民營(yíng)上市公司治理效率研究——基于佛山照明的案例分析.pdf

1、我國(guó)上市公司目前存在的主要問(wèn)題是公司治理水平普遍不高，變現(xiàn)為廣大中小股東的利益受到嚴(yán)重侵害，內(nèi)部交易、關(guān)聯(lián)交易盛行等，從而導(dǎo)致一系列重大違規(guī)甚至違法事件的不斷發(fā)生，而民營(yíng)上市公司的關(guān)健控制人侵害小股東利益、損害公司價(jià)值的行為則表現(xiàn)得更加突出。當(dāng)然我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中的這些問(wèn)題是眾多因素造成的，但最為根本也是最重要的原因是上市公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的不完善。因此在這樣的背景下，研究我國(guó)民營(yíng)上市公司治理效率，探討提高民營(yíng)上市公司效率的途徑

2、與方法，無(wú)疑具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)價(jià)值。本文研究的核心問(wèn)題是針對(duì)民營(yíng)上市公司治理“形備而神不至”的現(xiàn)象，采用規(guī)范研究與案例分析相結(jié)合的方法，在分析民營(yíng)上市公司的公司治理缺陷基礎(chǔ)上，為完善民營(yíng)控股上市公司的治理結(jié)構(gòu)、提升治理效率提供一般性借鑒意義。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)民營(yíng)上市公司的公司治理問(wèn)題進(jìn)行了廣泛而深入的研究，但針對(duì)我國(guó)民營(yíng)上市公司治理的研究文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)存在兩方面不足：已有研究對(duì)我國(guó)民營(yíng)上市公司的治理特征體現(xiàn)出的股權(quán)結(jié)構(gòu)上的一股獨(dú)大，內(nèi)部

3、控制權(quán)方面的股東層與經(jīng)理層合一的內(nèi)部人控制研究相對(duì)不足；已有研究主要針對(duì)民營(yíng)上市公司組織管理和治理結(jié)構(gòu)層面的問(wèn)題，對(duì)治理機(jī)制層面的綜合研究尚未有展開(kāi)。
　　本文針對(duì)目前民營(yíng)上市公司治理實(shí)際中有待解決的問(wèn)題，從公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制兩個(gè)方面建立完善的公司治理體系為切入點(diǎn)，結(jié)合對(duì)佛山照明公司治理案例的分析，從佛山照明治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制兩個(gè)維度（董事會(huì)結(jié)構(gòu)、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層激勵(lì)約束監(jiān)督、高級(jí)管理層選聘五方面）對(duì)佛山照明公司治

4、理現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并總結(jié)佛山照明當(dāng)前治理效率及治理現(xiàn)狀中暴露出的治理缺陷，進(jìn)而總結(jié)闡述提升民營(yíng)上市公司治理效率的途徑。本文的研究結(jié)論為第一，治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制設(shè)置不合理，容易導(dǎo)致一股獨(dú)大造成的強(qiáng)權(quán)制度、股權(quán)過(guò)于分散造成的高管人員失控、關(guān)聯(lián)交易造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等治理缺陷。第二，由于缺少恰當(dāng)?shù)拇砣诉x用、監(jiān)督以及激勵(lì)機(jī)制，高管人員會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)督不力造成高管人員失控、獨(dú)立董事缺乏獨(dú)立性、董事素質(zhì)差等治理缺陷。第三，治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的合理設(shè)置是