我國國有產(chǎn)權(quán)市場流動性影響因素實(shí)證研究.pdf

1、我國的產(chǎn)權(quán)交易市場是隨著市場經(jīng)濟(jì)改革的發(fā)展，由政府主導(dǎo)下產(chǎn)生的一種初級資本市場。經(jīng)過近20年的發(fā)展，產(chǎn)權(quán)交易市場已經(jīng)成為我國多層次資本市場重要的組成部分。但與發(fā)達(dá)國家場外交易市場相比，我國的國有產(chǎn)權(quán)交易市場存在發(fā)展緩慢，流動性不足的缺點(diǎn)。
　　 作者希望通過對目前市場環(huán)境和政策條件下，影響國有產(chǎn)權(quán)交易市場流動性的因素進(jìn)行較為全面的分析，并通過與發(fā)達(dá)國家場外交易市場進(jìn)行比較，對國有產(chǎn)權(quán)交易市場的發(fā)展提出建議。
　　 此次研

2、究采取規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法進(jìn)行。
　　 首先，對資本市場及其流動性的概念進(jìn)行簡要介紹，并回顧了國內(nèi)外學(xué)者在場外交易市場流動性及產(chǎn)權(quán)交易市場流動性方面的研究成果。
　　 其次，對影響資本市場流動性的因素進(jìn)行了分析，而后介紹發(fā)達(dá)國家場外交易市場的運(yùn)作模式和發(fā)展?fàn)顩r并就影響發(fā)達(dá)國家場外交易市場流動性的因素進(jìn)行了具體研究。
　　 第三部分中，在辨析產(chǎn)權(quán)交易和國有產(chǎn)權(quán)交易市場的基礎(chǔ)上，從理論角度分析了影響國有產(chǎn)權(quán)

3、交易市場流動性的因素。
　　 第四部分中，通過建立多元線性回歸模型，對北京產(chǎn)權(quán)交易所2010-2011年度的中央企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出隱性成本、收購風(fēng)險(xiǎn)以及價(jià)格形成與發(fā)現(xiàn)機(jī)制是直接影響國有產(chǎn)權(quán)交易市場流動性因素的結(jié)論。
　　 最后，將規(guī)范分析的結(jié)果與實(shí)證分析的結(jié)論相結(jié)合，從價(jià)格形成機(jī)制創(chuàng)新、信息披露制度創(chuàng)新、引導(dǎo)證券公司和產(chǎn)權(quán)基金進(jìn)入國有產(chǎn)權(quán)交易市場和交易所制度創(chuàng)新四個(gè)方面給出了提高國有產(chǎn)權(quán)交易市場流動性的措