上市公司委托貸款相關(guān)問題研究.pdf

1、自2010年之后，貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健，隨著銀行放貸規(guī)模明顯縮減，市場資金供給一度相對緊張，銀行貸款成為一種稀缺資源。許多企業(yè)特別是房地產(chǎn)企業(yè)和中小企業(yè)面臨融資困境，但是部分上市公司擁有大量存款，自由現(xiàn)金流豐富，卻找不到更好的投資機(jī)會。在這種情況下，由于委托代理關(guān)系的存在，企業(yè)的委托方即股東和代理方經(jīng)理人之間會出現(xiàn)利益不一致的情形，即經(jīng)理人在進(jìn)行企業(yè)投資決策時，可能從自身利益出發(fā)，寧可低效率地利用自由現(xiàn)金流進(jìn)行投資，使自身利益最大化

2、，即使這些項目并不能增加股東權(quán)益。這種投資決策行為被稱為過度投資。相關(guān)研究也表明：當(dāng)企業(yè)擁有大量自由現(xiàn)金流時，卻沒有合適的投資機(jī)會時，管理者很有可能進(jìn)行過度投資。于是，市場中資金的供求雙方為了逐利，求得共贏，擁有大量存款的上市公司開始積極開展委托貸款這一投資理財業(yè)務(wù)，同時，委托貸款則成為陷入融資困境的企業(yè)自謀生路的一種選擇。
　　 隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性加大，委托貸款中融資企業(yè)違約的風(fēng)險也在攀升，顯然，違約風(fēng)險不會因為上市公司作為

3、委托人出現(xiàn)而有所緩解。如果上市公司的貸款未能獲得收益，甚至血本無歸，將導(dǎo)致上市公司業(yè)績受損，無辜股民更是深受其害。這種行為還損害了普通大眾的利益。國家為了控制通貨膨脹，采取了緊縮的貨幣政策，在這樣的情況下，上市公司利用融資的便利性放貸，致使信貸政策失效，與國家的宏觀調(diào)控政策背道而馳。
　　 因此，分析上市公司進(jìn)行委托貸款業(yè)務(wù)的動機(jī)，找出上市公司開展委托貸款業(yè)務(wù)的原因，對其中的各項風(fēng)險進(jìn)行識別并采取有效的應(yīng)對措施，有助于加強(qiáng)上市公