上市公司的股利政策影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證研究——來自2007-2010年的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則是衡量公司財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量高低的指標(biāo)之一，受到上市公司內(nèi)外部利益相關(guān)者的高度重視。自從我國引入會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則以來，有很多學(xué)者基于我國的實(shí)證數(shù)據(jù)證明了我國會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的存在。股利政策是上市公司理財(cái)活動(dòng)的核心內(nèi)容，是公司對(duì)足否分配股利、分配多少以及何時(shí)分配的規(guī)定。上市公司股利政策的發(fā)放方式和水平直接決定了股東投資者投資收益的形式和水平?？梢哉f，上市公司的股利政策對(duì)上市公司本身、廣大股東和投資者及整個(gè)證券市場(chǎng)都有重大影響。但是，鮮有人

2、將股利政策與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性聯(lián)系起來。股利分配可以降低上市公司的代理成本，保持會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，因?yàn)楣衫Ц兑环矫鏈p少了公司管理者可以自由支配的現(xiàn)金流量，使其失去了可用于謀取自身利益的資金來源，另一方面，股利支付使公司所需資本山留存收益這種內(nèi)源融資轉(zhuǎn)向外源融資，而要獲得金融市場(chǎng)上潛在投資者的青睞，管理者就必須遵循穩(wěn)健性原則，全力以赴做出良好的業(yè)績(jī)，獲得高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告；公司管理者為了提高薪酬、降低被解雇的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更傾向于提高當(dāng)期盈利來迎合股東，根據(jù)信

3、號(hào)傳遞原則，股利分配水平上升，股價(jià)上漲，股東的價(jià)值上升，但是由于管理者的盈余操縱，導(dǎo)致盈余分配較多，從而使得會(huì)計(jì)穩(wěn)健性降低；站在公司經(jīng)營管理的角度看，如果公司的經(jīng)營管理完善，會(huì)計(jì)操作具有穩(wěn)健性，那么會(huì)形成穩(wěn)定的會(huì)計(jì)盈余，股利分配也會(huì)具有穩(wěn)定性；相反，如果公司經(jīng)營管理不善，那么會(huì)計(jì)盈余定會(huì)忽上忽下，而為了穩(wěn)定市價(jià)，就可能會(huì)有盈余操縱的可能。因此，我們認(rèn)為股利政策在一定程度上反映了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的程度。
　　本文首先基于理論基礎(chǔ)，提出假設(shè)