中國創(chuàng)業(yè)板與美國NASDAQ首發(fā)市盈率的影響因素對比研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、我國創(chuàng)業(yè)板自2009年成立以來受到了社會各界的廣泛關(guān)注，其服務(wù)于“兩高六新”企業(yè)的定位為我國中小規(guī)模高新科技型企業(yè)提供了又一個良好的融資渠道。創(chuàng)業(yè)板在我國資本市場的地位與美國NASDAQ市場具有一定相似性和可比性，兩個市場均以高新科技型企業(yè)為主要服務(wù)對象，因而都具備特殊的市場屬性和企業(yè)估值水平。但我國創(chuàng)業(yè)板從面世起就面臨著“高發(fā)行價、高發(fā)行市盈率、高募集資金”的“三高”問題，其中超百倍的發(fā)行市盈率屢見不鮮，市場平均IPO市盈率顯著高于同

2、時期NASDAQ以及我國主板市場的水平。過高的IPO估值伴隨著“垃圾股”、“圈錢市”等質(zhì)疑聲讓創(chuàng)業(yè)板始終處于學(xué)界和投資界的重點(diǎn)關(guān)注之下，新股發(fā)行體制改革也勢在必行。而NASDAQ作為成熟創(chuàng)業(yè)板的典型，其成功經(jīng)驗必然值得我們借鑒，因此對中美兩國創(chuàng)業(yè)板的IPO定價決定因素和機(jī)理進(jìn)行對比研究，并以此提出創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行體制改革的政策建議就顯得尤為重要。本文以2009-2012年間在我國創(chuàng)業(yè)板和NASDAQ上市的企業(yè)的IPO市盈率作為研究對象，選

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