基于WACC結(jié)合CAPM模型的水煤漿行業(yè)基準收益率研究.pdf

1、能源戰(zhàn)略安全和環(huán)境保護是我國亟需解決的兩大問題,水煤漿是一種新型低污染代油煤基流體燃料,可以有效地緩解我國“富煤、少油、貧氣”的能源結(jié)構(gòu)和日益凸現(xiàn)的環(huán)境問題。但是目前,水煤漿行業(yè)的市場化程度并不高,基準收益率作為行業(yè)重要的經(jīng)濟評價參數(shù)是影響水煤漿項目投資建設的重要因素之一,該數(shù)據(jù)的缺失使得水煤漿項目的盈利能力、償債能力和抗風險能力等不能準確和客觀的評價,在一定程度上將會阻礙水煤漿行業(yè)的市場化進程。
　　本文探析了國內(nèi)外基準收益率的

2、研究理論及模型,對主流研究方法的優(yōu)缺點進行了歸納總結(jié),旨在對水煤漿行業(yè)的基準收益率客觀、準確的測定提供思路。水煤漿行業(yè)基準收益率的測定主要難點在于權(quán)益資本收益率,本文選用資本資產(chǎn)定價理論為研究方法對其進行了測定,并考慮了股票市場中的非同步交易及非系統(tǒng)風險的影響因素。行業(yè)基準收益率應考慮權(quán)益資本收益率和債務資本成本率,文章運用WACC結(jié)合CAPM對水煤漿行業(yè)基準收益率進行了確定,并選取了典型項目進行模擬實測,進一步對研究結(jié)果和此方法的可行