企業(yè)生命周期辨識標(biāo)志及財(cái)務(wù)策略研究——1994-2006我國制造業(yè)企業(yè)縱向?qū)嵶C.pdf

1、面對越來越嚴(yán)峻的競爭壓力，國內(nèi)外企業(yè)都試圖尋找一種能夠延長企業(yè)壽命的方法。如何通過辨識企業(yè)所處的生命周期階段，制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)策略，減少或規(guī)避企業(yè)失敗風(fēng)險(xiǎn)是國內(nèi)外學(xué)者共同關(guān)心的熱點(diǎn)問題。本研究力圖通過對我國制造行業(yè)上市公司的縱向?qū)嵶C分析，找出企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)辨識標(biāo)志，并通過對各階段財(cái)務(wù)問題的分析，提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)策略。本文的結(jié)論和貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下三個方面： (1)本研究發(fā)現(xiàn)：制造行業(yè)十個產(chǎn)業(yè)中，產(chǎn)業(yè)生命周期對企業(yè)生命周期的影響存

2、在很大不同。機(jī)械、設(shè)備、儀表和電子產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)生命周期對企業(yè)生命周期的影響相對比較大；食品、飲料產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)生命周期對企業(yè)生命周期的影響相對比較小。另外，企業(yè)規(guī)模雖不是影響企業(yè)成長和老化的原因，但是從我們13年的縱向研究來看，超平均規(guī)模企業(yè)成長相對平均規(guī)模以下的企業(yè)成長穩(wěn)定性要高得多。 (2)本文提出用“相對成長指數(shù)”來表征企業(yè)的成長活力，并結(jié)合企業(yè)其他財(cái)務(wù)指標(biāo)如主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、總資產(chǎn)等指標(biāo)判定企業(yè)所處的生命周期階段。相對成長

3、指數(shù)的判別規(guī)則為：當(dāng)企業(yè)的相對成長指數(shù)為正時：如果指數(shù)呈逐漸遞增式的變化，基本可以斷定企業(yè)處于生命周期的成長階段；如果指數(shù)呈基本穩(wěn)定式的變化，基本可以斷定企業(yè)處于生命周期的成熟發(fā)展階段；當(dāng)企業(yè)的相對成長指數(shù)為負(fù)時：如果指數(shù)呈逐漸遞增式的變化，基本可以斷定企業(yè)處于生命周期的初創(chuàng)階段(蛻變后的新生階段)；如果指數(shù)呈逐漸遞減式的變化，基本可以斷定企業(yè)處于其生命周期的衰退階段。 (3)實(shí)證研究結(jié)果表明：處于不同成長階段的企業(yè)，都會面臨不