基于期權(quán)理論的企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、在投資過程中，我們需要準(zhǔn)確評(píng)估標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。因?yàn)槿魏钨Y產(chǎn)都是有價(jià)值的，想要使這些資產(chǎn)發(fā)揮最大價(jià)值，就必須對(duì)這些資產(chǎn)的價(jià)值有一個(gè)充分的認(rèn)識(shí)。對(duì)企業(yè)管理者、投資者來說，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估將對(duì)投資獲得成功提供重要的參考。另外，我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展也需要我們綜合運(yùn)用各種方法來評(píng)估企業(yè)價(jià)值。在資本市場中，公司的股權(quán)收購兼并等行為都需要我們準(zhǔn)確地評(píng)估公司的價(jià)值，因此，在市場經(jīng)濟(jì)中，尤其是在資本市場中，準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)價(jià)值將會(huì)越來越重要。

2、>　　目前在我們國家，價(jià)值評(píng)估理論體系還很不完善，一方面是因?yàn)槭袌鰲l件還不夠成熟，另一方面是對(duì)價(jià)值評(píng)估理論的系統(tǒng)研究起步比較晚。目前主要使用的估值方法有成本法、收益法和市場法等，然而它們在使用過程中均存在很多問題。
　　本文使用B-S期權(quán)定價(jià)模型分別對(duì)6家分布于不同行業(yè)的上市公司進(jìn)行估值，然后對(duì)模型參數(shù)做了敏感性分析，最后將模型的評(píng)估結(jié)果與這6家上市公司的市場價(jià)值進(jìn)行對(duì)比得出結(jié)論：B-S模型的評(píng)估值更加平穩(wěn)，且市場價(jià)值圍繞評(píng)估價(jià)值

3、波動(dòng)，進(jìn)一步說明了期權(quán)定價(jià)模型對(duì)投資者預(yù)測股價(jià)具有重要的參考價(jià)值，同時(shí)建議各大金融機(jī)構(gòu)在實(shí)踐中積極推廣該方法。
　　本文主要內(nèi)容如下：
　　第一章簡單說明本文的研究背景及意義，闡明了準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)價(jià)值的重要性，然后梳理了一下國內(nèi)外對(duì)該課題的研究歷史和現(xiàn)狀，最后簡單說明一下本文結(jié)構(gòu)及研究方法。
　　第二章比較系統(tǒng)地介紹了整個(gè)價(jià)值評(píng)估理論體系。首先對(duì)企業(yè)價(jià)值的概念、特點(diǎn)及類型進(jìn)行介紹，然后分別對(duì)幾個(gè)傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型進(jìn)行

4、詳細(xì)說明，最后說明了實(shí)物期權(quán)的概念以及B-S期權(quán)定價(jià)模型。
　　第三章具體介紹如何使用B-S模型來評(píng)估公司價(jià)值。首先選取了6家典型的上市公司，其次使用這6家上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算 B-S期權(quán)定價(jià)模型所需的五個(gè)參數(shù)，然后分析了評(píng)估價(jià)值與模型參數(shù)之間的敏感性。
　　第四章通過6組樣本來驗(yàn)證模型是否有效。將第三章中使用 B-S期權(quán)定價(jià)模型所得出的估值結(jié)果與公司當(dāng)前的市場價(jià)值進(jìn)行對(duì)比分析，得出B-S模型的評(píng)估結(jié)果更加平穩(wěn)，投資者可以