中國(guó)上市公司CFO變更的影響因素研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展、公司治理機(jī)制的完善以及財(cái)務(wù)管理地位的不斷提高，CFO（首席財(cái)務(wù)官）作為兼具決策層董事會(huì)代理人和管理層CEO戰(zhàn)略伙伴的雙重角色，已逐步成為現(xiàn)代公司組織架構(gòu)中非常重要的高級(jí)管理人員，對(duì)其聘任、監(jiān)督、激勵(lì)和變更的研究也開(kāi)始成為國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)于高管人員問(wèn)題研究的關(guān)注重點(diǎn)和發(fā)展方向。而目前，大部分中國(guó)上市公司并未建立完善的CFO制度，對(duì)CFO變更的研究也相對(duì)空白，因此本文關(guān)于中國(guó)上市公司CFO變更影響因素的研究對(duì)于健全CFO制度

2、，改善中國(guó)上市公司治理機(jī)制和股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高公司治理和監(jiān)督效率，有非常重大的意義。
　　 本文采用理論研究和實(shí)證研究相統(tǒng)一、定性分析與定量分析相結(jié)合的研究方法，在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于CFO變更研究的回顧和梳理基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)2004-2010年滬深兩市A股上市公司情況進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，分析中國(guó)上市公司CFO設(shè)置的現(xiàn)狀、CFO特質(zhì)以及CFO變更的相關(guān)情況，并引入公司業(yè)績(jī)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、外部治理機(jī)制、股權(quán)性質(zhì)以及CFO特質(zhì)等變量，利用STAT

3、A軟件Logistic回歸模型和線性回歸模型分析不同因素對(duì)中國(guó)上市公司CFO變更的影響作用。
　　 研究結(jié)果表明:(1)中國(guó)上市公司前期業(yè)績(jī)與CFO變更顯著負(fù)相關(guān)，但以變更前一年的業(yè)績(jī)變化為主;(2)董事會(huì)規(guī)模、股權(quán)制衡度、兩職兼任、國(guó)有控股型公司以及CFO持股與CFO變更之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;(3)董事會(huì)開(kāi)會(huì)次數(shù)、獨(dú)立董事比例、董事長(zhǎng)變更、外部非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)、CFO年齡和CFO任期與CFO變更之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系;(4