貨幣政策在中西部縣域傳導(dǎo)的障礙及對策研究——以重慶縣域?yàn)槔?pdf

1、貨幣政策是市場經(jīng)濟(jì)條件下國家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段。然而，貨幣政策是否有效，很重要的一環(huán)就取決于貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制是否通暢。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是研究貨幣政策及其工具是如何通過各種金融變量對實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用的，是貨幣政策有效性的重要保證。它是目前宏觀經(jīng)濟(jì)理論領(lǐng)域中最有爭議的研究內(nèi)容之一，也是中國經(jīng)濟(jì)改革實(shí)踐與經(jīng)濟(jì)理論研究的焦點(diǎn)與熱點(diǎn)。同時(shí)，隨著我國十六屆三中全會“統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展”戰(zhàn)略的提出與2007年6月成都和重慶作為“全國城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展綜

2、合改革試驗(yàn)區(qū)”的成立，我國廣大學(xué)者也逐步開始將對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究與我國縣域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相聯(lián)系，特別是對貨幣政策在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后的中西部縣域的傳導(dǎo)尤為關(guān)注。本文也正是在目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢的背景下，選取重慶縣域作為中西部縣域的代表，采用邏輯推理和理論與實(shí)際相結(jié)合的方法進(jìn)行深入研究的，力求發(fā)現(xiàn)貨幣政策在中西部縣域傳導(dǎo)中遇到的障礙，進(jìn)而提出相應(yīng)的合理化建議，促進(jìn)我國中西部縣域經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展。 本文首先對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的一

3、般理論進(jìn)行了探討，將貨幣政策的傳導(dǎo)過程歸納為經(jīng)濟(jì)變量傳導(dǎo)和微觀主體傳導(dǎo)兩個(gè)方面。然而，為了便于分析問題并提出相應(yīng)的對策，使得本文具有實(shí)際操作的可行性，本文主要從微觀主體傳導(dǎo)過程的角度，即沿著從中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)與居民最終到國民收入的傳導(dǎo)路徑來分析貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。另外，對于目前在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)界影響較大的四種貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論—利率傳導(dǎo)機(jī)制、資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制、匯率傳導(dǎo)機(jī)制和信貸傳導(dǎo)機(jī)制，本文分別將其與我國的具體經(jīng)濟(jì)實(shí)踐進(jìn)行了結(jié)合

4、，然而經(jīng)過分析，筆者發(fā)現(xiàn)由于我國利率未完全市場化、貨幣市場和資本市場不發(fā)達(dá)、銀行仍然作為非金融機(jī)構(gòu)的主要融資渠道等經(jīng)濟(jì)金融的實(shí)際情況，前三種傳導(dǎo)機(jī)制在我國均受到制約且作用有限，我國現(xiàn)段貨幣政策的主要傳導(dǎo)渠道只能是信貸渠道。據(jù)此，本文結(jié)合前面所述的貨幣政策微觀主體傳導(dǎo)過程，清楚的得出了我國現(xiàn)階段對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的現(xiàn)實(shí)選擇，即貨幣政策以信貸傳導(dǎo)為主要渠道，通過微觀主體的市場行為，完成對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)。 其次，本文選取

5、重慶縣域作為中西部縣域的代表，通過對貨幣政策在其縣域傳導(dǎo)的實(shí)際情況的具體分析，得到貨幣政策在中西部縣域傳導(dǎo)效果的客觀評價(jià)。為了使得出的評價(jià)更具有說服力，本文首先明確了評價(jià)的根本標(biāo)準(zhǔn)，即是看中央銀行制定的貨幣政策目標(biāo)在中西部縣域是否能夠很好地得到實(shí)現(xiàn)。具體來說，就是以能否“努力加大信貸投入，積極促進(jìn)中西部縣域經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展”作為衡量貨幣政策在中西部縣域傳導(dǎo)是否有效的根本標(biāo)準(zhǔn)。有了評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)后，本文隨即給出了重慶縣域與重慶全市2002-20

6、06年經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展過程中的一些主要數(shù)據(jù)和指標(biāo)，并通過對二者的相互比較及分析，得到貨幣政策在重慶縣域傳導(dǎo)效果的幾點(diǎn)評價(jià)：一是重慶縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平仍較落后，急需在“努力加大信貸投入”的貨幣政策指導(dǎo)下快速發(fā)展；二是重慶縣域信貸資金投入不足，制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展；三是存差逐年擴(kuò)大，存貸比逐年下降，重慶縣域資金外流嚴(yán)重。總體來看，貨幣政策在重慶縣域的傳導(dǎo)效果并沒有達(dá)到所給出的有效性標(biāo)準(zhǔn)。因此，本文認(rèn)為我國貨幣政策在中西部縣域傳導(dǎo)的實(shí)際效果確實(shí)不佳。

