中國上市公司治理中的激勵(lì)機(jī)制研究.pdf

1、伴隨著公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離產(chǎn)生了代理問題,為了避免經(jīng)理人員的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),使股東與經(jīng)理人員的利益趨于一致,實(shí)現(xiàn)公司股東價(jià)值最大化,需要對(duì)代理人進(jìn)行必要的監(jiān)督和激勵(lì)。亞當(dāng)·斯密的“理性經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)也認(rèn)為,人們的一切行為都是理性、利已的,都是以個(gè)人效用最大化為基本動(dòng)力的。因而在公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中,有必要設(shè)計(jì)一行之有效的激勵(lì)機(jī)制,使股東和經(jīng)理人員的利益趨于一致,在最大程度上調(diào)動(dòng)經(jīng)理人員的積極性和主動(dòng)性,使其能夠努力實(shí)現(xiàn)公司股東價(jià)值最

2、大化的目標(biāo)。
　　由于不同國家的政治法律制度、歷史文化、市場(chǎng)機(jī)制的完善程度和價(jià)值觀的差異,其公司治理也因此存在明顯差別。比較有代表性的主要有以英美為代表的外部監(jiān)控模式和以德日為代表的內(nèi)部監(jiān)控模式。而公司治理中的激勵(lì)機(jī)制的差異性,歸要結(jié)底也是因?yàn)椴煌闹卫斫Y(jié)構(gòu)。
　　中國的公司治理結(jié)構(gòu)既不同于英美模式,也不同于德日模式,它有著自己的特殊性和獨(dú)特性。因?yàn)橹袊墓局卫砥鸩捷^晚,在經(jīng)營者激勵(lì)機(jī)制建設(shè)和實(shí)施方面都不同程度上存在一些問

3、題,這也是我國企業(yè)激勵(lì)機(jī)制中普遍存在的共性。目前,上市公司是中國經(jīng)濟(jì)中最具活力的經(jīng)濟(jì)組織形式。隨著經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展,資本市場(chǎng)不斷成熟,新問題的陸續(xù)出現(xiàn),上市公司治理中的激勵(lì)機(jī)制研究也變得日益重要和成熟。
　　針對(duì)中國上市公司治理中激勵(lì)機(jī)制的問題,本文提出從公司內(nèi)部和外部分別構(gòu)造這種科學(xué)、有效的激勵(lì)約束機(jī)制,從而達(dá)到一種激勵(lì)相容的狀態(tài),這就是上市公司所應(yīng)該選擇的雙層激勵(lì)結(jié)構(gòu)體系。在分析探討中發(fā)現(xiàn),中國上市公司治理過程中并非不重視激勵(lì)機(jī)制