基于貝葉斯面板平滑轉(zhuǎn)換模型的期銀市場時變性研究.pdf

1、非線性關系是經(jīng)濟、金融領域常見的復雜現(xiàn)象。隨著系統(tǒng)科學中的非線性理論突飛猛進的發(fā)展以及非線性模型的日趨完善，現(xiàn)代經(jīng)濟理論占據(jù)主導地位的線性范式分析方法受到越來越多的挑戰(zhàn)，人們逐漸意識到非線性模型能夠更好的描述復雜的經(jīng)濟現(xiàn)象，揭示經(jīng)濟運行的內(nèi)在規(guī)律。其中，面板平滑轉(zhuǎn)換模型由于能夠有效地揭示面板數(shù)據(jù)可能存在的非線性特征，同時較好地刻畫截面異質(zhì)性而備受青睞。面板平滑轉(zhuǎn)換模型能夠準確地反映模型在不同機制中的平滑轉(zhuǎn)換過程、追蹤機制轉(zhuǎn)換的漸近演變行

2、為。此外，它利用面板數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)綜合了時間序列數(shù)據(jù)和截面數(shù)據(jù)的信息量，從而包含復雜社會經(jīng)濟環(huán)境下經(jīng)濟變量存在的異質(zhì)性與共性，是實現(xiàn)社會經(jīng)濟問題的多層面分析，反映社會經(jīng)濟運行持續(xù)性和復雜性的重要工具。但是，其參數(shù)估計常用的非線性最小二乘法(NLS)可能遇到算法達不到預設精度導致不收斂問題，而且難以構(gòu)造模型位置參數(shù)與斜率參數(shù)的顯著性檢驗統(tǒng)計量。同時，模型假設違背了經(jīng)濟變量的數(shù)據(jù)生成行為與參數(shù)具有隨機性的特征。此外，復雜的非線性面板數(shù)據(jù)模型構(gòu)建，

3、難以有效地解決高維積分等數(shù)值計算問題，從而無法保證模型參數(shù)估計的可靠性。
　　針對面板數(shù)據(jù)模型參數(shù)的不確定性風險問題，構(gòu)建了貝葉斯固定效應面板數(shù)據(jù)模型、貝葉斯面板門限模型與貝葉斯面板平滑轉(zhuǎn)換模型。設置具有隨機性的模型參數(shù)，根據(jù)模型統(tǒng)計結(jié)構(gòu)分析，選擇合適的參數(shù)先驗分布，推斷了各參數(shù)的后驗分布，并設計了Gibbs-MH混合抽驗算法進行模擬，從而獲得其分布特征進行參數(shù)估計。Monte Carlo仿真實驗表明，貝葉斯面板平滑轉(zhuǎn)換模型能夠準

4、確地判斷模型的轉(zhuǎn)換機制，同時識別具有非線性特征的變量，證明貝葉斯MCMC抽驗算法設計是有效的。
　　利用我國金屬期貨（貴金屬期貨，黃金和白銀;有色金屬期貨，銅、鋁、鉛和鋅;黑色金屬期貨，螺紋鋼）市場面板數(shù)據(jù)進行實證研究，構(gòu)建了以黃金期貨價格為轉(zhuǎn)換變量的貝葉斯面板平滑轉(zhuǎn)換模型，探討我國白銀期貨市場與陰極銅、鋁、鉛、鋅以及螺紋鋼等非貴金屬期貨市場可能存在的非線性關系。實證結(jié)果表明，陰極銅、鋁、螺紋鋼市場與白銀期貨市場具有時變的非線性關