國(guó)電集團(tuán)收購(gòu)平莊煤業(yè)定價(jià)分析.pdf

1、近年來(lái)，石油、煤炭等一次能源價(jià)格大幅飆升，國(guó)內(nèi)以火力發(fā)電為主的大型能源企業(yè)面臨巨額虧損，發(fā)電集團(tuán)通過(guò)縱向并購(gòu)控制一定數(shù)量的煤炭資源成為必然選擇。如何合理確定煤炭企業(yè)收購(gòu)價(jià)格成為一個(gè)值得研究的問(wèn)題。 本文采用實(shí)證研究方法，運(yùn)用企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估最常用的帳面價(jià)值法、重置成本法和收益現(xiàn)值法，對(duì)中國(guó)國(guó)電收購(gòu)平莊煤業(yè)國(guó)有股權(quán)的定價(jià)問(wèn)題進(jìn)行較為細(xì)致的研究。 首先，引入企業(yè)并購(gòu)及定價(jià)的基本理論，介紹了企業(yè)并購(gòu)的基本定價(jià)方法，重點(diǎn)論述了收

2、益現(xiàn)值法、賬面價(jià)值法和重置成本法等不同的定價(jià)方法的基本思路。 其次，介紹了平莊煤業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的基本情況，結(jié)合企業(yè)并購(gòu)的基本理論分析了中國(guó)國(guó)電并購(gòu)平莊煤業(yè)的動(dòng)因。 然后，分別詳細(xì)運(yùn)用帳面價(jià)值法、重置成本法和收益現(xiàn)值法對(duì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格進(jìn)行了分析，對(duì)不同的定價(jià)方法進(jìn)行了比較。認(rèn)為賬面價(jià)值法分析不能充分反映平莊煤業(yè)未來(lái)的獲利能力，有些無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期投資在資產(chǎn)負(fù)債表上無(wú)法反映出來(lái)；資產(chǎn)重置法給出了中國(guó)國(guó)電所能接受的最高價(jià)格；收益現(xiàn)值法與之