中國貨幣政策產(chǎn)業(yè)效應(yīng)雙重非對稱性實證研究.pdf

1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是當(dāng)今各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要課題。調(diào)整和建立合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，目的是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展并改善人民物質(zhì)文化生活。目前，運用經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)布局并優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已成為各國推動經(jīng)濟(jì)增長的主要手段，貨幣政策是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分，關(guān)于貨幣政策對經(jīng)濟(jì)活動影響的研究一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注和研究的焦點，其意義在于揭示貨幣政策變化和經(jīng)濟(jì)活動之間的內(nèi)在規(guī)律，為國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)，設(shè)計和制定貨幣政策提供理論支持。因此，貨幣政策的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)被越來越多的學(xué)者所關(guān)注

2、，也得出一些結(jié)論，雖然結(jié)論不一致，但都認(rèn)為:貨幣政策以總量調(diào)節(jié)為目標(biāo)，難以對經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性失衡加以調(diào)控。因此，必須關(guān)注貨幣政策對不同產(chǎn)業(yè)的影響，否則以整體穩(wěn)定為目標(biāo)的貨幣政策反而會引起那些對貨幣政策反映強(qiáng)烈部門的過度波動。
　　 本文首先對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行分析，隨后對貨幣政策非對稱性的原因進(jìn)行了分析，接著對中國貨幣政策產(chǎn)業(yè)效應(yīng)非對稱性進(jìn)行統(tǒng)計觀察，初步證實中國貨幣政策產(chǎn)業(yè)效應(yīng)存在非對稱性。接下來，本文借鑒Barro(19

3、77)，Minshkin(1982)，Cover(1992)和陳建斌(2006)的兩步OLS估計法，利用我國1996年至2011年季度數(shù)據(jù)，選取我國GDP和三大產(chǎn)業(yè)為研究對象，分別運用ADF單位根檢驗、協(xié)整檢驗、兩步OLS估計法模型等計量方法進(jìn)行實證研究，實證研究的結(jié)果表明，擴(kuò)張性貨幣政策效力和緊縮性貨幣政策效力在第一、二、三產(chǎn)業(yè)間都存在非對稱性。全國和第一、二產(chǎn)業(yè)各自對擴(kuò)張性和緊縮性貨幣政策的非對稱性并不顯著，而第三產(chǎn)業(yè)對擴(kuò)張性和緊縮

4、性貨幣政策存在非對稱性，即緊縮性貨幣政策對第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出的影響要顯著大于擴(kuò)張性貨幣政策對其的影響。對于全國和第一產(chǎn)業(yè)，不存在貨幣政策效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)周期的非對稱性，而對于第二、三產(chǎn)業(yè)則存在貨幣政策效應(yīng)在經(jīng)濟(jì)周期的非對稱性，在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期貨幣政策效力，不管是擴(kuò)張性的貨幣政策還是緊縮性的貨幣政策，其政策效力都大于經(jīng)濟(jì)衰退時期的貨幣政策效力。證實了中國貨幣政策產(chǎn)業(yè)效應(yīng)雙重非對稱性是存在的。
　　 最后，本文總結(jié)實證部分的結(jié)論，結(jié)合結(jié)論和中國貨