A股上市公司現(xiàn)金股利信號(hào)傳遞效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)資本市場(chǎng)由于歷史尚短，監(jiān)管機(jī)制尚未成熟，上市公司治理結(jié)構(gòu)尚未完善，上市公司的股利信號(hào)傳遞中出現(xiàn)了不少有別于西方成熟資本市場(chǎng)的現(xiàn)象。本文選擇股利這一課題，從信號(hào)理論的角度入手進(jìn)行研究。有別于以往文獻(xiàn)，本文分兩步檢驗(yàn)，分別運(yùn)用事件研究和回歸模型相結(jié)合的方法，試圖在闡述相關(guān)理論和模型的基礎(chǔ)上，分析A股上市公司股利政策對(duì)股價(jià)波動(dòng)和未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的信號(hào)傳遞效果。
　　本文第一部分闡述選題意義;第二部分系統(tǒng)論述股利信號(hào)理論的淵源以及國(guó)內(nèi)外的

2、理論和實(shí)證研究;第三章針對(duì)2007-2012年中國(guó)A股上市公司的股利政策做了描述性統(tǒng)計(jì)和全面的梳理;第四部分運(yùn)用事件研究法，分組檢驗(yàn)了上市公司股利信號(hào)對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響;然后采用回歸模型，考察上市公司股利發(fā)放與未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的信號(hào)傳遞效果。最后，本文得出了一些研究結(jié)論，并闡明了研究的局限性。
　　主要的研究結(jié)論是:2007-2012年間，上市公司派現(xiàn)所占比例呈上升趨勢(shì)。公司股利增加和減少的公告會(huì)引發(fā)股價(jià)同方向的波動(dòng)，但波動(dòng)比例較小，分