G有線網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)對并購目標(biāo)企業(yè)價值評價研究.pdf

1、地域分割、互不連通、重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重和大部分為非上市企業(yè)是中國有線電視網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的基本現(xiàn)狀。隨著三網(wǎng)融合政策的推進(jìn)，有線電視網(wǎng)絡(luò)企業(yè)面臨著電信、互聯(lián)網(wǎng)等新舊媒體的激烈競爭，并處于競爭劣勢。全程全網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營成為有線網(wǎng)絡(luò)企業(yè)做大做強(qiáng)的最為有效的途徑，目前全國有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商正在進(jìn)行大規(guī)模的并購和整合。
　　并購定價是企業(yè)并購能否成功的核心問題。因此，目標(biāo)企業(yè)的價值評估尤為重要。并購是一項復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為，影響成交價格的因素不僅僅是目標(biāo)企業(yè)的

2、價值，還有并購雙方的發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)權(quán)市場的供求狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響、并購風(fēng)險等等因素。非上市公司由于沒有公開的股票價格，目標(biāo)企業(yè)的價值缺乏市場定價，如果企業(yè)高管層僅僅基于自己對企業(yè)價值模糊的認(rèn)識判斷進(jìn)行投資和經(jīng)營決策，那么失敗的風(fēng)險將是巨大的。深刻了解企業(yè)價值的本質(zhì)，深度挖掘影響企業(yè)價值的因素，并選擇恰當(dāng)?shù)脑u估模型和方法，對于正確評價目標(biāo)企業(yè)價值和并購活動的成敗至關(guān)重要。
　　從近幾年的并購趨勢來看，以有線網(wǎng)絡(luò)為代表的新媒體并購