玉米期貨價格波動研究——基于農產品金融化視角.pdf

1、隨著國際化程度的加深和資本流動性的提高，全球經濟周期、貨幣政策和金融衍生品市場等宏觀金融經濟因素與農業(yè)和農產品的關系日趨密切，農產品價格不僅僅受到供求關系的影響，更與生物質能源的發(fā)展、期貨市場交易情況息息相關。2011年，國際糧食類大宗農產品價格上漲明顯，并且通過國際貿易以及農產品期貨市場迅速帶動各國農產品價格上漲，背后的金融化因素不容小覷，農產品金融化主要表現在農產品已經不僅僅是一種基本消費品，而是逐步被當成一種資產進行投資。

2、　　玉米作為大宗農產品的代表之一，具備糧食作物屬性、飼料作物屬性，隨著被用于制取生物質燃料乙醇后更是兼具能源作物屬性。此外，近年來眾多文獻資料和研究分析表明美元匯率的變化、期貨市場的投機基金大量參與等金融因素也成為影響玉米期貨價格變化的重要因素。在這樣的背景下，筆者從農產品金融化視角對玉米期貨價格的影響因素以及波動特點進行分析，揭示其中金融化因素的影響程度和具體方向。
　　本文選取玉米為農產品的研究對象，筆者從農產品金融化視角出發(fā)

3、，探討其對玉米期貨價格波動的影響方向和程度，而玉米期貨市場選取了世界性的期貨價格定價中心芝加哥商品交易所，因其發(fā)展成熟，也是國際農產品投資的主要市場。由于農產品期貨價格的影響因素眾多，而金融化因素的定義廣泛，因此筆者從兩個方面進行分析，第一方面主要分析農產品期貨市場中的投機行為對玉米期貨價格產生怎樣的影響，芝加哥商品交易所定期公布的持倉報告詳細地對商業(yè)交易者和代表投機力量的非商業(yè)交易者進行分類，以此為基礎探討投機資本與價格之間的關系，分