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文檔簡介
1、上市公司的IPO市場表現(xiàn)一直是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點,尤其是上市首日IPO抑價及其影響因素分析更是現(xiàn)代金融學(xué)的研究熱點之一。近年來,隨著風(fēng)險投資在全球范圍內(nèi)的快速發(fā)展及其IPO退出渠道的不斷完善,其在所支持的公司IPO過程中的功效日益引起學(xué)者的關(guān)注。目前關(guān)于風(fēng)險投資的參與對企業(yè)IPO的影響主要形成了四類假說,但尚未形成統(tǒng)一的結(jié)論。礙于我國的風(fēng)險投資行業(yè)起步較晚,其在我國上市公司IPO過程中的效用還需做進(jìn)一步的研究。
鑒于我國
2、創(chuàng)業(yè)板運行時間較短,上市企業(yè)家數(shù)較少,數(shù)據(jù)采集受到限制,因此本文以我國深圳中小企業(yè)板的上市公司為替代樣本,研究我國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)對其持股企業(yè)IPO的影響。本文采用節(jié)選配對的方法,選取了深圳中小板135家有風(fēng)投持股和135家無風(fēng)投持股的上市企業(yè)作為樣本,運用描述性統(tǒng)計、參數(shù)檢驗、非參數(shù)檢驗和多元回歸等多種數(shù)理分析方法,對兩類樣本公司IPO上市首日表現(xiàn)和IPO后的市場表現(xiàn)進(jìn)行實證檢驗。實證結(jié)果表明,我國中小板中有風(fēng)投持股和無風(fēng)投持股的企業(yè)IP
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