訂單質(zhì)押融資下的期權(quán)型采購模型研究.pdf

1、供應(yīng)鏈作為新的組織形式，整體的協(xié)調(diào)發(fā)展至關(guān)重要，這給供應(yīng)鏈上企業(yè)帶來挑戰(zhàn)的同時(shí)也帶來了機(jī)遇。針對(duì)制造行業(yè)中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中的特點(diǎn):上游面臨著規(guī)模較大的原材料供應(yīng)商，下游面臨著處于供應(yīng)鏈主導(dǎo)地位的核心企業(yè)，傳統(tǒng)情況下貿(mào)易合同條款以及資金結(jié)算方式均對(duì)其不利，除此之外，還面臨著原材料市場價(jià)格波動(dòng)以及產(chǎn)品市場需求不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。提出解決方案具有現(xiàn)實(shí)意義。
　　訂單融資以供應(yīng)鏈上下游成員間的貿(mào)易往來為背景，具有結(jié)構(gòu)性和自償性等特點(diǎn)，結(jié)

2、合核心企業(yè)的信用優(yōu)勢，有助于解決供應(yīng)鏈企業(yè)的資金約束問題。期權(quán)契約作為數(shù)量柔性契約的一種，允許企業(yè)根據(jù)市場需求的變化調(diào)整原始的訂貨量，與傳統(tǒng)的剛性契約相比，增加了企業(yè)應(yīng)對(duì)產(chǎn)品市場不確定需求的靈活性，同時(shí)期權(quán)本身具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能，從而對(duì)原材料市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有一定的防范作用。
　　本文將訂單融資和期權(quán)契約應(yīng)用于供應(yīng)鏈企業(yè)的金融和采購決策之中，考慮企業(yè)所面臨的兩類市場:一類為下游核心企業(yè)確定訂單需求;一類為隨機(jī)市場的不確定需

3、求。針對(duì)上游原材料供應(yīng)商與下游核心企業(yè)共同參與的三級(jí)供應(yīng)鏈，建立訂單質(zhì)押融資下的期權(quán)型采購模型，憑借核心企業(yè)的信用優(yōu)勢，利用訂單質(zhì)押融資以解決資金約束問題，并向上游供應(yīng)商進(jìn)行現(xiàn)貨加期權(quán)的組合采購，以應(yīng)對(duì)隨機(jī)市場需求的不確定性。最后，對(duì)模型給出模擬分析。
　　本文主要貢獻(xiàn):考慮制造業(yè)供應(yīng)鏈所面臨的實(shí)際情況，針對(duì)兩類市場，將金融決策與運(yùn)營決策相結(jié)合，分別采用訂單融資與期權(quán)型采購策略以解決企業(yè)的資金約束問題及市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避問題。并根據(jù)企業(yè)