基于動(dòng)態(tài)Copula模型的我國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、VaR方法是研究和管理金融風(fēng)險(xiǎn)的重要方法，VaR即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，得到最廣泛的應(yīng)用，它表示在某一概率下，一種金融資產(chǎn)或市場(chǎng)投資組合在未來某一特定的時(shí)間內(nèi)可能的最大損失。在多元金融分析研究中，對(duì)于金融市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)度量問題，最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)就是多變量進(jìn)行相關(guān)性分析。傳統(tǒng)的相關(guān)性分析方法僅用線性相關(guān)來刻畫隨機(jī)變量間的相關(guān)性，這是不全面的。Copula函數(shù)的優(yōu)越性體現(xiàn)在，多元邊緣分布和一個(gè)連接它們的Copula函數(shù)可以靈活構(gòu)造出多元分布函數(shù)。目前

2、，在金融市場(chǎng)上的融資風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)定價(jià)和選擇投資組合等方面，Copula方法已被廣泛的應(yīng)用，并逐漸成為了解決金融資產(chǎn)管理問題的主要工具。為了描述資產(chǎn)相關(guān)性的動(dòng)態(tài)變化，更好地對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，本論文的主要工作和結(jié)論如下：
　　(1)理論分析。對(duì)Copula方法的產(chǎn)生過程和基本原理進(jìn)行了闡述和分析，全面具體的闡述了VaR方法。并且基于以上理論分析，對(duì)Copula-GARCH進(jìn)行了介紹，提出了動(dòng)態(tài)Copula計(jì)算VaR的理論模型。

3、
　　(2)模型的估計(jì)。選取了GARCH(1，1)模型對(duì)投資組合進(jìn)行邊緣分布估計(jì)，分別對(duì)動(dòng)態(tài)Copula和靜態(tài)Copula進(jìn)行了參數(shù)估計(jì)。得出結(jié)論:GARCH(1，1)-t模型的邊緣分布估計(jì)的結(jié)果更好，可以很好的描繪投資組合序列邊緣分布的特征。
　　(3)動(dòng)態(tài)Copula模型的構(gòu)建。系統(tǒng)分析和研究了Copula函數(shù)的基本理論和產(chǎn)生背景，結(jié)合之前學(xué)者的研究成果，提出了動(dòng)態(tài)Copula模型的動(dòng)態(tài)系數(shù)演進(jìn)方程和動(dòng)態(tài)Copula-G