期租合同違約風險影響因素分析及測度研究.pdf

1、后金融危機時代,國際貿易增長速度依然緩慢,嚴重依賴于國際貿易的航運市場經(jīng)濟依然處于低谷時期,持有市場高峰期簽訂的期租合同的船舶經(jīng)營人都面臨著虧損破產(chǎn)的風險,部分船舶承租人因企業(yè)虧損破產(chǎn)或不愿再承受高額虧損的風險而發(fā)生違約行為,導致期租合同不能有效履行,這對船舶出租人造成了巨大的損失,因此對期租合同違約風險進行有效的測度變得非常意義。
　　 通過定性分析,認為期租合同違約風險受到即期市場運價、船舶承租人資產(chǎn)狀況、期租合同期限長短的

2、影響。借鑒評測利率互換違約風險的結構化模型,引申利率期限結構的應用,利用租期期限與遠期租金率之間的關系,建立運價期限結構模型;引申利率互換違約期權價值的定義,建立期租合同市場價值模型,有效評估期租合同價值隨即期市場運價變化的數(shù)量關系:通過設立違約行為觸發(fā)機制,建立期租合同違約風險溢價評測模型;同時,建立即期市場運價隨機波動模型,來對即期市場運價進行模擬仿真,以助于實現(xiàn)對違約風險溢價模型的可行性檢驗;最后,通過設計相應的算法路徑,利用蒙特

3、卡洛模擬方法模擬仿真即期市場運價,運用matlab軟件對違約風險溢價模型進行仿真估計,得到違約風險溢價受即期市場運價、租期期限、承租人資產(chǎn)狀況的影響變化關系。
　　 通過分析可知,運用建立的運價期限結構,可以有效的計算期租合同的市場價值,期租合同違約風險溢價的測度模型是有效可行的,結果表明,期租合同違約風險溢價是隨時間變化的,同時受到租期期限、簽訂期租合同時的即期市場運價、承租人資產(chǎn)狀況的影響,隨租期期限越來越長,違約風險溢價越