風(fēng)險(xiǎn)投資介入對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響——基于創(chuàng)業(yè)板2009年至2016年的證據(jù).pdf

1、隨著風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中影響力和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)投資在推動(dòng)我國(guó)科技型中小企業(yè)的發(fā)展中正在扮演著愈發(fā)重要的角色，而風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響這一話題也越來(lái)越受到企業(yè)和學(xué)者的關(guān)注。國(guó)外學(xué)者在這一領(lǐng)域的研究已經(jīng)日趨成熟，然而由于國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚并且數(shù)據(jù)不容易獲得等問(wèn)題，國(guó)內(nèi)關(guān)于該領(lǐng)域的研究大多集中于理論研究和基于國(guó)家及行業(yè)層面數(shù)據(jù)的實(shí)證研究。為了不斷豐富和完善國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域以企業(yè)微觀視角的研究，本文選取我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)作為樣本來(lái)源，

2、在了解了我國(guó)目前風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，首先通過(guò)回顧、梳理與整合已有研究，形成對(duì)目前研究現(xiàn)狀的認(rèn)知；其次在分析了風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新影響因素的基礎(chǔ)上構(gòu)建二者作用影響的機(jī)理模型，為實(shí)證研究構(gòu)建理論框架；最后以技術(shù)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出為視角，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型分析風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。
　　在理論研究部分，本文首先詳細(xì)地分析了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響因素，并將它們分為影響的基本要素和技術(shù)創(chuàng)新投入要素，具體包括：風(fēng)險(xiǎn)資金、企業(yè)

3、研發(fā)費(fèi)用投入、技術(shù)研發(fā)人員投入、激勵(lì)制度、監(jiān)督制衡機(jī)制、增值服務(wù)等，然后以影響因素為切入點(diǎn)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響的機(jī)理模型，最后再以簡(jiǎn)化的數(shù)理模型加以解釋，為后文的實(shí)證研究構(gòu)建理論平臺(tái)。
　　在實(shí)證研究部分，本文選取了49家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)作為樣本數(shù)據(jù)，利用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行回歸分析，得出實(shí)證研究的結(jié)論。結(jié)果顯示，首先總體上來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用，具體表現(xiàn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股比例與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的投入與產(chǎn)出均有正相

4、關(guān)的關(guān)系；其次企業(yè)技術(shù)人員投入與企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入均會(huì)對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出有正向影響，并且實(shí)證數(shù)據(jù)結(jié)果顯示企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出的作用要大于企業(yè)研發(fā)技術(shù)人員投入對(duì)專利產(chǎn)出的作用；最后通過(guò)實(shí)證研究，本文還發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用投入對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出的作用同樣要大于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)專利產(chǎn)出的作用。
　　最后，本文根據(jù)根據(jù)得出的研究結(jié)論，提出了企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)自身技術(shù)創(chuàng)新投入以及研發(fā)技術(shù)人員的培養(yǎng)與引進(jìn)力度，政府應(yīng)當(dāng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)給予政策扶持并且完善技