信息不對(duì)稱視角下的中小企業(yè)關(guān)系型融資問(wèn)題研究.pdf

1、中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中日益發(fā)揮著不可替代的作用。比如創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加居民收入、提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度等。但是在發(fā)展過(guò)程中它們普遍面臨著一些無(wú)法逾越的障礙。資金是企業(yè)生存與發(fā)展之源，是企業(yè)的持續(xù)推動(dòng)力。而在現(xiàn)行的市場(chǎng)配置功能中，企業(yè)只能被動(dòng)的獲取資本資源，根本無(wú)法滿足自身的需要，廣泛存在著“中小企業(yè)融資難”問(wèn)題，嚴(yán)重制約企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展。中小企業(yè)融資難的根本原因在于銀企雙方的信息不對(duì)稱。關(guān)系型貸款是基于交易雙方軟信息的生產(chǎn)及應(yīng)用，減少信息的搜尋

2、和監(jiān)督成本，進(jìn)而減少信息不對(duì)稱問(wèn)題，避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，從而有助于銀企關(guān)系的建立，最終緩解中小企業(yè)的融資網(wǎng)境。本文從信息不對(duì)稱的角度分析關(guān)系型融資在解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題上的優(yōu)勢(shì)。文章從四個(gè)部分五個(gè)章節(jié)對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行了具體的研究和分析。
　　 第一部分共兩章，提出論文要研究的主要問(wèn)題。第一章是導(dǎo)論，主要闡述了論文的研究背景與主題、研究的意義(包括理論意義和實(shí)踐意義)，并指出了論文的研究方法和研究框架，最后對(duì)中小企業(yè)及關(guān)系型融

3、資的概念做了一個(gè)初步的界定。第二章是文獻(xiàn)綜述。在總結(jié)以往相關(guān)的觀點(diǎn)基礎(chǔ)上，給予關(guān)系型融資做了一個(gè)詳細(xì)的分析。主要是從理論的角度來(lái)分析中小企業(yè)的關(guān)系型融資。首先回顧了信息不對(duì)稱及其相關(guān)理論，進(jìn)而把這個(gè)理論引用到金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)明市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律和狀況，奠定了關(guān)系型融資理論的基礎(chǔ)，開啟了融資理論的大門。關(guān)系型融資理論是雙方基于軟信息的生產(chǎn)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力在于投資者投資的也是私有信息的生產(chǎn)，獲得的收益是信息生產(chǎn)所創(chuàng)造的獨(dú)特價(jià)值。關(guān)系型融資的方式有股權(quán)

4、關(guān)系型融資和負(fù)債關(guān)系型融資，在中小企業(yè)發(fā)展的不同階段選擇不同的融資模式。通過(guò)這些融資渠道的選擇，進(jìn)一步論證了關(guān)系型融資生產(chǎn)私有信息而又不改變其私有性質(zhì)的本質(zhì)特性。其次由于中小企業(yè)信息不透明，抵押資產(chǎn)不足，因此很難獲得融資機(jī)會(huì)。即便有的企業(yè)通過(guò)一定的手段獲得資金，但銀行并不是全額提供這些資金，這樣便產(chǎn)生了信貸配給。為了避免這種情況，直接導(dǎo)致了關(guān)系型貸款的產(chǎn)生。要徹底的弄明白關(guān)系型融資，就要對(duì)信貸配給進(jìn)行細(xì)致的研究和討論。接下來(lái)從軟信息生產(chǎn)

5、的角度充分闡述了關(guān)系型融資的一些問(wèn)題。最后指出關(guān)系型融資的影響因素，比如銀行規(guī)模和組織結(jié)構(gòu)、銀行的競(jìng)爭(zhēng)、銀企關(guān)系時(shí)間的長(zhǎng)短等等，進(jìn)而就提出了本文的重點(diǎn)：關(guān)系型銀行在軟信息生產(chǎn)方面具有優(yōu)勢(shì)，從而從理論上說(shuō)明了它對(duì)中小企業(yè)融資的重要作用。
　　 第三章是文章的第二部分，研究了信息不對(duì)稱下的中小企業(yè)融資問(wèn)題。這章是從實(shí)踐的角度分析中小企業(yè)的關(guān)系型融資。從企業(yè)融資的特點(diǎn)和現(xiàn)狀出發(fā)，指出了不對(duì)稱信息下的融資矛盾(銀行風(fēng)險(xiǎn)、銀行規(guī)模及組織結(jié)

6、構(gòu)、自身規(guī)模和中小企業(yè)融資矛盾)，進(jìn)而提出利用關(guān)系型融資的優(yōu)勢(shì)來(lái)解決這種矛盾。這種優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在：可以減少組織內(nèi)部的代理成本和信息分?jǐn)偟目缙诔杀?、靈活性使得銀企合約的重議變得相對(duì)簡(jiǎn)單、信譽(yù)租金使得關(guān)系銀行救助陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)等方面，不斷的增強(qiáng)企業(yè)的融資條件。
　　 文章的第三部分是第四章，是一章實(shí)證分析。通過(guò)調(diào)查數(shù)據(jù)(2006年)和相關(guān)的計(jì)量結(jié)果論證“軟信息”在解決中小企業(yè)融資困境的重要作用，強(qiáng)調(diào)關(guān)系型貸款在破解中小企業(yè)融資難問(wèn)題