基于期權(quán)的陽儲(chǔ)山鎢鉬礦采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、礦產(chǎn)資源作為大自然賜予的寶貴財(cái)富，對(duì)世界科技和文明的進(jìn)步發(fā)揮巨大作用，也是國家間實(shí)力較量的籌碼，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國家安全等各領(lǐng)域的作用不可替代。其合理開發(fā)和有效保護(hù)處于同等重要的地位。而準(zhǔn)確的評(píng)估采礦權(quán)的價(jià)值，讓礦產(chǎn)品的價(jià)值以數(shù)字的形式合理體現(xiàn)，是開發(fā)保護(hù)資源的第一步。我國鎢鉬礦產(chǎn)探明儲(chǔ)量、開采量居于世界第一的地位，隨著新能源材料的興起，鎢精礦在工業(yè)化進(jìn)程中的作用無可替代。與這種剛性需求形成對(duì)比的是，鎢精礦和鉬精礦的價(jià)格不斷的波動(dòng)。這也

2、使得采礦權(quán)的擁有人和投資者無法準(zhǔn)確把握機(jī)會(huì)進(jìn)行合理開采和有效投資。因而，建立一套準(zhǔn)確的采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值評(píng)估方法尤為重要。
　　本文正是基于這種背景，以陽儲(chǔ)山鎢鉬礦采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值評(píng)估為例，考慮到采礦權(quán)的期權(quán)特征，并將傳統(tǒng)實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型與采礦權(quán)的期權(quán)特性相結(jié)合，使用改進(jìn)的看漲期權(quán)模型，對(duì)陽儲(chǔ)山鎢鉬礦采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。文章首先分析了采礦權(quán)所特有的期權(quán)屬性，論證了采用實(shí)物期權(quán)方法得合理性。其次本文將二叉樹模型和B-S模型進(jìn)行了對(duì)比分

3、析，得出采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值評(píng)估更適用B-S模型的結(jié)論。最后構(gòu)建適合該企業(yè)采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值評(píng)估的具體模型，并得出修正后的評(píng)估結(jié)果。其目的是對(duì)采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值評(píng)估提供新的思路與方法，力求采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值的評(píng)估結(jié)果更加準(zhǔn)確可信，為交易雙方提供更有價(jià)值的采礦權(quán)價(jià)值資料。以便于采礦權(quán)擁有者在激烈的市場競爭中，正確地選擇開采時(shí)機(jī)，通過開采、暫停、關(guān)停、轉(zhuǎn)讓等決策達(dá)到收益最大化。
　　文章結(jié)論通過分別對(duì)比DCF法和實(shí)物期權(quán)模型的評(píng)價(jià)結(jié)果，認(rèn)為改進(jìn)的實(shí)物期