新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的比較研究——基于上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析.pdf

1、2006年2月15日財(cái)政部正式公布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，它的頒布和實(shí)施不僅適應(yīng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，而且實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的趨同。現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則大幅度壓縮了會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策的選擇項(xiàng)目，限定了企業(yè)利潤(rùn)調(diào)節(jié)的空間范圍，目的是為投資者提供與決策更相關(guān)，更有用的會(huì)計(jì)信息。本文研究分析了我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的執(zhí)行對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的影響，為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的執(zhí)行是否更有利于相關(guān)會(huì)計(jì)信息的使用者做出決策提供了可供量化的證據(jù)。
　　 本文的研究主要

2、分為理論分析、實(shí)證研究和政策建議三個(gè)部分。理論部分本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)與評(píng)述，接著對(duì)價(jià)值相關(guān)性和資產(chǎn)負(fù)債表觀的概念進(jìn)行了界定，然后簡(jiǎn)要回顧了有效市場(chǎng)假說(shuō)和資本資產(chǎn)定價(jià)模型等資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)研究的理論基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上梳理了價(jià)值相關(guān)性研究中四種重要的研究范式:信息觀、計(jì)價(jià)模型觀、計(jì)量觀和契約觀，最后從理論角度重點(diǎn)探討了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性產(chǎn)生的積極和消極的兩方面影響。實(shí)證研究部分本文以滬深兩市A

3、股上市公司為研究樣本，以2003-2005年和2008-2010年分別作為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前后兩個(gè)研究期間，采用面板數(shù)據(jù)的計(jì)量方法，構(gòu)建了價(jià)格模型和收益模型，對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行前后會(huì)計(jì)信息整體的價(jià)值相關(guān)性進(jìn)行了對(duì)比分析，檢驗(yàn)了新準(zhǔn)則執(zhí)行后會(huì)汁盈余、每股凈資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的價(jià)值相關(guān)性程度是否有所提高，并特別對(duì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表的價(jià)值相關(guān)性大小進(jìn)行了比較研究。本部分還重點(diǎn)探討了信息披露質(zhì)量等級(jí)不同的公司在執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，其價(jià)值相關(guān)性提高的

4、幅度是否也會(huì)有所不同。
　　 實(shí)證研究的主要結(jié)論如下:①新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，上市公司會(huì)計(jì)信息整體的價(jià)值相關(guān)性顯著提高了，收到了準(zhǔn)則制定的預(yù)期效果。②新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，會(huì)計(jì)盈余信息的價(jià)值相關(guān)性有了顯著的提高，體現(xiàn)了其在投資者心目中的重要地位。③新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施使得資產(chǎn)負(fù)債表信息的價(jià)值相關(guān)性得到一定程度上的提高，但仍然弱于利潤(rùn)表信息的價(jià)值相關(guān)性，新準(zhǔn)則倡導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債表觀暫時(shí)尚未替代利潤(rùn)表觀。④隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布實(shí)施，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金

5、凈流量表現(xiàn)出了顯著的增量?jī)r(jià)值相關(guān)性，越來(lái)越受到信息使用者的重視。⑤會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量較高公司，其會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性程度要高于質(zhì)量較低的公司。這說(shuō)明高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息披露有助于提高會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性。⑥新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則執(zhí)行后，信息披露質(zhì)量較差公司，其會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性提高的幅度更大。這說(shuō)明新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的效果在信息披露質(zhì)量較差公司上體現(xiàn)的更加明顯。
　　 最后在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，本文提出了相關(guān)的政策建議以及研究的局限，并對(duì)后續(xù)研究進(jìn)行了展望