其他綜合收益與上市公司高管薪酬相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、2009年6月，財(cái)政部頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》，要求上市公司在財(cái)務(wù)報(bào)告的列報(bào)內(nèi)容和披露方式方面應(yīng)做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，提出上市公司應(yīng)該在利潤(rùn)表中增加對(duì)“其他綜合收益”和“綜合收益”項(xiàng)目的披露，還要求在會(huì)計(jì)附注中對(duì)其他綜合收益相關(guān)明細(xì)進(jìn)行披露。這是利潤(rùn)表改革歷程中具有里程碑意義的事件，也標(biāo)志著我國(guó)的收益觀由收入費(fèi)用觀向資產(chǎn)負(fù)債觀的巨大轉(zhuǎn)變。依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》文件，其將其他綜合收益界定為之前計(jì)入資本公積的公允價(jià)值變動(dòng)部分。因此

2、，其他綜合收益的大小很大程度上取決于管理層對(duì)金融資產(chǎn)的分類以及對(duì)于買賣時(shí)間的決策判斷。所以說(shuō)，其變動(dòng)與高管的努力程度有著密切的關(guān)系，必然影響高管薪酬的制定。
　　而高管薪酬契約作為目前解決委托人和代理人之間代理問(wèn)題的主要方式，對(duì)于投資者而言，完善的薪酬契約機(jī)制可以有效地衡量高管的努力程度;另一方面，對(duì)于管理者而言，薪酬契約可以提高高管的工作積極性，從而實(shí)現(xiàn)高管個(gè)人目標(biāo)和組織目標(biāo)的共同實(shí)現(xiàn)。過(guò)去學(xué)者的研究表明，企業(yè)的績(jī)效水平一直是企

3、業(yè)股東對(duì)公司代理人建立相關(guān)薪酬機(jī)制的基礎(chǔ)。而隨著綜合收益和其他綜合收益指標(biāo)的披露，其他綜合收益是否會(huì)對(duì)高管薪酬機(jī)制的建立產(chǎn)生影響？基于此，本文將嘗試從薪酬機(jī)制的角度考察其他綜合收益的實(shí)施后果，希望能為高管薪酬契約的設(shè)計(jì)提供一些數(shù)據(jù)參考。
　　本文以我國(guó)2009年-2012年有其他綜合收益發(fā)生的滬、深A(yù)股上市公司為研究樣本，考察其他綜合收益與高管薪酬的相關(guān)性，并按照其他綜合收益的正負(fù)性分組進(jìn)行檢驗(yàn)，以分析其正向和負(fù)向變動(dòng)對(duì)高管薪酬的

4、影響是否存在差異。通過(guò)概念辨析，理論分析、研究五個(gè)假設(shè):1.其他綜合收益與高管薪酬之間存在正相關(guān)關(guān)系。2.其他綜合收益與高管薪酬的相關(guān)系數(shù)應(yīng)低于真實(shí)盈余與高管薪酬的相關(guān)系數(shù)。3.其他綜合收益的正向變動(dòng)與高管薪酬的變化顯著正相關(guān)性。4.其他綜合收益的負(fù)向變動(dòng)與高管薪酬的變化沒(méi)有顯著相關(guān)性。5.其他綜合收益與高管薪酬的相關(guān)性具有逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。建立了實(shí)證模型，并得以下主要研究結(jié)論:(1)其他綜合收益的引入提高了高管薪酬契約設(shè)計(jì)的有效性，消除