信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)對(duì)商業(yè)銀行影響的實(shí)證研究.pdf

1、二十一世紀(jì)以來，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)的發(fā)展已成為一個(gè)趨勢(shì)，參與信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移交易的金融機(jī)構(gòu)越來越多，更多更復(fù)雜的信用衍生工具不斷涌現(xiàn)，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)（Credit Risk Transfer, CRT）出現(xiàn)以后，從微觀層面講，一方面使商業(yè)銀行能夠?qū)⑿庞蔑L(fēng)險(xiǎn)合理轉(zhuǎn)嫁，另一方面為投資者開辟了一條新的投資渠道；從宏觀層面講，CRT市場(chǎng)的出現(xiàn)使金融市場(chǎng)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)更有層次，使整個(gè)金融系統(tǒng)有更高的穩(wěn)定性和效率性。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)模式下，商業(yè)銀行對(duì)于企業(yè)外部融

2、資來說，具有舉足輕重的作用。同時(shí)，信用貸款也成為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的重要組成部分，信用風(fēng)險(xiǎn)成為商業(yè)銀行也面臨的最重要的風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)管理逐漸成為風(fēng)險(xiǎn)控制的核心問題。我國(guó)CRT市場(chǎng)尚在萌芽階段，在次貸危機(jī)中并沒有過多損失，目前我國(guó)僅有少量的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，我國(guó)金融市場(chǎng)還沒有發(fā)生次貸危機(jī)的危險(xiǎn)，正是研究和探討我國(guó)要不要繼續(xù)發(fā)展CRT市場(chǎng)，如何發(fā)展CRT市場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。
　　 信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)以來，CRT工具是否適合在中國(guó)發(fā)展，會(huì)對(duì)商

3、業(yè)銀行產(chǎn)生怎樣的影響，一直是各界學(xué)者討論的話題。本文在了解CRT市場(chǎng)的概況的基礎(chǔ)上，先從理論與實(shí)踐上分析CRT市場(chǎng)的出現(xiàn)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響,再以最常見CRT工具之一——資產(chǎn)證券化產(chǎn)品為例，利用美國(guó)央行提供的美國(guó)各大銀行的資產(chǎn)證券化面板數(shù)據(jù)，借助經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件進(jìn)行實(shí)證研究，分析資產(chǎn)證券化工具的運(yùn)用會(huì)給商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)與管理的安全性、流動(dòng)性、盈利性造成怎樣的影響。研究結(jié)果認(rèn)為，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具的運(yùn)用，能夠增強(qiáng)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，但從另一角度，

4、CRT市場(chǎng)的出現(xiàn)也會(huì)增強(qiáng)商業(yè)銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿，加強(qiáng)了銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)；CRT工具的運(yùn)用還可以增強(qiáng)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，其表現(xiàn)為銀行的流動(dòng)性比率降低；信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具的運(yùn)用，在某種程度上，提高了商業(yè)銀行的盈利水平，雖然在轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行支付了一定的費(fèi)用，但總體上降低了風(fēng)險(xiǎn)成本，從而提高了銀行收益?？傊?，信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)的產(chǎn)生對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)與管理利大于弊，針對(duì)如何使其積極作用得到充分發(fā)揮，消極作用得到有效抑制，文章最后給出了政策性建議