我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股價(jià)內(nèi)在關(guān)系研究.pdf

1、近年來,由于各種因素的影響,中國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格快速上漲,人民生活成本增加。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的大幅波動(dòng),增大了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者收入的不確定性,不利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定。我國(guó)作為一個(gè)人口大國(guó)和農(nóng)業(yè)大國(guó),糧食問題、三農(nóng)問題關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定和國(guó)家安全。
　　農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)作為我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的重要組成部分,不僅可以通過其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能預(yù)測(cè)未來農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng),而且可以通過其套期保值功能防范農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格頻繁波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文以白糖、玉米

2、、大豆、棉花四個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種價(jià)格和與之對(duì)應(yīng)的南寧糖業(yè)、登海種業(yè)、哈高科、新賽股份四家上市公司股票價(jià)格為研究對(duì)象,運(yùn)用ADF檢驗(yàn)、VAR模型、VECM等計(jì)量統(tǒng)計(jì)方法對(duì)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股票價(jià)格的內(nèi)在關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,得出以下結(jié)論并提出相應(yīng)的建議:
　　(一)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股票價(jià)格具有相同的變化趨勢(shì);二者的相關(guān)性較高,其中玉米期貨價(jià)格與登海種業(yè)股票價(jià)格為高度相關(guān),其它的為顯著相關(guān);相關(guān)上市公司股票價(jià)格的

3、波動(dòng)性強(qiáng)于各農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的波動(dòng)性。
　　(二)在5％顯著水平下,農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格和相關(guān)上市公司股票價(jià)格序列一階單整;在5%顯著水平下,農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格與相關(guān)上市公司股票價(jià)格均存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系;農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格對(duì)相關(guān)上市公司股票價(jià)格的修正速度比較慢,相關(guān)上市公司股票價(jià)格對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的變化還存在滯后反映的特點(diǎn);白糖期貨價(jià)格與南寧糖業(yè)股票價(jià)格之間存在單向的引導(dǎo)關(guān)系,白糖期貨價(jià)格是南寧糖業(yè)股票價(jià)格的格蘭杰原因;玉米期貨價(jià)格與登海種業(yè)股票

4、價(jià)格、大豆期貨價(jià)格與哈高科股票價(jià)格以及棉花期貨價(jià)格與新賽股份股票價(jià)格之間存在雙向的引導(dǎo)關(guān)系。
　　(三)當(dāng)對(duì)各農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格施加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新信息的沖擊時(shí),對(duì)各農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格和相關(guān)上市公司股票價(jià)格均有正向的影響。各農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格受自身的影響最大,第一期都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)較大的的反應(yīng),然后逐漸減弱并趨于穩(wěn)定。各上市公司的股票價(jià)格對(duì)于相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格的影響立刻產(chǎn)生較大的響應(yīng);我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格和相關(guān)上市公司股票價(jià)格主要受各自滯后一期的影響。