基于現(xiàn)金流量的企業(yè)動態(tài)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究——以二重重裝(601268)為例.pdf

1、市場經(jīng)濟條件下，競爭日趨激烈，環(huán)境中的不確定因素增多，企業(yè)面臨的風險日益加劇。風險在為企業(yè)帶來超額收益的同時，也使其面臨著巨大的挑戰(zhàn)，一旦經(jīng)營不善，企業(yè)將陷入經(jīng)營危機和財務(wù)危機的困境，情況嚴重者甚至走向破產(chǎn)。建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)困境的征兆，預(yù)知企業(yè)在生產(chǎn)運營過程中暗藏的危機，進而及時采取防范和應(yīng)對措施，避免風險因素向?qū)ζ髽I(yè)不利的方向進一步惡化，最大限度地減少其對企業(yè)的不利影響，避免企業(yè)陷入困境就顯得十分必要和迫切。然而，當前對財

2、務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究大多是建立在以權(quán)責發(fā)生制為原則的會計信息基礎(chǔ)上，其對企業(yè)經(jīng)營實際的揭示能力受會計本身固有局限制約；此外，傳統(tǒng)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)通常只關(guān)注對橫截面數(shù)據(jù)的靜態(tài)分析，不能很好地揭示危機惡化的漸進過程，且過于強調(diào)復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型構(gòu)建，增加了企業(yè)實施的難度，影響了財務(wù)預(yù)警研究成果的實際應(yīng)用效果。由此可見，探索信息基礎(chǔ)可靠、動態(tài)監(jiān)控，科學(xué)性、實用性和適用性強的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)已經(jīng)迫在眉睫。
　　針對現(xiàn)有財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究中存在的上述問題，

3、本文在辯證剖析前人研究成果的基礎(chǔ)上，對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的基本原理進行了分析，并重新賦予其“現(xiàn)金流量視角”、“非財務(wù)指標體系”、“動態(tài)預(yù)警”等全新的內(nèi)涵，全面構(gòu)建了基于現(xiàn)金流量的動態(tài)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，以便能夠真實地揭示企業(yè)的財務(wù)狀況和可持續(xù)經(jīng)營能力，揭示財務(wù)風險產(chǎn)生的根源和機理，反映危機演變的漸進過程，實現(xiàn)科學(xué)預(yù)警、可靠預(yù)警和實用預(yù)警的統(tǒng)一，為企業(yè)財務(wù)預(yù)警管理工作提供理論和方法借鑒。
　　為充分展示基于現(xiàn)金流量的動態(tài)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建過

4、程，驗證該預(yù)警系統(tǒng)的科學(xué)性和實用性，本文選取二重重裝作為研究案例。在對二重重裝的內(nèi)外部風險因素進行初步識別的基礎(chǔ)上，從償債能力、獲利能力、發(fā)展能力和綜合能力四方面構(gòu)建了全面基于現(xiàn)金流量的財務(wù)指標體系，運用系統(tǒng)化方法和層次分析法對該企業(yè)2009年至2011年的財務(wù)狀況進行分析，判斷出該企業(yè)的財務(wù)風險已達到巨警狀態(tài)，且呈現(xiàn)明顯的惡化趨勢。在此基礎(chǔ)上，進一步對二重重裝的非財務(wù)指標進行動態(tài)、系統(tǒng)分析，判斷出企業(yè)警情產(chǎn)生和惡化的根源所在，并從短期

5、排警對策和長期防警對策兩個方面為企業(yè)提出建議，保障企業(yè)迅速降低財務(wù)風險，實現(xiàn)業(yè)績提升和長遠發(fā)展。
　　本文所構(gòu)建的基于現(xiàn)金流量的企業(yè)動態(tài)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的突出特點是：從現(xiàn)金流量視角構(gòu)建了動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，關(guān)注企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，揭示財務(wù)風險醞釀和發(fā)展的動態(tài)過程，充分發(fā)揮財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的靈活性和有效性，適宜企業(yè)實際應(yīng)用；同時，本文將非財務(wù)指標嵌入到整個預(yù)警系統(tǒng)中，實現(xiàn)“因”、“果”的有效銜接，有利于找出問題產(chǎn)生的根源，實現(xiàn)快速和有效的排