中國上市公司股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格的影響因素研究.pdf

1、股票期權(quán)作為上市公司的一種長期有效的激勵(lì)方式，在一些發(fā)達(dá)國家已經(jīng)得到了驗(yàn)證。那么，在我國特有的國情和股票市場(chǎng)的現(xiàn)有狀態(tài)下，不能盲目引進(jìn)國外的股票期權(quán)制度，應(yīng)該加強(qiáng)我國上市公司行權(quán)價(jià)格的研究，找到行權(quán)價(jià)格的定價(jià)依據(jù)，分析行權(quán)價(jià)格定價(jià)的影響因素。如何建立一個(gè)適合我國自身特點(diǎn)的行權(quán)價(jià)格定價(jià)方案，建立起更科學(xué)的期權(quán)激勵(lì)機(jī)制，是我國上市公司關(guān)注的問題。
　　本文以上市公司股票期權(quán)行權(quán)價(jià)差為研究對(duì)象，選取2012年度樣本數(shù)據(jù)，突破以往的多元回

2、歸和因素分析方法，以計(jì)量軟件Eviews7.0為工具，分別從上市公司特征、財(cái)務(wù)指標(biāo)、治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)水平四個(gè)方面各選取了幾個(gè)代表性因素作為備選的行權(quán)價(jià)格影響因素，對(duì)滬深A(yù)股中挑選出的123個(gè)實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃的上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行多種相關(guān)性檢驗(yàn)并建立面板數(shù)據(jù)模型分析，以此研究各種影響因素如何作用于行權(quán)價(jià)格，對(duì)其影響因素進(jìn)行了深入探討，并分析各因素的顯著性和重要性，得出結(jié)論，確定上市公司在對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行定價(jià)時(shí)應(yīng)重點(diǎn)考慮的影響因素，進(jìn)而為相關(guān)的