信貸市場信用評級收費模式的路徑選擇.pdf

1、全球金融危機以來，人們對信用評級業(yè)特別是對標普等三大評級公司的評級行為及結論給予了高度關注。從次貸危機到全球金融危機，再到歐洲主權債務危機，評級業(yè)引起了金融市場的普遍不滿，其評級水平、方法和機制等受到了廣泛質疑。其中，發(fā)行人付費的評級收費模式所面臨的利益沖突問題被認為是重要原因之一，利益沖突可能直接影響其獨立性。
　　 我國是以間接融資為主的發(fā)展中國家，信貸市場應當是信用評級發(fā)展的主要市場。由于我國信貸市場信用評級起步較晚，發(fā)展

2、不成熟，尚未建立有效的聲譽機制，評級機構小、散、弱狀況突出，市場有效需求和應用不足，對評級收費模式的研究比較欠缺。由于評級收費模式可以直接影響評級結果的公正性、獨立性，以及評級機構的社會公信力，因此研究信貸市場信用評級收費模式，對于我國信貸市場信用評級市場的健康發(fā)展，構建良好的信用環(huán)境和金融秩序具有重要意義。
　　 本文在闡述相關評級收費基本理論的基礎上，介紹了國內外信貸市場信用評級開展情況，結合我國信貸市場信用評級的特點，對債

3、券市場和信貸市場信用評級差異進行比較，分析我國目前信貸市場主要評級收費模式的特點，并以信用評級“萊商模式”、“農信模式”為典型案例，研究探討適合我國國情信貸市場信用評級收費模式的發(fā)展路徑。
　　 本文的主要研究成果和創(chuàng)新之處可以歸納如下：
　　 1.從“聲譽機制”、“誰受益誰付費”、“執(zhí)行成本”、“實際委托人”、“規(guī)避利益沖突”五個視角，對目前信貸市場上存在的“被評級企業(yè)付費”、“使用方付費”、“代收費”等三種評級收費模

4、式進行全面分析和比較，分析其存在的環(huán)境基礎和優(yōu)勢特點。
　　 2.信貸市場信用評級的有效需求在地方中小金融機構。中小企業(yè)由于戶數(shù)多，一般通過地方中小金融機構獲取信貸資金，地方中小金融機構對外部信用評級產品存在現(xiàn)實需求。
　　 3.“被評級企業(yè)付費”模式將在一段時期內長期存在。由于中小企業(yè)在信貸市場往往處于被動和弱勢地位，由借款企業(yè)支付評級費用，更容易被市場接受。
　　 4.“使用方付費”是部分中小金融機構的階段性