的界定、成因以及財務危機預警的定義、作用和方法。對EVA理論進行了闡述,分析了EVA的計算方法,提出將EVA引入財務危機預警指標體系,建立基于EVA的企業(yè)財務危機預警模型。為了驗證EVA比傳統(tǒng)的以凈利潤為基礎的財務指標在預警方面有更好的敏感性和前瞻性,采用了實證研究的方法。 實證研究以我國深、滬兩市2003至2004年首次被ST和非ST的56家上市公司為樣本,選取了能夠全面反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的18個財

3、務指標,并用EVA進行修正。通過對18個財務指標的因子分析,最終形成7個主成分因子建立邏輯回歸模型。在運用原始樣本對模型的預測性進行內(nèi)部檢驗后,還選取了2005年16家ST和非ST公司的財務數(shù)據(jù)對模型進行了外部檢驗。 結(jié)果表明:基于EVA的財務危機預警模型的內(nèi)部檢驗準確率達到80.4％,而外部檢驗的準確率達到81.25％。同時,將引入EVA后的預警體系和引入前的以凈利潤為基礎的預警體系進行同一樣本兩個模型的構(gòu)建,兩個模型的預警效