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文檔簡介
1、資本結(jié)構(gòu)作為公司財務(wù)領(lǐng)域的一個最基本也是最重要的問題，對公司的財務(wù)狀況、資金成本和利益分配有著十分關(guān)鍵的影響。學(xué)術(shù)界對資本結(jié)構(gòu)的細(xì)分領(lǐng)域研究也是非常深刻的，學(xué)者們通過多年來的研究，逐漸形成了三大資本結(jié)構(gòu)理論的研究體系，這其中包括權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論與市場時機(jī)理論。然而，縱觀這些理論，普遍以宏觀市場與公司治理的聯(lián)系作為主要切入點(diǎn)，很少有從市場微觀結(jié)構(gòu)角度與公司資本結(jié)構(gòu)建立聯(lián)系。
本文使用2002-2012年間滬深兩市中僅發(fā)行了
2、A股的上市公司的交易數(shù)據(jù)和公開信息，并用以上數(shù)據(jù)構(gòu)建了流動性匱乏指標(biāo)、修正換手率指標(biāo)和修正流動性比率指標(biāo)來度量股票市場的流動性，在此基礎(chǔ)上分類考察了所有樣本以及滿足再融資條件的公司股票流動性對上市公司靜態(tài)資本結(jié)構(gòu)的影響，并進(jìn)一步考察了流動性對動態(tài)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響。
研究表明，股票流動性和資本結(jié)構(gòu)呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，流動性對滿足再融資條件的上市公司資本結(jié)構(gòu)影響更為明顯，并且股份改制后股票流動性對公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響程
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