7、 接下來，本文針對貨幣政策在中西部縣域傳導(dǎo)效果不佳的現(xiàn)狀，結(jié)合現(xiàn)階段我國貨幣政策傳導(dǎo)過程的現(xiàn)實(shí)選擇，從中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民以及金融生態(tài)環(huán)境四個(gè)層面展開了具體分析，找出傳導(dǎo)障礙。在中央銀行方面，本文認(rèn)為主要存在兩方面的傳導(dǎo)障礙：一是貨幣政策操作工具缺失，如再貸款操作沒有活力、再貼現(xiàn)操作日益萎縮、窗口指導(dǎo)業(yè)務(wù)不具約束力以及由于監(jiān)管職能分離，使貨幣政策傳導(dǎo)缺乏必要的保障手段等：二是員工整體素質(zhì)較低，主要表現(xiàn)在思想認(rèn)識不到位以及缺乏

8、專門技術(shù)人才等。在金融機(jī)構(gòu)方面，本文認(rèn)為主要存在三方面的傳導(dǎo)障礙：一是商業(yè)銀行存在傳導(dǎo)障礙，如商業(yè)銀行退位削弱貨幣政策的傳導(dǎo)載體、信貸管理權(quán)限集中迫使信貸功能萎縮、內(nèi)部利益機(jī)制誘使經(jīng)營行為偏離以及信貸激勵約束機(jī)制不對稱促使信貸行為失控等；二是農(nóng)村信用社存在傳導(dǎo)障礙，如合作制異化及“借貸”現(xiàn)象嚴(yán)重等。三是農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行存在傳導(dǎo)障礙，如支持農(nóng)業(yè)開發(fā)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等并沒有開展起來，極大的制約了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件的改善、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)

9、整和農(nóng)民收入的增長等。在企業(yè)和居民方面，本文認(rèn)為主要存在兩方面的傳導(dǎo)障礙：一是企業(yè)經(jīng)營管理機(jī)制不健全；二是居民消費(fèi)水平滯后，如居民超前消費(fèi)意識不強(qiáng)、收入水平有限及居民儲蓄意愿較強(qiáng)等。在金融生態(tài)環(huán)境方面，本文認(rèn)為主要存在兩方面障礙：一是政府部門相關(guān)配套政策缺位；二是社會信用環(huán)境缺失，如社會誠信不足、貸款抵押擔(dān)保體制不完善以及社會征信體制不健全等。 最后，本文根據(jù)貨幣政策在中西部縣域傳導(dǎo)過程中存在的具體障礙，從實(shí)際出發(fā)，提出了相應(yīng)的

10、解決對策，以求盡快疏通貨幣政策在中西部縣域的傳導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效果。首先，要增強(qiáng)中西部縣級人民銀行的調(diào)節(jié)職能。具體來看，一方面要完善貨幣政策操作工具，如用活手中掌握的再貸款工具、積極推進(jìn)票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展、提高窗口指導(dǎo)的效果、實(shí)行差別準(zhǔn)備金制度以及強(qiáng)化金融監(jiān)管，建立不同層次的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制等；另一方面是要提高員工的整體素質(zhì)，如提高認(rèn)識、轉(zhuǎn)變觀念，加強(qiáng)對中西部縣級人民銀行行員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)等。其次，要提高中西部縣域金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量。目前

11、最好的選擇就是要大力發(fā)展并完善中西部縣域金融服務(wù)體系的“3+1”模式，即發(fā)展并完善商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用社加上民間金融的服務(wù)功能這一模式。具體來看，一是要改革商業(yè)銀行的信貸管理體制，如調(diào)整現(xiàn)行的信貸管理辦法，適當(dāng)下放貸款審批權(quán)；努力打造縣域“資金洼地”，促進(jìn)信貸資金回流；建立責(zé)權(quán)利相結(jié)合的獎懲機(jī)制等。二是要規(guī)范農(nóng)村信用社合作制性質(zhì)，如改革產(chǎn)權(quán)制度；立足農(nóng)村，為縣域金融服務(wù)等。三是要調(diào)整農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的職能定位，如拓展業(yè)務(wù)范圍、進(jìn)

12、行金融深化等。四是鼓勵發(fā)展民間金融組織，如允許民營資本進(jìn)入農(nóng)村并從法律、制度、政策上規(guī)范民間金融的行為等。再次，要增強(qiáng)中西部縣域企業(yè)和居民的經(jīng)濟(jì)活力。這主要從兩方面入手：一是完善企業(yè)經(jīng)營管理機(jī)制，如建立現(xiàn)代企業(yè)制度并完善財(cái)務(wù)會計(jì)制度、進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、加強(qiáng)與大企業(yè)間的協(xié)作等；二是積極拓展居民消費(fèi)信貸，如促進(jìn)縣域居民積極轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的消費(fèi)觀念、進(jìn)一步幫助居民增加收入、發(fā)展多樣化的消費(fèi)信貸品種等。最后，要完善中西部縣域金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)。一是要完善政