中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績相關性研究.pdf

1、自中部崛起戰(zhàn)略實施以來,中部地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展速度明顯增快,然而與東部發(fā)達地區(qū)相比還存在很大的差距。由于受到非均衡梯度區(qū)域發(fā)展政策、地理位置、歷史因素和自身發(fā)展條件的制約,中部地區(qū)資本市場發(fā)展程度比較滯后,導致了中部地區(qū)企業(yè)融資方式、管理模式、產(chǎn)權(quán)機制不能形成良好的協(xié)同配合效應。而資本結(jié)構(gòu)問題作為體現(xiàn)資本市場發(fā)達程度和企業(yè)融資策略的集中體現(xiàn),通過公司治理結(jié)構(gòu)、債務抵稅效應等手段影響企業(yè)經(jīng)營業(yè)績已經(jīng)成為共識。中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)中股權(quán)和債

2、權(quán)融資、長期資本的構(gòu)成比例以及債務期限搭配不當,已經(jīng)成為制約中部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸性因素。因此,研究中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績的相關性,不僅對優(yōu)化中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)具有重要參考價值,而且對其經(jīng)營業(yè)績的提高也具有一定的幫助。
　　 本文首先在遵循資本結(jié)構(gòu)理論研究的基本軌跡、分析國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、吸收借鑒前人研究成果的基礎上,對資本結(jié)構(gòu)的基本概念和相關理論進行了界定和總結(jié)。其次,對中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績的現(xiàn)狀

3、進行歸納和評價后發(fā)現(xiàn),中部地區(qū)上市公司資產(chǎn)負債率在整體上略微偏高,長期資本負債率在整體上偏低,過多的利用流動負債等問題,體現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績水平的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力普遍低于東部發(fā)達地區(qū)而且存在行業(yè)和地區(qū)分布差異。再次,從整體上和分行業(yè)情況對中部地區(qū)上市公司2009年和2010年資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績關系進行了統(tǒng)計檢驗,結(jié)果表明,中部地區(qū)上市公司資產(chǎn)負債率與經(jīng)營業(yè)績之間呈現(xiàn)顯著負相關性,長期資本負債率與經(jīng)營業(yè)績之間呈現(xiàn)不顯著正

4、相關性關系;分行業(yè)情況下的資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營業(yè)績的相關性與整體研究結(jié)果存在差異,并且從行業(yè)特征和資本結(jié)構(gòu)理論角度對其進行了解釋。最后,本文提出了微觀上平衡把握資本結(jié)構(gòu)組合比例、合理搭配債務融資期限長短、綜合考察資本結(jié)構(gòu)行業(yè)特征、動態(tài)利用資本結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)手段;宏觀上加快完善債券市場融資機制、深入優(yōu)化上市公司融資環(huán)境等建議,來優(yōu)化中部地區(qū)上市公司資本結(jié)構(gòu)以提高其經(jīng)營業(yè)績。
　　 論文可能的創(chuàng)新之處在于:第一,從區(qū)域經(jīng)濟視角選取了中部地區(qū)并對