企業(yè)社會(huì)責(zé)任積極性與現(xiàn)金股利的關(guān)系研究.pdf

1、股利政策是財(cái)務(wù)學(xué)研究中的經(jīng)典課題，也是半個(gè)多世紀(jì)以來“十大未解決的財(cái)務(wù)問題”之一。早期的Lintner模型和基于完美資本市場(chǎng)假設(shè)的股利無關(guān)理論拉開了股利政策研究的序幕，而后學(xué)者開始放寬股利無關(guān)理論的假設(shè)，形成了稅差理論、客戶效應(yīng)理論、信號(hào)傳遞理論、代理成本理論、生命周期理論、行為學(xué)派理論等理論，并且對(duì)影響股利政策的因素進(jìn)行了廣泛的實(shí)證研究，如公司財(cái)務(wù)特征、成長(zhǎng)性、治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場(chǎng)、法律環(huán)境等?，F(xiàn)金股利是最為常見的股利形式，目前對(duì)現(xiàn)金股

2、利的研究主要是從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度出發(fā)，這些解釋存在的一個(gè)最突出問題就是，忽略了公司與所在環(huán)境的相互作用。為了全面完整地認(rèn)識(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，本文作為主流財(cái)務(wù)學(xué)的擴(kuò)展和補(bǔ)充，從“經(jīng)濟(jì)行為是嵌入于社會(huì)行為之中的”這一角度，考察社會(huì)規(guī)范（社會(huì)因素）對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為的影響，具體研究在社會(huì)規(guī)范的壓力下，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任積極性與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。在我國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟的背景下，增強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任積極性對(duì)于解決上市公司現(xiàn)金分紅率偏低的問題提供了一個(gè)嶄新的視角。

3、
　　本文首先對(duì)股利理論及其影響因素進(jìn)行梳理，同時(shí)回顧了社會(huì)因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的相關(guān)文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)鮮有文獻(xiàn)從社會(huì)因素角度研究股利分配政策。其次，介紹了我國(guó)資本市場(chǎng)上現(xiàn)金股利政策的相關(guān)制度背景和分配現(xiàn)狀，歸納了社會(huì)規(guī)范影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的理論基礎(chǔ)，并對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與現(xiàn)金股利關(guān)系進(jìn)行分析，提出相關(guān)實(shí)證假設(shè)。然后，采用中國(guó)A股全部上市公司2007-2011年的數(shù)據(jù)，研究企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任積極性與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系。本文用捐贈(zèng)水平（是否捐贈(zèng)、