我國私募投資基金的運作機制及監(jiān)管對策研究.pdf

1、私募投資基金作為一種創(chuàng)新型的金融投資工具，與國際資本市場的發(fā)展密不可分。私募股權(quán)投資基金對促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、培育多層次資本市場、完善公司治理結(jié)構(gòu)、推動中小企業(yè)發(fā)展和推動高新技術(shù)發(fā)展都有巨大的作用。美國、歐洲、日本等發(fā)達資本主義國家和地區(qū)的實踐經(jīng)驗已經(jīng)充分證明了這一點。 隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，股權(quán)分置改革的順利進行實現(xiàn)了全流通，消除了我國資本市場發(fā)展的制度性障礙之一。自2006年以來，我國私募股權(quán)投資基金呈現(xiàn)大規(guī)模發(fā)展的趨勢

2、，但在其運行及發(fā)展過程中也存在不少問題，諸如法律法規(guī)的不完善，相關(guān)配套措施及具體的管理和實施辦法的滯后，運行機制的不完善，資本退出渠道的不暢，監(jiān)管體系的不健全等.針對上述問題，為了促進我國私募股權(quán)投資基金的健康持續(xù)快速發(fā)展，本文從以下幾個方面對私募投資基金進行了研究。 文章首先吸收了國內(nèi)外對私募投資基金的研究成果，在此基礎(chǔ)上，介紹了私募投資基金的涵義、類型和特點等基本概況；其次考察了國內(nèi)外私募投資基金的發(fā)展歷程與發(fā)展現(xiàn)狀，并著重

3、分析了國內(nèi)私募股權(quán)基金發(fā)展過程中存在的問題。接著通過分析美國私募投資基金的運作機制，借鑒其發(fā)展經(jīng)驗，并結(jié)合我國的實際情況，來進一步分析我國私募股權(quán)投資基金運作模式的選擇，并研究了私募投資基金的機制設(shè)計，從投資機制、資本退出機制和激勵一約束機制三個方面進行了研究；最后，針對私募股權(quán)投資基金發(fā)展過程中存在的問題和可能出現(xiàn)的風(fēng)險，尤其是道德風(fēng)險，在借鑒國外私募股權(quán)基金監(jiān)管經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，從我國實際出發(fā)，研究了如何從五個層次構(gòu)建我國靈活有效的私募