財富水平與家庭資產投資組合選擇.pdf

1、傳統(tǒng)金融研究方向一直以來都聚焦在資產定價、公司金融等方面。隨著家庭金融在整個金融領域內的地位不斷上升,在許多國家,家庭持有的金融資產甚至已超出公司持有的金融資產總和,Campbell(2006)首次提出應將家庭金融作為一個獨立的研究領域與研究方向。
　　關于家庭資產投資組合選擇影響因素的研究,是近些年來家庭金融領域研究的熱點之一。本文研究了家庭財富水平對家庭資產投資組合選擇、配置的影響機制與程度。研究發(fā)現,隨著財富水平的提升,中國

2、居民家庭對各主要資產投資參與率都會有所提升,但對各主要資產的投資配置比例會有所不同,總體上講,不同財富水平家庭資產投資組合選擇似乎有一個隱含的順序,并與馬斯洛需求層次理論頗為符合。同時,本文還進一步論證了房產投資對股票等風險資產投資存在非常明顯的擠出效應,隨著家庭財富水平的提升,房產占比呈明顯的“駝峰”特征,股票等風險資產投資占比在一定財富區(qū)間內呈“U”型分布。另外,本文還論證分析了除了財富總量及財富結構外,財富來源、風險態(tài)度等方面也會