財務(wù)報告再評估視角下的企業(yè)償債能力評級分析——以云南白藥集團為例.pdf

1、從債權(quán)債務(wù)關(guān)系角度來看，企業(yè)財務(wù)危機爆發(fā)根本原因是企業(yè)償債能力不足導(dǎo)致的，企業(yè)償債能力不足是由多因素共同作用的結(jié)果。財務(wù)報告主要反映的是企業(yè)市場經(jīng)營的狀態(tài)和結(jié)果，并不能完全反映與企業(yè)財務(wù)狀況經(jīng)營相關(guān)所有重大的信息。投資者投資失敗并不都是因為財務(wù)報告可靠性不足導(dǎo)致的，與財務(wù)報告自身缺陷以及投資者自身投資素養(yǎng)有密切關(guān)系:一方面，現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜化，經(jīng)營規(guī)模擴大化，經(jīng)營方向多元化，風(fēng)險因素對企業(yè)財務(wù)危機的影響更加深遠，財務(wù)報告已經(jīng)不能完全

2、反應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的所有重大風(fēng)險因素信息;另一方面，我國投資者因缺乏足夠的財務(wù)知識和良好的投資習(xí)慣，投資決策“羊群效應(yīng)”非常明顯，尤其是中小投資者。投資素養(yǎng)的缺乏不能全面審視企業(yè)風(fēng)險狀況，無法判斷企業(yè)償債能力大小，如何提高投資者素養(yǎng)將是一個十分有意義的研究。
　　企業(yè)償債能力是一個動態(tài)發(fā)展的過程，是外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件共同作用的結(jié)果。事實表明，外部環(huán)境對企業(yè)影響作用越來越突出。傳統(tǒng)的財務(wù)分析手段已經(jīng)無法滿足現(xiàn)代企業(yè)償債能力評估的要求，

3、需要尋找新的方法與工具。
　　本文基于以上分析，立足于中小投資者實際情況，試圖從影響償債能力因素的視角出發(fā)，通過借鑒國際評級思想，拓展財務(wù)報告再評估和償債能力內(nèi)涵與外延，遴選償債能力影響因素的硬性指標和軟性指標，設(shè)計一套簡單易懂的評級流程;最后借用云南白藥集團股份有限公司的償債評級案例對評級流程加以說明。一方面，希望借此工具能全面刻畫企業(yè)償債能力所面臨的風(fēng)險，盡量全面的考慮企業(yè)經(jīng)營過程中所有重大的信息，進而合理評估其償債能力;另一