中國(guó)基金家族整體業(yè)績(jī)的實(shí)證研究.pdf

1、近幾年來，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，證券市場(chǎng)的方興未艾，證券投資基金數(shù)目愈來愈龐大，大部分證券投資基金都已成為基金家族中的一員。這與前幾年每個(gè)基金管理公司旗下只擁有一兩只基金已截然不同。我們有必要以新的視角審視我國(guó)基金家族這一變化，思索基金家族基金數(shù)目的增多會(huì)給基金業(yè)帶來怎樣的影響，這多只基金間存有的相互關(guān)系又會(huì)給投資者的投資效益產(chǎn)生如何影響?；鸺易宓恼w業(yè)績(jī)(overallperformance)是投資該基金管理公司所有投資者效益

2、的集中體現(xiàn)，然而，基金家族本身最直接的利益是增大家族整體市場(chǎng)基金份額數(shù)，這種投資代理人與投資者利益的不一致會(huì)使得基金家族為追求自身利益采取策略不惜損害投資者的利益。本文從基金家族投資者集體利益出發(fā)，致力于對(duì)我國(guó)基金家族整體業(yè)績(jī)的研究，探索基金家族策略(以家族角度、家族整體利益出發(fā)的投資策略)對(duì)整體業(yè)績(jī)的影響。 本文首先基于多元統(tǒng)計(jì)學(xué)因子分析綜合評(píng)價(jià)我國(guó)各基金家族的整體業(yè)績(jī)，并在此基礎(chǔ)上探索我國(guó)基金家族常見的家族投資策略對(duì)整體業(yè)績(jī)

3、的影響。應(yīng)說明的是，大多基金家族投資策略本身都是一種行為金融，具有行為金融學(xué)的偏差性與復(fù)雜性，本文并不也沒必要注重策略的本身，而是分析這些策略可能產(chǎn)生的結(jié)果給家族整體業(yè)績(jī)帶來的影響?；鸺易宓募易逋顿Y策略大多是基于基金管理者調(diào)節(jié)各成員基金間的關(guān)系，比如成員基金間的交叉持股度及持股行業(yè)的類似度等致使基金間業(yè)績(jī)相關(guān)性的改變，基金家族成員基金間資源分配不均建立明星基金，追求明星基金效應(yīng)。本文第四章正從這兩方面分析我國(guó)基金家族成員基金間的關(guān)系對(duì)